市场回调，这轮行情还能不能持续？

客官们好，我是关注ETF投资的富小二。

模型观点

风格观点：小盘（上周：小盘价值）

行业观点：券商、化工50、创新药、科创AI、中证A500、港股通互联网（具体见E起富最新观点）

风险行业：双创、通信设备、消费电子、科技、芯片等（具体见E起富风险警示灯）

黄金观点：看多（上周看多）

ETF资金流入：港股及中概股ETF、科技、AI及大数据、化工、券商、消费（具体见资金流向-ETF资金流向）

注：相关观点为模型测算而来，仅供参考，且可根据市场情况变化而调整；

今天A股下跌，之前的强势板块通信设备、创业板人工智能跌幅都在6%左右，科创芯片也跌了3%。

很多客官担心，“关键时点”过去之后，这轮行情还能不能持续。富小二来聊聊自己的想法。

今天重点聊两个问题：

A股能不能继续涨？

如果涨，主线是什么？

想省流的客官可以先看结论：

A股能不能继续涨？短期可能有波折，但大跌风险或有限；中期上涨趋势或不改。

主线是什么？短期主线或切换到“低位”板块，中期主线方向“强者恒强”。

下面来聊逻辑。

A股能不能继续涨？

这轮A股上涨，核心是内外宏观叙事都发生了改变，嗅觉敏感的资金快速流入。

内部宏观叙事：

反内卷+需求刺激的政策组合拳改善了市场的盈利预期。反内卷说的是压缩供给；“雅江水电站”为代表的大基建项目，目标是改善需求。两个政策一起出，供需两端齐发力，目标是改善跌跌不休的价格、进而带动PPI回升、推动企业盈利回升。

外部宏观叙事：

弱美元改善了A股流动性预期。去年9月降息落地，打开了我国的政策宽松空间；今年1月美国经济放缓，A股开启“东升西落”交易；今年6月美元指数跌破4月低点，沪指三连阳。

短期行情能不能持续，重点看上面两个叙事成不成立。

内部：当前PPI已经连续两个月筑底，6月、7月均同比负增3.6%，若后续PPI仍未出现明确的回升信号，则盈利修复的节奏可能仍有波折（点这里看最新PPI数据）。

外部：关注9月美联储议息会议。鲍威尔在杰克逊霍尔央行进行了偏鸽派的发言、暗示要降息。

如果内外都能符合预期，短期行情或还能持续。如果内外都低于预期，那么A股短期或有波折。

中长期：看有没有增量资金入市，其中最重要的力量是居民存款搬家。

从居民定期存款来看，2021年下半年居民存款开始趋势性抬升，至2023年新增存款达到阶段性高点。若以主流3-5年的定期存款期限来看，预计从今年下半年开始居民定期存款将迎来到期高峰。

从理财产品来看，2025年伊始，短期理财产品有一轮密集发行，预计这些产品在今年的四季度将逐渐到期，而1-3年的理财产品也将从2026年开始进入到期高峰。

定期存款、理财收益率降低大概率会推动居民资产搬家，为股票市场提供流动性，这是A股这轮慢牛能持续的关键。

主线是什么？

短期如果A股波动，不排除会切换到“低位板块”。现在低位板块有几个选择：

1.周期方向：化工类ETF最近流入资金较大（点击这里查看）

2.创新药：跌了一阵子但是业绩不差的创新药方向有望企稳。

3.银行：如果A股下跌，银行可能仍有“防御”属性。

相关基金：

化工：化工50ETF（516120）

创新药：创新药ETF富国（159748）

银行：银行ETF（159887）

中长期：大概率继续“强者恒强”，AI产业链或还是主要方向。AI产业链关注方向图如下。

相关基金：

通信设备ETF（159583）

创业板人工智能ETF富国（159246）

大数据ETF（515400）

AI ETF富国（589380）

科创芯片ETF富国（588810）

风险提示：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，请详阅基金合同等法律文件，根据自身风险承受能力选择合适的产品。请注意指数基金投资的特有风险。

以上内容仅供参考，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。市场有风险，投资需谨慎。