这家可控核聚变股，业绩连增三年，一季报又大增，大摩、瑞银新进

复盘可控核聚变板块时，发现一家公司业绩亮眼，连续三年实现增长。今年一季报继续高增长势头，业绩才是股价走牛的驱动力。连续三年保持营收和净利润增长，难得一见。

2022年至2024年，公司营收从2021年的14.59亿元提升至17.74亿元、20.67亿元、24.20亿元，年复合增速18.37%。扣非净利润从2021年260万元升到9075万元，三年暴涨近34倍。

今年一季度，营收达4.86亿元，同比增长7.44%。净利润1950万元，同比增长39.11%。扣非净利润1813万元，同比增幅32%。

公司前十大流通股东名单中，今年一季度末有瑞银、大摩、巴克莱三大国际资本现身。巴克莱新进594万股，位列第六；大摩新进316万股，第七；瑞银新进200万股，占据第八。

1994年A股上市，发行价4.18元，深耕电网设备行业，主营输配电及控制设备研发制造与销售，具备完善的产业链和规模优势。核心盈利来自输配电系列产品。

2024年输配电业务营收24.16亿元，占整体营收99.86%；利润5.08亿元，占比99.95%。

公司长期专注干式变压器、箱式变电站研发制造，是行业标准制定者。全球享有盛誉，生产干式变压器规格超3000种，市场保有量超15万台。

可控核聚变领域，公司研发特殊用途干式变压器，覆盖牵引整流、核电、水冷、船舶岸电、轨道交通能馈、直流融冰、国际热核聚变实验堆等多环节，是核聚变装备链不可或缺的参与者。

财报数据显示，销售净利率连年提升，6%左右的水平虽不算高，但符合行业属性。总资产周转率自2019年断崖式下滑后持续修复，企业扩张带动资产效率逐步改善。资产负债率尚高，维持在60%以上，与重资产行业定位匹配。带息债务占比不断减少，负债结构向无息经营性负债倾斜，财务风险逐步降低，健康度提升。

业绩连续多年增长，2024年一季度势头不减，国际顶级资本入场，可控核聚变产业链优势渐显。未来核聚变业务有望成为新的增长引擎。