冷静！今天A股行情不对劲，4000家下跌，还能守住3800点嘛？

市场震荡分化，上证指数周跌1.30%，深成指和创业板指却逆势上涨，资金博弈加剧，投资者心中只有一个问题：3800点守得住吗？

上周A股市场表现震荡分化。上证指数表现相对较弱，全周累计下跌1.30%，收于3820.09点；深证成指全周上涨1.14%；创业板指表现最为强劲，周涨幅达2.34%。

从周走势来看，前半周市场总体震荡反弹，随着美联储降息“靴子”落地，资金博弈加剧，周四和周五宽基指数多数回调。

01 市场表现，指数分化个股普跌

上周A股市场呈现出明显的指数分化格局。上证指数挑战3900点未果后回落，全周收跌；而深成指和创业板指则逆势收涨，创业板涨幅甚至超过2%。

个股表现更是惨淡。昨日市场超过4000只个股下跌，仅有不到1000只上涨，市场赚钱效应极弱。投资者亏损加大，解套时间延长，很多投资者选择“躺平”。

市场成交量大幅缩量，显示市场交易情绪低迷。若没有明显的利好刺激，市场很难出现大幅反弹，但抛压逐渐减轻，继续大幅下跌的可能性也在降低。

02 背后原因，资金获利了结与日历效应

美联储9月议息会议宣布降息25个基点，并未超出市场预期。由于“降息预期”已被市场充分交易，消息兑现后投资者情绪回落，风险偏好短期有所降温。

部分资金在利好兑现后选择获利了结，这是市场短期调整的主要原因。历史经验显示，美联储实施“预防式降息”后，市场均会出现短期波动。

国庆节长假前后的日历效应也开始显现。节前市场交投相对清淡，部分资金在避险需求下流出，导致市场表现平淡。

融资规模连续下降，融资余额下降1.74‰，融券余额下降0.78%。资金介入谨慎，电子板块相对受到资金关照，而计算机、非银金融等行业资金流出明显。

03 技术分析，3800点成关键支撑位

从技术面看，3800点成为当前市场的重要心理关口和技术支撑位。该位置是周线生命线及政策托底位。

上方压力位在3900点附近，该位置为前高心理关口且有融资盘抛压。5日均线在3850点附近提供第一道动态支撑，但力度较弱。

国证A指震荡调整，期间一度依托10日均线反弹，但做多动力明显不足。市场缺乏继续快速突破的动能，短期可能还有一个震荡调整过程。

若市场量能不足，可能会下探3800点支撑。如若放量突破3900点，则市场有望开启新一轮上涨行情。

04 板块表现，科技分化金融疲软

市场板块表现明显分化。科技成长如AI算力、液冷、芯片半导体等仍是市场活跃的主线。

人形机器人、固态电池、半导体算力存储、自主可控设备等轮动强势，而大金融、消费股偏弱。

金融板块表现受阻，市场情绪短期有所遇冷。银行、非银金融等板块资金流出明显，对指数形成拖累。

能源金属、教育、旅游、煤炭、工程机械等周期品种涨幅居前，但市场跟风意愿不强。科技品种中虽光刻机板块依然保持强势，但机器人、计算机、创新药等品种继续调整。

05 后市展望，短期震荡中期向好

展望后市，券商研报分析认为，美联储降息“靴子”落地后部分资金兑现收益，叠加国庆节长假前后的日历效应，A股短期或延续震荡，但节后市场风险偏好有望显著改善。

中长期视角下，美联储降息利好A股走势，人民币有望走强，市场风险偏好或进一步改善。尽管短期市场仍处于震荡调整阶段，但中期趋势仍未逆转，指数仍具备上涨动力。

国庆节长假后，市场风险偏好改善，主要指数往往迎来反弹。从过去十年A股国庆节长假后一周表现看，上证指数、沪深300指数、中证1000指数上涨概率均超60%。

行业层面，长假后五个交易日，A股一级行业上涨概率普遍在50%以上，其中上涨概率靠前的行业集中在计算机、通信、电子等行业。

06 投资策略，保持冷静均衡配置

在当前市场环境下，投资者应保持冷静，避免盲目追涨杀跌。短期适当降低持仓，逢低关注有基本面支撑的AI科技、消费电子、医疗服务、化工、大基建板块。

配置上，仍建议维持较高仓位运行，板块选择上注意均衡、关注三季报景气能否延续的方向。具体看，关注国产算力链、创新药、机器人、化工、电池以及大众消费龙头。

市场在科技品种调整后，资金转向相对低位品种，但资金多路出击难以形成合力，因而难以吸引场外大资金回流，后市还有待进一步消化浮筹并逐步形成共识。

立足景气逻辑与产业趋势，挖掘优势风格及优势主线下机会的“扩散”。投资者可关注港股互联网、创新药、新能源、新消费、“反内卷”概念，以及景气周期板块（有色、化工）。

今日下午3点，国务院新闻办公室将举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜等将介绍“十四五”时期金融业发展成就。

金融监管部门负责人是否释放超出市场预期的政策信号，将直接影响市场走势。

市场等待国内政策面的发力或下档支撑的确认。3750-3800点一线能否获得下档支撑的承接力，将决定市场的短期走向。