反包等于稳了？前5次“阳包阴”后，创业板后市如何表现？

9月5日，创业板疯狂大涨6.55%，收复前一天失地。成功反包9月4日阴线，在技术面上形成“阳包阴”形态。这根长阳不仅把9月4日的“惊魂一跳”吞得干干净净，更像一声发令枪，把当日全市场的做多情绪彻底点燃。

透过K线，神探看到了一颗颗激动的心：已经入场的人十分期待明天开盘，没有入场的人则跃跃欲试。尽管已经在车上的人会坚持继续大涨的观点，但内心仍有几分忐忑，担心自己高位站岗。而没有上车的人虽然没有上车，但是也担心错过赚钱的机会。

为什么大家对创业板形成“阳包阴”形态如此关注？毫无疑问，因为太少见了。据统计，有创业板以来，只有2010年11月15日、2015年8月4日、2015年9月16日、2015年9月28日、2016年1月14日以及2025年9月5日，创业板指在大跌超4%后阳包阴，实现了反包。也就是说，之前只有5次这样的情况。

很多人认为，“阳包阴”大涨了，后市一定是继续大涨。但神探又要泼冷水了，奉劝大家一句，当前投资创业板不要太乐观。此次大涨的成交额不足，代表观望情绪浓厚。而从过去5次创业板的表现看，创业板指在大跌超4%若出现阳包阴，次日创业板均没有出现继续大涨。

最最重要的是，当前的经济基本面没有任何变化，我们依然面临房子卖不动，工业农业品产量高、需求低，没有足够的岗位吸纳应届毕业生，国内企业科技含量不足、上市公司整体盈利不及预期等诸多问题，甚至我们关税也要比去年高很多。

这与2020年盈利驱动的牛市有根本不同，所以股市大涨的逻辑并不成立，创业板、科创板更是如此。当前，创业板、科创板能涨多少取决于“寒王们”的故事还能有多少人信。

过去5次创业板表现如何？

神探统计了2010年11月15日、2015年8月4日、2015年9月16日、2015年9月28日、2016年1月14日阳包阴之后，创业板的表现。阳包阴出现后的第一个交易日，创业板均没有继续大涨，除2015年9月16日小涨之外，其余均为大跌。

但中长期维度上，其实规律并不明显。2015年9月16日、2015年9月28日、2016年1月14日中长期表现为上涨，但彼时创业板从2015年历史高点4037.96点刚刚跌到2000点附近，短期确实有超跌反弹的需求。而2010年11月15日处于上涨过程中、2015年8月4日在下跌半山腰，在180个交易日维度上是下跌的。

从创业板所处位置上看，只有2010年11月15日是发生在创业板上行过程中，其余均发生在下跌过程中。尽管从数据上看，2015年9月16日、2015年9月28日在30天、60天和180天维度上是上涨的，但当时创业板波动剧烈，前一天卖出和后一天卖出，收益率都有很大的差异。

因此，从统计数据上看，唯一可以得出的结论是，创业板指在大跌超4%若出现阳包阴，次日创业板继续大涨的可能性极低。

缩量反包代表什么？

了解神探的读者都知道，神探很少聊技术面的内容。不是因为对技术面有偏见，而是因为本人操盘思路偏长期。大部分技术指标看短期很有用，但是看长期可能不那么准确。

硬要用技术指标看长期趋势，主观色彩会很浓。我们使用技术指标主要是为了更加客观一些，但如果我们的使用方法使得技术指标不客观了，那使用技术指标则失去最重要的意义。因为今天提到了“阳包阴”形态、提到了反包，也不得不说技术方面的内容。

何为反包？反包是股票K线图中的重要形态，表现为后一根K线的实体部分（开盘价至收盘价区间）完全覆盖前一根K线的实体。反包分为“阳包阴”和“阴包阳”，“阳包阴”是前一日为阴线，次日阳线实体完全覆盖阴线，暗示多头力量反扑，“阴包阳”是前一日为阳线，次日阴线实体完全覆盖阳线，暗示空头力量反扑。

如果仅从价格上看，“阳包阴”确实暗示多头力量反扑，但是如果参考成交额之后，多头反扑的结论则很难成立。

“阳包阴”的9月5日，创业板当天的成交额为6719.92亿元，但9月4日创业板大跌的成交额为7117.29亿元，过一周、过去两周，创业板的成交额为7207.50亿元、7573.72亿元。所以说，这一次上涨为缩量上涨。

技术指标最重要数据就是量和价，量价背后则是参与交易的人心。“阳包阴”当天成交额为缩量则代表，在价格上涨的时候，敢于继续追多的人减少，持仓观望和空仓观望的人在增多，但一部分胆大的人愿意出高价成交。这也代表，在上行趋势中，当前创业板指的价格并没有牢固的群众基础，有牢固的群众基础必须要放量上涨才行。

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