1.6T光模块加单，通信ETF（515880）涨超3%，光模块占比近50%

消息面，英伟达Rubin出货预期上调，头部龙头的企业或将开始上调明年1.6T的总需求，强化了AI算力驱动下光模块高景气周期的持续性与确定性。

投资主线还得看AI，往后看，在流动性驱动的市场环境下，全球性的AI资本开支浪潮或将带来结构性机会。光模块占比近50%的通信ETF（515880）涨超3%，或可逢低分批布局。

英伟达Rubin出货预期上调，1.6T光模块需求提升

消息面，产业基本面上，2026年英伟达Rubin出货预期上调，头部龙头的企业或将开始上调明年1.6T的总需求至1500万，且仍有上修动能。此次需求上修不仅直接增厚了头部厂商的盈利预期，更强化了AI算力驱动下光模块高景气周期的持续性与确定性。上游CW光源、EML光芯片及关键设备（MOCVD/电子束）排产紧张，供给约束增强，价格与毛利率韧性提升，龙头受益度更高。

此外，谷歌gemini3系列有望于10月22日发布，或将为板块行情带来催化。Gemini 3.0 预计将在多个维度超越现有的顶尖模型 Gemini 2.5 Pro。新模型有望优化延迟和成本控制方面，这意味着更快、更经济的 AI 服务。

国内外云厂商持续加大资本开支，直接利好光模块、IDC板块。根据国信证券，北美CSP云厂(包括亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文等)计划2025财年资本开支超过3700亿美金，同比增长40%。其中，甲骨文最新一季财报显示，其FY26Q1末剩余履约义务(RPO)达4550亿美元，较上季度末增加3170亿美元。公司将继续加大AI投入，预计2026财年资本开支达350亿美元。10月6日OpenAI宣布与AMD共同部署6GW的MI450 GPU集群。国内CSP云厂持续加大AI投入，国产数据中心超节点产业化进程加速。中国云厂(字节、阿里、腾讯、百度等)预计在2025年投入在AI算力的支出超过4500亿元。同时国产超节点算力集群的产业化进程也在加速。

AI浪潮长坡厚雪，关注算力主线“卖铲人”

光模块方面，一方面受惠于计算芯片放量，配套的光模块出货量水涨船高，另一方面光模块800G/1.6T技术升级明确，渗透率或持续提高。总体上处于量价齐升状态，市场规模迅速扩容，增速明年或比今年更高。据长江证券测算，25/26/27年数通100G+模块市场规模同比增长54%/69%/34%，市场规模分别达144/244/327亿美元。从份额上看，格局总体稳定，中国头部大厂占据核心份额。

资料来源：长江证券（不构成个股投资建议）

A股的核心环节目前“卖铲人”的逻辑很清晰，龙头效应也有望加强。而且，不管是英伟达，还是谷歌还是谁，他们的芯片放量都要找A股AI核心厂商购买零组件。以前说达链，现在可能要变成“英伟达+四大云+甲骨文+其他暂不知名厂商”链了。所以，真的不宜妄自菲薄，世界上能赚钱的生意不止有做芯片，A股也有很多优秀的企业。

AI主线催化光模块，关注通信ETF（515880）

人工智能行业空间巨大，目前产业化正在加速。海外方面，基建投入与业绩共振，商业模式成熟，AI明显提速；国内方面，国产GPU放量加速，国产算力持续强势。展望未来，从AI基础设施投入的规模看还有较大空间，且目前业绩端快速提高，空间足具，估值支撑较强。

在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。通信ETF（515880）规模同类第一，“光模块+服务器+铜连接+光纤”占比近79%（截至9月30日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模块占比近50%，可以关注相关布局机会。

注：数据来源：ifind，截至2025/10/21，通信ETF规模为87.64亿，在同类15只产品中排名第一。