A股再创新高后！“倒车接人”还是“拉高诱多”下午大盘会跳水吗

今日A股盘中虽屡次刷新日内新高，但市场氛围并未同步升温，散户参与意愿低迷，涨跌家数始终呈现分庭抗礼格局。

今日上午，A股市场再度上演惊心一幕：沪指盘中突破前期高点3888.60点，再创阶段新高。然而，在这个看似强势的创新高的背后，却是超过3000只个股下跌的惨淡局面。

主力资金净流出规模一度扩大至350亿元，市场呈现出典型的“拉高诱多”特征。不少投资者开始疑惑：这是又一次“倒车接人”的机会，还是主力拉高出货的陷阱？

01 上午战况，指数新高难掩个股疲态

周五早盘，A股三大股指涨跌不一。沪指高开0.01%报3875.51点，深成指低开0.30%，创业板指则低开0.97%。

开盘后，指数在权重股拉动下震荡上行，沪指盘中突破前期高点3888.60点，创下3892点的新高。然而，这一指数繁荣背后却是个股的普遍下跌。

截至午间收盘，沪指报3884.71点，涨0.24%；深成指报12999.45点，涨0.15%；创指报3037.83点，跌0.52%。两市下跌个股超3000只，成交额达到16487亿，较昨日放量1526亿。

02 资金动向，主力净流出印证拉高诱多

今日上午的指数新高，本质上不具备有效技术意义，反而更偏向主力 “拉高诱多” 的操作范畴。

从资金面看，开盘第一小时，A股主力资金净流出规模达158亿元。其中，两融板块净流出131亿元，成为资金撤离的主要方向。

临近午盘收盘，两市主力资金净流出一度扩大至350亿元。为维护午盘收盘价，11点20分前后有明显护盘动作，资金净流出规模收窄至321亿元。

这种操作本质是“主力自卖自买”，通过先打压再拉抬的方式制造虚假强势，试图让散户产生“大牛市重启”的错觉。

03 板块分化，贵金属崛起科技回调

从板块表现看，市场分化极为明显。有色金属板块盘中走高，盛达资源、豫光金铅、湖南白银等多股涨停。贵金属板块强势上涨，现货白银日内涨幅扩大至1%，报42美元/盎司，创2011年9月来新高。

半导体板块表现活跃，芯原股份20cm涨停，德明利涨停。存储芯片概念走强，开普云涨超13%，炬光科技、精智达、兴森科技等多股上涨。

下跌方面，白酒板块走低，酒鬼酒、舍得酒业跌幅居前。固态电池板块调整，德龙激光、纳科诺尔领跌；游戏板块回调，游族网络跌幅居前。

04 证券板块，成主力控盘工具

在缩量背景下，主力只能依赖大权重股拉抬指数，而证券板块正是当前的核心“控盘工具”。

今日上午的盘面走势，完全围绕证券板块的波动展开。早盘联动冲高：9点43分证券板块冲高，带动大盘触及3389点；10点27分证券板块再度发力，大盘同步刷新至3891点。

然而，10点半后，主力第一小时对倒操作结束，证券板块率先跳水，大盘随即快速回落至3880点，两市下跌家数瞬间暴增至3800多家。

11点后，证券指数再度勾头向上，大盘在快速跳水后出现反弹。这种走势规律表明，主力通过证券板块操控指数迹象明显。

05 市场困境，主力散户各玩各的

当前A股最大的问题是市场热度无法激活，二线主力陷入“自导自演”的独角戏。

为吸引资金入场，主力频繁制造“微幅新高”（比前高仅高1个点），这种手法与去年3-5月大主力的操作如出一辙。

由于场外资金不愿高位接盘，主力只能转向散户参与度低的科创板，进行“主力间击鼓传花”，进一步凸显市场缺乏增量资金的困境。

市场呈现 “散户盼牛市、主力盼接盘” 的错位格局。大主力控盘银行、石油、保险等权重股，二线主力聚焦宁德时代、寒武纪等高价科技股。

散户既规避了大主力的权重股，也被二线主力的高价股排除在外，难以分享指数上涨红利。

06 散户窘境，赚指数不赚钱

尽管指数屡创新高，但多数散户的实际体验却是“赚指数不赚钱”，甚至陷入亏损。

这种“牛市憋屈”的背后，是个股与指数的严重割裂。不少股票自8月底下跌后便长期横盘，甚至持续走弱。

有投资者反馈，其持有的个股自8月21日起已连跌18个交易日，高位追入后，近期多个交易日仅围绕收盘价上下1分钱波动，目前亏损已达13%——这一现象绝非个例。

去年国庆节后入市的散户，多数在割肉后，于7月份听信“高股息、拿分红”的话术买入银行股，如今深陷套牢。

即便当前科技股领涨，这些散户也大概率已无力追涨，只能在银行股中等待解套，进一步丧失市场主动权。

07 下午展望，延续震荡循环格局

结合上午资金动向、板块控盘逻辑及市场结构，午后A股仍将延续 “证券拉抬-资金净流出-大盘跳水-再拉抬-再流出” 的循环格局。

尾盘大概率会有小幅护盘动作，以维持表面的指数强势。出现大幅变脸式下跌的概率相对较低。

从技术面看，大盘在9月4日回踩了2021年2月份的高点3731点，虽然一次回踩不够显得基础不稳，但只要大盘不跌破3400点，A股仍旧是中期向上的趋势。

外资机构对A股仍持乐观态度。高盛称，8月全球对冲基金对中国股市净买入量创2024年9月以来新高。

摩根士丹利周四表示，美国投资者对中国股票的兴趣正达到五年来的最高水平，他们重返中国市场的步伐才刚刚“开始”。

08 投资策略，灵活应对当前市场

综合来看，投资者需要清醒认识当前“缩量新高”的本质。应结合自身持仓情况主动降低收益预期，避免在恐慌中盲目割肉，也切勿冲动追高热点。

若已陷入深度套牢，应理性评估持仓标的质地。若仍有闲置仓位，需重点警惕主力诱多风险，不被短期指数波动迷惑，切勿盲目跟风追涨高位品种。

在当前震荡反复的市场格局下，投资市场中那句 “不做死多头，不做死空头，做一个快乐的滑头” ，或许正是更贴合当下的应对逻辑——既不执着于“牛市必涨”的执念，也不陷入“熊市必跌”的焦虑。

对于中长期投资者，结构性行情可能会演绎到10月份。美国降息窗口期打开、人民币易升难跌、地缘经贸近期无重大变数，反内卷持续支撑物价回暖，以及存款搬家叙事下的M1增速回升，都是市场未来走强的重要支撑。

截至午间收盘，沪指报3884.71点，涨0.24%；深成指报12999.45点，涨0.15%；创指报3037.83点，跌0.52%。

市场成交额达到16487亿，较昨日放量1526亿。然而，从本周主力资金动向更能看清本质：3800点上方主力始终处于“被动维护”状态。

这种“资金流入护盘+期货端增空”的组合，与其说是看好后市，不如说是主力机构的短线应急操作。下午市场，投资者需警惕冲高回落风险。

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