A500ETF被爆买意味着什么？

最新数据显示，全市场A500ETF规模达2459.35亿元，近一周资金净流入327亿元，占股票ETF净流入总额的近7成。华泰柏瑞A500ETF最新规模412亿元，成为跟踪该指数首只超400亿元的ETF，仅用一周实现了百亿跨越。南方A500ETF单周净流入超百亿，规模排名第二，为356.84亿元。华夏A500ETF、国泰A500ETF以及易方达A500ETF均超200亿元。广发、富国以及嘉实旗下A500ETF规模超百亿。那么，是何方神秘资金在扫货中证A500ETF？这又意味着什么呢？

根据市场推测，这波大买A500ETF的超级主力，很可能是保险资金为主的机构资金，并非某队。12月，监管层下调保险公司股票投资风险因子，直接降低资本占用成本，相当于为险资入市，打开了一道政策闸门。这次调整，涉及两类核心资产：第一，保险公司持仓超过三年的沪深300指数成份股，以及中证红利低波动100指数成份股，风险因子从0.3下调至0.27；第二，保险公司持仓超过两年的科创板普通股，风险因子从0.4下调至0.36。中信建投测算显示，这一“松绑”预计释放资本约198亿元，若全部用于增配股票，潜在增量资金规模可达726亿元。上半年，中证A500已经超越沪深300，成为险资重仓的第一大宽基指数。而随着近期再度猛烈增持A500ETF，险资持有的A500ETF份额将进一步占据主导。

在大盘中期调整的末期，险资大规模出手增持A500ETF，至少说明了两件事情：

其一，超级机构主力认可目前的大盘位置和投资价值，开始大举建仓拿筹码，为明年的行情积极布局，大盘很难跌得动了。

看看市场最大的华泰伯瑞A500ETF（563360）图表，本轮牛市有3次明显的成交放量，一次是去年12月底持续放量，开启了今年的春季行情；另一次是今年6月下旬开始的持续放量，接着开启了一波持续4个多月的中期趋势主升行情，第三次就是最近的明显放量，是否预示着明年的春季主升行情即将启动呢？当我们还在纠结大盘中期调整何时能结束时，超级大主力已经在悄悄收集筹码，积极建仓了。那我们还要等什么呢？干就完了！

其二，超级主力机构资金，集中火力配置更加均衡的A500ETF，预示着明年明年的市场风格将更为均衡，各个板块都会有机会。

今年险资等超级主力，主攻的是银行、红利低波方向，而一般机构和散户，攻击的是以科技为主线的成长方向，就如同哑铃的两端，全年收益率最好的，也是哑铃的这两个方向。而一些传统的顺周期方向，则沦为弃子，乏人问津。进入牛市的下半场，市场风格会是怎么样的呢？这是自己近期一直在思考的问题。险资的操作给了自己一些启示，那就是板块均衡，不能过于偏废，昨天的文章其实已经提及这个问题了。

中证A500指数的样本空间为沪深两市总市值前1500名，经ESG评级C及以下剔除沪深股通标的筛选，再按中证三级行业均衡选样，取500只市值大、流动性好的细分龙头。编制特色：强调行业均衡、ESG风控、互联互通，低配金融/必选消费，超配电力设备/电子/医药，更贴合新质生产力方向。旨在反映A股各行业龙头与新质生产力企业的整体表现。比如华泰柏瑞A500ETF的持股，就反映了这种行业均衡配置：

A500ETF作为宽基蓝筹股和各行业龙头的典型代表，以及超级大机构扎堆的地方，其实今年的表现也不算差，4月份以来涨幅达到40%，关键是表现非常稳健，不会大起大落，其结果远远强于大部分散户的一顿操作猛于虎，无头苍蝇似的瞎买一气。如果不嫌赚钱慢，如果就想赚点安稳的收益，直接配置一点A500ETF，亦未尝不可，省心省力。没准A500ETF明年的整体表现比今年会更惊艳，因为我想起了2006年大牛市行情尾声阶段的大象起舞。

2025/12/21