悄悄涨！这类基金有点牛

当你还在担心下半年A股到底有没有牛市时，有些资产已经悄悄创了近10年的新高。

对！老司基说的就是听起来有点小众的可转债市场。

Wind数据显示，中证可转换债券指数（代码000832，简称中证转债）自6月下旬创出10年新高后，最近不断走强，这不今天又创下447点的新高。截至7月3日收盘，转债指数今年以来上涨7.78%，表现明显好于同期的上证指数（3.26%）、沪深300（0.84%）和创业板指（1.05%）。而924行情以来，中证转债指数大涨23%，与各大宽基指数涨幅不相上下。

中证转债VS各大宽基指数涨跌幅对比

数据来源：Wind，时间截至：2025.7.3

值得一提的是，随着中证转债指数不断攀升走高，38只可转债基金（A/C份额合并计算）年内全部获得正收益，无一亏损，最牛的基金收益率超12%，显著跑赢中证转债指数。这一“债性保底、股性增值”的资产类别，正成为资本市场的焦点，其配置价值凸显。

可转债为何牛？

可转债是“债券+股票期权”的投资工具，它可以像债券一样持有到期，等待还本付息；也可以在规定的期限内，转换成股票。对于债市投资者来说，可转债是间接参与权益市场的重要工具；对于股市投资者来说，可转债的波动通常小于正股，是一种相对稳健的投资选择。

此轮转债市场持续走牛，并非偶然，而是政策红利、供需失衡与资金配置需求共同作用的结果。政策层面，资本市场定位提升与对实体经济支持力度加大，为转债市场注入强心剂。转债作为"股债双栖"品种，既可分享权益市场上涨收益，又能通过债底属性提供安全垫，完美契合当前市场环境。

另外，供需失衡成为转债牛市行情的核心推手。2024年下半年以来，转债市场存量规模持续缩减，尤其是在去年924行情后，权益市场大涨带动转债市场强赎概率提升，不少转债提前退出，转债市场存量规模由2024年初的8700亿元以上缩减至目前6800亿元以下。与之形成鲜明对比的是，险资、企业年金等长期资金配置需求激增，低利率背景下，转债的稀缺性价值得到极致显现。

此外，2024年转债市场迎来“下修潮”，下修转股价不仅直接提升了转债的转股价值，还使得转债更容易触发提前赎回条款，加速了强赎进程。

该如何进行布局？

可转债身处股、债、衍生品的交汇之处，理解起来较复杂，是一个相对小众的投资品，老司基不太建议大家直接参与可转债市场交易。

当然，可转债作为一种独特的资产类别，兼具股债双重属性，当A股经历牛熊周期反复时，凭借其不对称的风险收益特性，展现出独特的投资价值，是我们多元化资产配置的重要工具。对转债市场感兴趣的小伙伴，可考虑借助可转债基金布局。

可转债基金通常会运用多种投资策略，如双低策略、高等级轮动策略等，以挖掘投资收益。这些策略能够在不同的市场环境下，充分发挥可转债的股性和债性优势，提高基金的整体收益表现。另外，专业的基金管理团队能够对可转债市场进行深入研究和分析，把握市场趋势，合理配置资产，从而实现基金的稳健增值。

受益于转债市场的强势表现，可转债基金今年业绩也非常亮眼。Wind数据显示，截至7月2日，全市场跟踪可转债投资的38只基金今年以来的业绩均为正。其中，中欧可转债A（004993）以12.22%的收益率，排名第一；博时转债增强A（050019）、华宝可转债A（240018）、东方可转债A（009465）等多只可转债基金年内涨幅超10%，位居涨幅榜前列。

2025年涨幅居前的可转债基金

数据来源：Wind，时间截至：2025.07.02

尽管可转债市场已经经历了较大幅度的上涨，但从长期来看，其配置价值依然存在。随着宏观经济的持续复苏和企业盈利的回升，可转债作为正股的映射，有望继续取得牛市上涨收益。此外，低利率背景下，可转债的稀缺性价值将继续得到体现，其配置价值也将进一步凸显。

老司基看了一下，成立满10年的可转债基金共有17只。其中，成立以来总收益最高为长信可转债A（519977），该基金成立于2012年3月，总收益达227.78%，长期年化收益为9.36%。

综上，得益于其独特的股债双栖特性、市场环境助力及专业的投资管理，可转债基金有点香。非常适合能承受一定市场波动、同时希望获取长期超普通债券收益的小伙伴。

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