周四日记：指数震荡题材分化不改震荡上行趋势锚定主线搏轮动！

今天，市场分化明显，指数早盘小幅震荡，尾盘拉升冲高，创指领涨。全市场总成交额30013亿，沪深两市成交额29708亿，较上个交易日缩量1947亿。盘面上，市场热点集中在算力和芯片方向，个股上涨2868只、涨停66只，下跌2402只、跌停9只。从板块来看，科技赛道领涨，光电共封装（CPO）概念爆发，天孚通信、沃格光电等多股涨停；铜缆高速连接板块走高，奕东电子涨停；第五代固定网络（F5G）概念、6G概念拉升，特发信息涨停；卫星互联网板块活跃，万通发展、星网宇达涨停；芯片、半导体板块走高，中芯国际涨超17%，寒武纪涨超15%登顶A股新股王；光通信模块、印制电路板（PCB）、激光雷达及笔记本电脑（AIPC）等板块表现强势。转基因板块走低，阿兹海默板块走弱，痘病毒防治板块下挫，汽车服务、粮食概念及房地产服务等板块逆市下跌。

从短线趋势观察，在多个科技题材继续领涨带动下，创指、科创50指数表现继续显著强于沪指。市场成交高活跃度、增量涌入趋势均不改。而政策面依旧对当前行情热度保持“平静”的包容态度，“慢牛”氛围依旧。科技题材的更高弹性，或让短中期创业板结构性行情延续。同时，市场大幅震荡，一方面，部分获利盘了结，导致市场盘中一度跳水；另一方面，场外观望资金趁机进场，推动指数触底反弹。结构上看，英伟达财报正式披露，靴子落地之后，资金继续抱团AI算力赛道。总体看，仅仅调整一个交易日，市场即全线反弹，显示出市场的强势与韧性，接下来市场有望延续上行态势。

今天的市场虽然缩量，但全市场成交额仍达到了3万亿，其多空双方的博弈相当激烈，空头有几次猛烈的打压，但都被多头强势拉了起来。不过，尽管指数表现得比较顽强，个股却并没有走出相相应的气势，还是犹犹豫豫不敢勇敢上行。其实，就上午指数的走势来看走提并不好，直到午后，活跃的资金猛然“杀”了回来。指数今天这种走势感觉比前期不断刷新高点还要强，因为前期的市场情绪是高亢的，指数能不断刷新高点完全就是顺水推舟，并不是很困难，但指数的走势却完全是另一番景象。首先，经过前面两天的调整，情绪有降温的迹象，再加上盘中跳水，也让不少人的恐慌心理达到了顶峰，在这种非常不利于上涨的情况下，还能保持强势上行，尽管没双脚创出新高，但这种敢于“逆水行舟”的走势也让我们稍稍安下了心，增强了信心。

昨天的急跌与今天的急涨，到底是无心之举还是刻意为之？我们回顾一下过往看看，大A市场的确有强市“急跌慢涨”的特征。急跌，往往是主升趋势进程中的一部分，而非趋势的终结。2006—2007年、2014—2015年以及2020年疫情后的大行情当中，市场都有类似“急跌”的现象。急跌，多由短期因素触发，只要经济复苏、流动宽松、产业升级等核心逻辑未破，调整往往是休整而非趋势终止。而且，反弹力度取决于资金强弱和板块轮动，若资金从高位题材股转向低估值板块，则更容易开启结构性行情。不过，从当下资金密集抱团科技来说，感觉结构性行情还没来临。

其实，推动本轮行情趋势性上行的核心逻辑并没有发生逆转。政策角度，“人工智能+”行动等产业政策持续推进；资金角度，成交连续超3万亿，表明市场吸引力仍在，只要成交量能保持在3万亿左右，就说明预期还在，无非是中途有“恐高”的人“割肉”离场，而看多的人纷纷进场。还有，急跌的本质是风险快速出清，集中调整比持续阴跌更利于消化获利盘，挤出投机的局部泡沫，符合“急跌慢涨”的健康休整特征。既然趋势还在，那调整就是“倒车接人”而非“倒车扎人”。那么，这个时候是该低吸加仓，还是快进快出，见好就收呢？当下，仓位较轻且看好后市的，宜逢低分批布局。重点关注符合产业政策方向，本轮调整被错杀的优质股，同时可关注强势板块回调到重要支撑位的标的；仓位较重的，也无须因为一两天的调整就做出改变，不过对于没有基本面支撑、纯概念炒作、近期涨幅较大的个股，趁反弹拉高时可调仓，对业绩确定性强、行业景气度高的核心资产可持续观望；对于超短高手波动交易的，宜严格控仓，设置止损止盈，关注轮动机会，但须避免盲目追脉冲、买进所谓的日内“热点”。