今天，市场再度上演“过山车”行情。

三大指数早盘齐刷刷高开，超4300只个股飘红，市场情绪一度高涨，仿佛新一轮上涨要开始了。

但仅仅两个小时后，剧情急转直下。

沪指翻绿，深成指跳水，创业板从涨1.5%到收盘跌4%，科创50更惨，一度翻红1%，收盘却砸出4.26%的大阴线。

最讽刺的是，市场涨跌中位数-0.92%。也就是说，你要是只看指数，还以为只是小调整；

可如果是半导体、算力、通信这些“前期明星赛道”，那今天大概率是“开盘即高潮”。

银行、白酒、保险这些“老登”的防御板块逆势走强，撑住了沪指那点可怜的体面。

于是老问题又来了：这次，会不会重演过去那种4月份的情况，科技方向（特别AI科技）是否会深度回调？

今天我们来讨论一下，当下如何看待AI科技，是行情结束？还是有哪些方向可以关注？

一、AI的产业逻辑还在吗？会跌到什么时候？

很多人说科技股跌，是因为“故事讲完了”。

这话太轻佻。真正结束的，只是那些只讲故事、不落地的公司。

我们得认清一个事实：AI的本质是算力需求，而算力能力的本质，是基础设施竞赛。

无论是训练大模型还是部署AI应用，高速光模块（如800G、1.6T）作为数据中心内部及互联的核心组件，需求呈现爆发式增长。

而全球光模块市场，国内厂商已占据重要位置。2025年第二季度财报显示，多家通信龙头公司业绩大幅超预期，验证了行业高景气度的持续兑现的阶段性。

更重要的是，AI算力基建仍处于产业周期的早中期阶段。

随着GB300等高性能计算平台的放量部署，云厂商算力瓶颈逐步缓解，软件层创新加速，应用生态快速丰富，反过来又驱动新一轮算力投资，形成“算力-应用-再投资”的正向循环。

在此背景下，光模块、高端PCB等关键环节的市场规模将持续扩容，就目前调研来看,行业增速是未见顶。

所以，这一轮调整，不是产业逻辑崩了，而是市场在挤掉那些蹭热点、缺兑现的估值泡沫。

真正的龙头，短期出现明显不理性回调，反而是观察研究时点。

二、跟4月份对比，这一次有什么不同？

最直接，与4月相比，当前行业支持力度更强、方向更明确。

今年以来，多地正推动人工智能与实体经济融合试点，覆盖智能制造、智慧医疗、数字教育等领域。

这些项目不是纸上谈兵，而是有明确的技术指标和应用场景。

更重要的是，这些试点正在形成“需求闭环”，技术落地带来收入，收入反哺研发，研发推动迭代。这种自驱式增长模式，接下来有望降低对短期情绪和外部刺激的依赖。

另外，大家要知道，通信行业是什么？是数字经济的“底层管道”。

没有高速、低延迟的网络，再好的AI模型也只能在实验室里跑。

所以，当产业应用开始规模化落地时，通信的长期价值大概率只会越来越清晰。

三、AI科技的资本开支如何？需求怎么样？

综合IDC、Gartner多家机构预测，全球AI相关支出预计在2025年突破1.4万亿美元，2026年有望迈向2万亿——这个数字，来自各大科技公司公开的资本开支指引（后续需持续跟踪）。

北美市场，云服务收入已能支撑大规模算力投资，形成正向循环。

而国内，经过前期调整，近期云厂商的资本开支出现回暖迹象。

为什么？因为AI模型训练效率提升，应用场景打开，客户需求真实释放，算力瓶颈再度凸显。

英伟达GB200平台逐步放量后，国内大模型训练周期明显缩短，应用层创新加速，反过来又推动基础设施升级。

这个“算力-应用-再投资”的飞轮，正在悄然启动。

而在这个链条里，光模块、高端PCB、数据中心网络设备，都是受益的环节。

那么下游的需求还在，上游的订单也在增加，对应的业绩方面值得我们关注。

写在最后

今天这根大阴线，吓跑了不少人。

但笔者想说，真正的机会，往往藏在恐慌的灰烬里。

过去的回调，让很多人对成长股失去了信心。

但回头看，如果估值回到合理区间，而产业趋势清晰，应用落地扎实，资本开支明确。

短期波动反而为具备中长期视角的资金提供了更高的跟踪必要性。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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