基金调仓全复盘：资金从科技转向有色，市场底牌正在改变

基金调仓全复盘：资金从科技转向有色，市场底牌正在改变

今日市场回调，上证指数在4100点附近震荡，投资者关注的目光却聚焦在基金调仓的动态上，资金流向揭示着下一轮行情的新方向。

2026年1月16日，A股市场呈现震荡整理态势，上证指数收报4101.91点，跌幅0.26%。在这一背景下，基金的操作方向成为了市场关注的焦点。

当日成交量达到2.5万亿元，相比前一交易日放量6.80%。而主力资金全天净流出330亿元。这一市场背景下，基金操作呈现出明显的板块切换特征，从过度拥挤的科技题材转向更具安全边际的有色金属等周期性板块。

01 有色金属强势崛起

基金加仓榜上，有色金属板块异军突起，成为今日最大亮点。南方有色基金连续两天位居加仓榜第一，且在加仓榜前十名中，有色金属类基金占据多数席位。

在当前市场“百花齐放”的行情中，半导体、芯片等科技板块表现并不弱，但仍被有色金属板块“无情镇压”。有色金属指数基金受到追捧的背后，是多重因素的共同驱动：金属期货价格持续上涨、板块业绩确定性相对较高，以及在市场情绪波动时的防御属性。

南方有色基金作为该领域的“带头大哥”，以其成立时间最长、费率较低、规模最大以及在有色指数基金中的业绩领先地位，成为了资金涌入的首选。这一资金动向反映出，部分投资者正在从前期涨幅较大的科技板块向更具估值优势的周期板块进行切换。

02 科技板块的分化

科技板块内部出现了明显分化。尽管半导体板块盘中表现强势，但整体上投资者操作趋于谨慎。

半导体设备细分领域受到资金关注，佰维存储上涨17.19%，澜起科技上涨5.47%。半导体板块的走强与行业基本面相关，台积电预计2026年资本支出将达到520亿美元至560亿美元，较2025年的409亿美元有显著增长。

与此同时，AI应用领域则遭遇强监管，利欧股份因连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77% 而被停牌核查。AI应用降温迹象明显，有分析指出“不要跟监管对着干”，建议投资者转向其他板块。

商业航天板块也出现回调，高标股补跌明显，海格通信、烽火通信等个股缩量一字跌停。不过，随着北京、合肥等地发布相关利好消息，该板块可能迎来左侧低吸机会。

科技板块的分化反映出，在监管趋严和市场情绪变化的背景下，资金更加注重业绩确定性和趋势持续性，而非单纯的概念炒作。

03 固定收益策略

在股市震荡的同时，固定收益市场的策略也值得关注。联博基金固收及多资产市场策略负责人骥宇表示，2026年中国债券市场可能较难出现趋势性行情，预计仍将维持区间震荡。

他建议投资者采取“中短端久期打底”的策略，结合市场波动进行适当的波段操作，灵活管理久期。这一观点反映出，在当前市场环境下，债券投资者更加注重防御性和灵活性。

对于股债配置的投资者而言，这一建议也提供了重要参考。在市场不确定性增加的背景下，适当增加中短端债券的配置，可以作为投资组合的“稳定器”，平衡权益类资产的波动风险。

04 市场资金流向

从资金流向来看，今日市场呈现出明显的结构性特征。科创板成为资金关注的重点，主力资金流入前十的股票全部来自科创板。

科创板主力资金流入前十榜单

· 华虹公司：主力资金流入5.62亿元，涨幅6.87%

· 澜起科技：主力资金流入5.51亿元，涨幅5.47%

· 佰维存储：主力资金流入4.06亿元，涨幅17.19%

· 晶合集成：主力资金流入3.02亿元，涨幅7.98%

· 拓荆科技：主力资金流入2.94亿元，涨幅3.67%

与此同时，港股市场也受到内地公募基金的关注。中金公司研究显示，内地主动偏股型基金在2025年第四季度对港股保持一定配置，重仓股包括腾讯、美团、小米等。其中，对小米的增持金额达到108.62亿元，对中芯国际的增持金额为51亿元。

这些资金流向数据反映出，机构投资者正在寻找估值合理且具有成长性的标的，科技创新型企业仍然是长期配置的重点。

05 后市策略与建议

面对市场变化，投资者需要调整策略应对。多位市场人士建议，在当前“情绪混沌的市场”中，应尽量避免追高操作，等待情绪资金抛售后再进行低吸。

对于不同板块，应采取差异化策略：

· 科技板块：关注半导体设备、AI硬件等具有业绩支撑的细分领域，对受监管影响的AI应用保持谨慎。

· 有色金属：可将其作为防御性配置，关注期货价格走势和全球供需变化。

· 商业航天：等待板块充分调整后，可考虑左侧布局。

投资决策应建立在独立思考之上，任何操作策略都需要结合自身风险承受能力和投资目标进行调整。在当前市场环境下，保持适当的现金比例，等待更明确的机会，可能是较为稳妥的策略。

随着市场从狂热回归理性，投资者需要重新审视自己的持仓结构和风险敞口。

那些能够穿越周期、业绩确定性高的板块和个股，将逐渐获得市场溢价。基金加仓榜的变化，实际上反映了机构资金对于下一阶段市场方向的预判。

市场的底牌已经逐渐明朗，从追逐概念转向重视业绩和估值，这一转变将决定下一轮行情的领跑者。