前言

10 月 10 日，美股突然 “跳水”，纳斯达克指数跌了 3.56%，标普 500 指数跌 2.72%，这是近半年最大单日跌幅。

可就在 9 月，美联储刚宣布降息 25 个基点，当时美股还创了新高。

为啥降息这 “蜜糖”，才几周就变 “砒霜” 了？

美联储降息

其实美联储这次降息，也是被逼的。一方面美国经济在 “降温”：虽然通胀从3年前的 8% 降到现在 3%，但就业不行了。

过去三个月，每个月新找到工作的人平均才 11.6 万，这数看着抽象？对比下就清楚了：今年年初的时候，每个月新增就业能有 25 万，现在直接少了一半还多。

这意味着啥？不少想找工作的人，可能投了简历也没动静，市场上的岗位明显变少了。

更让人担心的是失业率，到了 8 月，没工作的人占比，飙到了近 4 年里最高的水平。

简单说，100 个人里想工作却没工作的，比过去 4 年里大部分时候都多，大家手里没收入，自然不敢随便花钱，消费一弱，经济就更没劲儿，而且房地产还低迷。

就业差、房子卖不动，经济就像踩了刹车，要是美联储不降息 ，经济很可能一下子 “硬着陆”。

可另一方面，3% 的通胀还没到美联储 2% 的目标，降多了又怕通胀反弹，之前控通胀的努力就白费了。

说白了，美联储现在就是 “走钢丝”，不降息怕衰退，降了又怕通胀，怎么选都难。

这里面还藏着白宫和美联储的 “暗战”，特朗普政府为了选情和刺激经济，一直喊着要大幅降息，这样政府借债成本低，还能撑支出。但美联储有独立性，总统不能直接管。

就像经济学家蒂莫西・泰勒一针见血地指出，政府越施压，美联储越谨慎。毕竟要让市场相信它是看数据决策，不是看政治脸色，这才是美元信用的根本。要是美联储跟着政治走，乱降息，美元反而会更不稳，全球投资者都得慌。

至于接下来会不会再降息，泰勒说会是 “小步慢跑”—— 未来半年到一年，可能每次降 25 个基点，比如 12 月先降一次，之后每 3 个月看经济数据再定。

为啥不一步到位？一是现在美股估值已经比历史平均高了，降太多容易催泡沫，以后炸了更麻烦；二是现在利率还高于 “中性利率”（不刺激也不抑制经济的利率），慢慢降能让市场和经济有时间适应，避免政策急转弯搞出动荡。

现在市场也基本接受了这个节奏，CME FedWatch 工具显示，大家对 10 月、12 月降息的预期已经很高了。​

美元资产要不要抛？

最关心的还是中国投资者：美元存款和理财收益降了，9 月美元理财平均年化收益率才 3.79%，比 1 月的 4.52% 低了不少，要不要抛美元资产？泰勒说别慌。

他认为不能盲目卖，得换个角度算算账，不光看赚多少钱，还得想想它能帮咱们扛多少风险。

美元资产的两个 “硬用场”。一是 “避险”，就像家里备着应急粮。现在全球经济不稳定，万一国际市场波动，手里有部分美元资产，能少受点冲击。

比如之前美股跌的时候，持有美元现金或稳健理财的，就比全投单一市场的稳一些。

二是 “好变现”，也就是流动性好。急用钱的时候，不少美元资产能较快换成现金，不像有些投资要等很久才能取出来。但也不是说攥着不动就行，得跟着情况调比例。

怎么调？看三个简单信号：第一看美元利率，要是美联储再降息，美元存款、理财收益可能还会降，这时候就别多配；要是暂时不降息，收益稳住了，再保持原来的比例也不迟。

第二看汇率，如果汇率稳，国内理财收益也不错，就不用特意加美元资产；要是汇率有波动，再适当调整；第三看利率环境。比如国内存款利率涨了，比美元理财划算，就可以少放些钱在美元里。

简单说，别把美元资产当 “必赚的买卖”，也别当 “没用的包袱”。看看美联储消息、对比下国内外收益，根据情况灵活调一调，既不盲目抛，也不硬扛，这样更稳妥。

不能只看收益降了，美元资产在全球配置里，能帮着避险，流动性也强。现在全球经济不确定这么多，手里有部分美元，能分散风险。​

总的来说，美联储降息才刚开始，市场不会一路顺风顺水。对投资者来说，别被短期涨跌带偏，看明白背后的逻辑，理性点，才能少踩坑。​