新上市的影石创新，有哪些值得你了解的？

一、商业模式：产品、客户、竞争对手、收入和利润主要来源？

影石创新产品多元，涵盖消费级与专业级。消费级有全景相机（如ONEX系列，可360°拍摄，后期自由选视角）、运动相机（Ace系列适用于专业场景）、拇指相机（GO系列小巧便携，适合日常vlog）等；专业级如Pro、TITAN系列专业VR全景相机，用于VR内容制作等。

其主要客户包括京东、Inspiredmotiontech、BestBuy等，产品销售至全球9000多家零售门店，与AppleStore零售店等知名渠道合作。

产品功能用途广泛，能满足运动、生活记录、VR体验、视频会议等场景需求。如全景相机实现全方位记录，专业VR相机提供沉浸式体验。

主要竞争对手有运动相机老牌GoPro，还有在无人机及影像领域实力强劲的大疆。二者在不同产品类型上与影石创新形成竞争态势。

2024年影石创新收入规模55.74亿元，净利润9.95亿元，股东回报率37.07%。

二、公司发展史？有哪些成功经验？走过哪些弯路？

影石创新2015年成立，推出首款可直连手机的全景相机Nano；2016年遭遇资金链危机，获IDG等投资后启动出海战略；2018年成为首个入驻全球苹果商店的全景相机品牌；2020年入选全球最具创新力公司，产品助力NASA火星探测器登陆直播；2021年斩获iF设计奖，入选国家级专精特新重点“小巨人”，VR全景相机获评制造业单项冠军；2024年全景相机全球市占率达67.2%，连续六年居首；2025年登陆科创板，成“智能影像第一股”。

其成功源于精准捕捉用户需求，如推出适配特殊群体的产品；持续技术创新，高研发投入积累900项专利；出海规避低价竞争，以差异化策略布局全球；同时依托活力团队与资本支持。

发展中亦有波折：2015年首款产品因设计缺陷召回；2020年IPO因公司治理、信息披露不规范等问题受阻，历时四年才获批。教训在于：需强化产品质量管控，关键阶段严守合规底线，重视信息披露，杜绝侥幸心理。

三、所处行业？驱动、限制行业发展的因素有哪些？行业未来发展有哪些机会、威胁？

影石创新属于智能影像设备行业，核心业务为全景相机等智能影像设备的研发、销售，凭借全景拼接、AI影像处理等技术构建行业壁垒。

行业发展受内容创作需求爆发、技术创新迭代、政策资本支持、全球化扩张及消费升级驱动；同时面临技术供应链风险、政策贸易壁垒、用户认知局限及环保压力的限制。

未来机会在于技术创新与场景分化、全球化及新兴市场拓展、政策资本赋能、消费升级与细分需求；风险则包括竞争与需求饱和、技术供应链问题。

四、从技术和市场能力、企业带头人2方面来看，影响公司经营业绩的因素是哪些？

（一）技术和市场能力

影石创新技术优势显著，拥有全景拼接、AI影像处理、FlowState防抖等核心技术，专利超900项；但核心硬件依赖外部供应，基础研究投入不足，软件生态开放性弱。

产品卖点突出，性能强（8K全景、徕卡联名画质）、功能创新（先拍后取景、AI交互）、种类全（覆盖专业到大众场景），设计模块化且耐用，服务保障完善；不足在于低光成像、极端环境稳定性有差距，续航虚标，软件功能单一，配件兼容性待提升。

市场地位领先，全球全景相机市占率超60%（2024年消费级达81.7%），运动相机跻身全球前三，境外收入占比超75%，品牌获国际认可，与GoPro、大疆形成竞争格局。

（二）企业带头人

影石创新企业带头人是刘靖康，作为创始人兼CEO，他自2015年创立公司以来，带领团队将全景相机技术推向全球，连续六年稳居全球全景相机市占率第一，并推动公司成为科创板“智能影像第一股”。

刘靖康1991年生于广东梅州商人家庭，父母分别经营工厂和任职银行，自幼痴迷计算机。2010年考入南京大学软件工程专业，大学期间因“标准脸”“破译手机号”等技术创新闻名，获李开复等关注。2013年起连续创业，2015年创立影石，主导研发全景拼接、FlowState防抖等核心技术，推动境外收入占比超75%，产品覆盖60多国。个人获福布斯亚洲30岁以下精英等荣誉，是90后科技创业者标杆。

五、有哪些值得注意的风险事项？

供应商依赖风险：影石创新镜头模组主要由江西联创电子和广东弘景光电供应，2018-2021年上半年两家合计采购占比超80%，2022年起弘景光电为主要供应商，2024年上半年影石创新为其贡献近半营收。可能面临供应稳定性、成本控制、技术更新、合作关系变动等风险。

资产减值风险：存在应收账款和存货减值情况，应收账款各期末账面价值逐年上升，占营收比例较低但有坏账风险；存货账面价值逐年增长，周转率下滑且低于同行，2024年余额达12.4亿元，有积压减值风险。可能导致盈利能力下降、资金周转压力、市场信心受挫等风险。

重大诉讼风险：与美国GoPro存在专利侵权诉讼，2024年3月GoPro申请337调查，指控侵犯6项知识产权，ITC同年5月启动调查；2025年7月初裁认定5项指控不成立或无效，1项外观专利争议因产品迭代无实际意义，影石创新也在中国起诉GoPro索赔1.504亿元。若败诉可能面临市场销售、经济赔偿、声誉受损、供应链等风险。

其他负面舆论新闻：涉及IPO信披质疑（未及时披露间接股东证监会背景、招股书数据不一致）、创始人套现争议（IPO前套现2300万元且未披露估值依据）、董事会治理问题（曾陷僵局、外部董事占比高、股权激励失衡等）。可能导致市场信任度降低、监管关注度提高、人才稳定性受影响等风险。

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