白银看跌为时过早！

白银周一大涨5.4%，创去年10月以来最强单日涨幅，突破关键阻力位 34美元（上期所8400）。

很多客户选择8500作为防守，做空白银。因目前白银周线已出现上攻乏力迹象。

短期看，明晚非农数据将决定白银是否继续向上突破。当前监测的核心指标是金银比，该比值初现跌破98的迹象。需注意，其五年均值约82（显著更低），尽管考虑到央行对黄金的强劲需求，我们预计比值不会回归该水平，但若回落至 91.5（2023-2024交易区间上沿）仍有可能——若金价保持不变，这将对应白银突破36美元（上期所8600）。

只有非农数据大超预期，美元拐头向上，白银跌势才能成立，技术上要跌破8350才能构成顶部形态。

白银兼具货币与工业金属的双重角色，使其不仅对黄金和美元波动敏感，更与工业需求信号紧密联动——尤其是铜价走势。因此，铜价的持续走强（由中国需求韧性、美国以外库存紧张及绿色能源转型推动）可能支撑白银延续涨势。