就在周五晚，闪迪的2026财年第二季度（2025年10月至12月），给出了一份超出市场预期的业绩表现：营收与利润双双大幅超出预期。

其中面向AI数据中心的业务收入达到4.4亿美元，环比增长64%，同比更是上升76%。

受此推动，公司股价在盘后交易中一度大涨近23%，市值突破790亿美元。

自年初以来，其累计涨幅已超过1200%（具体可以看下图），成为 2025 年存储板块表现较好的标的之一。

这份亮眼财报的背后，或许不只是单一企业的成功，更折射出整个存储行业正在经历一场由人工智能驱动的结构性变化。

当前存储芯片板块短期已有阶段性表现，市场对行业景气度的关注度也持续提升。

而站在当下，我们或许需要去考虑，这一轮涨价能否持续？行业的中长线支撑逻辑是什么？

从这方面来看，当前存储芯片或许正处于一个由三重逻辑支撑的新周期：短期业绩兑现、中期供需格局紧张、长期技术升级与本土化加速推进。

短期：AI需求爆发，行业进入“量价齐升”的兑现窗口

过去一年，全球科技巨头纷纷加大AI基础设施投入，训练集群和推理服务器对高性能、大容量存储的需求急剧上升。

企业级SSD、高带宽内存等产品订单激增，直接带动相关厂商收入快速增长。

与此同时，存储芯片价格在经历长时间低位盘整后，自2024年底开始强势反弹。

举一个例子，据国内电商平台及线下渠道数据，16G消费级内存条，2024年约300元左右，2025 年底售价已升至千元级别，价格出现明显上涨。

而到2026年，存储产品延续上涨行情，根据产业链调研数据，三星电子、SK海力士近期将一季度NAND闪存的供应合约价格上调超过100%。

头部原厂对关键品类采取了较为积极的价格策略，部分企业级产品报价涨幅显著。

而拥有前期低价库存的模组厂商，则在成本优势下迎来了利润弹性集中释放的窗口期。

目前25年业绩预告披露期已经过了，截至今年1月下旬，已有超过半数的A股存储相关企业预告2025年盈利同比增长，其中多家公司净利润增幅预计翻倍以上。

中期：产能结构性错配，供需缺口或延续

展望2026年，存储行业的挑战与机遇并存。

一方面，AI芯片对高带宽存储（如HBM、DDR5）的需求持续攀升，大量先进制程产能被优先分配至这些高端产品。

另一方面，传统通用型存储（如DDR4、消费级NAND）的供给因此受到挤压，出现阶段性短缺。

这种“高端挤占低端”的产能再配置现象，叠加下游云服务商资本开支的持续加码，使得整个存储供应链处于紧平衡状态。

据TrendForce报告，2026年全球服务器出货量年增长率有望达到12.8%，AI服务器出货量同比有望增长28%以上，较2025年进一步放大。

市场需求或许还在放大。

业内普遍预计，本轮价格上涨周期有望贯穿全年，行业景气度或将维持在近年来的高位水平。

长期：技术迭代加速，产业链价值重心上移

值得关注的是，当前存储芯片不是简单行业周期驱动，而可能是由AI引发的存储需求结构性增长，推动整个产业链向更高技术壁垒的方向演进。

随着数据处理复杂度提升，市场对能效比、延迟、可靠性等指标的要求日益严苛，单纯依靠规模扩张的模式难以为继。

在此背景下，具备核心设计能力、掌握关键工艺环节的企业将获得更大话语权。

同时，在全球供应链格局调整的大趋势下，本土存储生态体系的建设也在提速。

从材料、设备到主控芯片、系统集成，各个环节的技术自主性和协同效率，或许正成为决定竞争力的关键。

未来，投资视角或许也应随之升级，从短期博弈价格波动，可能需要转向关注那些真正参与技术定义、具备持续创新能力和产业链整合潜力的环节。

写在最后

当前，算力正不断成为新生产力，存储正从算力后台的配套环节，或逐步成为支撑AI计算运转的关键之一。

短期看需求爆发，中期看供需张力，长期看技术演进，三重逻辑层层递进，或许共同勾勒出一个高景气、高确定性的产业新周期。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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