1月24日分析：趋势向好，卫星板块大反攻，科技芯片能否接棒轮动

1月24日A股收官本周行情，三大指数集体飘红，上证指数收涨0.33%报4136.16点，深证成指涨0.79%，创业板指涨0.63%，全市场超3900只个股上涨，两市成交额回升至3.09万亿，较前一日放量近4000亿，整体延续趋势利好的格局。本周市场虽有板块分化，但新质生产力主线始终坚挺，尤其是此前回调两日的卫星板块迎来暴力反弹，而资金轮动的焦点，也落在了下个星期科技芯片板块能否接棒上。

本周的A股市场，是典型的主线明确下的板块轮动，整体趋势向好的核心逻辑从未动摇。开年以来市场从极致的题材炒作回归温和轮动，成交额从4万亿高位收缩后逐步企稳，资金始终围绕新质生产力布局，权重蓝筹搭台、中小盘科技唱戏的格局清晰。前半周卫星互联、商业航天等板块因前期涨幅过高出现两日回调，单日跌幅超5%，但这并非主线退潮，而是资金短期获利了结后的正常洗盘，本周其余时间，半导体设备、有色金属、低空经济等科技顺周期板块轮番拉升，撑起了市场的赚钱效应，也印证了科技主线的韧性。

而本周最亮眼的反转，当属卫星板块的大反攻。1月23日卫星及商业航天板块迎来爆发式行情，多只卫星ETF涨幅逼近9%，航天电子、中国卫星等权重股强势涨停，卫星ETF（159206）直接封板，此前回调的两日跌幅被快速抹平，成为本周科技主线的“反弹急先锋”。这波反攻并非无源之水，内外双重利好形成了强力催化：国际上SpaceX加速IPO并推出新一代星链系统，提振了全球商业航天的市场信心；国内方面，中国星网即将启动大规模低轨卫星招标，给出了清晰的中长期订单预期，民营航天龙头蓝箭航天IPO进入问询阶段，更是打开了产业资本化的通道。叠加此前20.3万颗卫星申报的产业基础，卫星板块的反弹，是政策、产业、资金三重共振的结果，也让科技主线的热度再度升温。

那么下个星期，资金会不会从卫星板块轮动到科技芯片？答案是大概率会迎来轮动机会，且芯片板块并非单纯的补涨，而是具备硬核逻辑的接棒。从A股的轮动规律来看，2026年开年以来高位科技题材的资金开始重新分配，市场正从商业航天、AI应用等单一题材炒作，向半导体设备/材料等更具业绩支撑的科技细分扩散，这是资金规避短期涨幅过高标的、寻求性价比主线的自然选择。而芯片板块本身，早已具备了接棒轮动的全部条件。

首先，芯片板块的业绩和行业景气度已进入兑现期，这是最核心的支撑。1月以来芯片概念指数累计涨幅近15%，佰维存储、江波龙等龙头创历史新高，佰维存储2025年净利润同比增幅最高超520%，江波龙、兆易创新等业绩预增均超50%，盈利拐点明确。集邦咨询更是预测，AI驱动下存储器市场规模2027年将达8427亿美元，2026年第一季度DRAM、NAND Flash合约价涨幅最高超60%，量价齐升的行业格局，让芯片板块有了远超普通轮动题材的业绩底气。

其次，资金布局的信号已经非常明显，机构和北向资金正在抢筹芯片核心标的。1月中旬芯片板块大涨当日，北向资金净买入核心标的超30亿元，中微公司、长电科技等龙头获重点加仓，公募硬科技主题基金单日净申购额达15亿元，半导体板块的基金配置比例从5%提升至8%。这种“机构+北向”的资金组合，并非游资快进快出的短期轮动，而是中长期的布局，筹码锁定性极强。

再者，政策和国产替代的逻辑持续加码，为芯片板块托底。“十五五”规划明确了半导体国产替代率目标，国家设立超2000亿元专项基金支持芯片设计、先进封装等环节，集成电路企业研发费用120%税前扣除的政策，进一步提升了本土企业的竞争力。目前刻蚀/沉积设备国产化率目标已提至25%，光刻胶、靶材等材料的进口替代空间巨大，政策红利下，芯片板块的国产替代逻辑，和卫星板块的产业政策支撑形成了呼应，也符合市场对新质生产力主线的长期预期。

当然，也要注意，芯片板块的轮动并非意味着卫星板块的行情结束，二者同属科技主线，更多是主线内部的资金高低切换，而非板块间的此消彼长。卫星板块凭借商业航天的大规模组网预期，中长期的产业逻辑依然坚挺，短期反弹后或有震荡，但不会轻易退潮；而芯片板块则凭借业绩兑现、资金布局、国产替代的三重优势，下个星期大概率会迎来资金的重点关注，成为科技主线轮动的下一个核心方向。

对于下周的操作而言，无需纠结于“卫星还是芯片”，核心是抱紧科技主线的主线逻辑。卫星板块可关注回调后的低吸机会，聚焦卫星制造、发射服务等业绩兑现明确的细分；芯片板块则可重点布局存储芯片龙头、先进封装、半导体设备材料等方向，规避无核心技术、仅蹭概念的小票。整体来看，本周市场已经给出了明确的信号，趋势利好下，科技主线的内部轮动将成为下周市场的主要节奏，而芯片板块，正是这场轮动中最值得期待的方向。