2025年底，美股及大宗商品市场呈现明显的技术性回踩特征。 市场出现了“派发日”信号（指数下跌且成交量放大），暗示高位存在机构筹码交换，需警惕短期波动加剧。

纳斯达克指数：近期指数尝试突破“对称三角形”上轨压力线，目前处于突破后的整固阶段。虽然短期出现回落，但在技术面可视为回踩确认。建议密切关注下方趋势支撑线的有效性，若能在支撑位附近企稳，则有望维持震荡上行的整体格局。

标普500指数（S&P 500）：指数正沿上升引导线进行技术性回撤，此前压力位转支撑的效果正在显现。目前的重心仍维持在前期震荡箱体上方，显示长期上升形态未受实质破坏。后续需观察指数在通道支撑位的企稳力度及成交量配合情况。

道琼斯工业平均指数：指数在前期成功突破了“上升旗形”后，目前正处于典型的回踩阶段。当前点位正处于前期高位压力位转化而来的趋势支撑线附近进行压力测试。市场正在努力守住这一关键技术支撑区域。如果能在此企稳并伴随成交量有效放大，将确认突破的有效性并延续上升趋势。

费城半导体指数（SOX）：在经历了 12 月中旬的震荡整固后，技术形态已正式从“震荡筑底”转向“趋势扩张”。目前的 K 线稳步运行在上升趋势线之上，显示出非常清晰的上升通道特征。目前正处于高位整固阶段。如果未来能够放量突破前高的压力线，上行空间有望进一步打开。

标普健康保健板块：在经历高位盘整后，K线已成功在关键的上升趋势线附近获得有效支撑，初步确认了底部支撑的有效性。目前指数呈现明显的止跌企稳信号，有望依托该趋势线开启新一轮的运行轨道。

中概股（纳斯达克中国金龙指数）：在经历12月中旬的震荡下探后，K线图显示指数已触及上升通道下轨附近，并获得了关键的技术支撑。当前下行风险已得到一定程度的缓解。若能稳守当前位置，该区域有望转化为新一轮的蓄势上攻起点。

标普房地产板块：在经历前期的剧烈波动后，指数目前处于寻找关键技术支撑的阶段。此前的压力已得到显著消化，股价表现出较强韧性。整体趋向于在高位宽幅震荡中寻找新的平衡点。从 K 线图看，目前正处于箱体中轴附近的博弈区。

黄金：在经历高位回踩后，黄金展现出明显的反弹动能。K 线目前处于清晰的上升趋势中，正向上方的阻力位发起冲击。图形显示多头力量依然占据主动，若能突破阻力位，上行空间将进一步打开。

白银：在回踩上升引导线后，白银表现出较强的反弹修复动能，近期已突破短期震荡区间。目前走势斜率有所增加，多头情绪较为集中，但需警惕高波动率带来的短期波动风险。

WTI原油期货：K 线在触及下降通道的下轨后展开了明显的反弹行情。目前油价正尝试向上挑战下降通道上轨的压制。虽然整体尚未完全脱离下降通道，但近期的反弹显示多头正在低位积极尝试扭转颓势，价格重心有所回升。

标普石油天然气开采指数（XOP）：指数目前在关键的箱体下轨支撑线附近徘徊。该位置处于多空博弈的关键节点，显示出市场在此区域存在较大的分歧。目前需高度警惕，若无法有效守住当前的支撑线，指数可能面临进一步下探寻求新支撑的压力。

总结与风险提示：

临近2025年岁末，美股及大宗商品市场呈现出明显的技术性回踩与支撑确认特征。整体上，各大指数仍运行在健康的趋势框架内。由于近期市场出现“派发日”特征，即指数下跌且成交量放大，暗示高位存在筹码交换，需警惕短期波动幅度的进一步加大。需密切关注各大指数（特别是纳斯达克和道琼斯）在关键趋势支撑线的稳固程度。若放量跌破支撑位，可能意味着短期趋势转弱。

信息分享——狂飙142%的白银与回撤的科技股：2025年最后一个交易日释放了哪些信号？

2025年美股市场在震荡中落下帷幕。周三（12月31日），美股三大股指连续第四个交易日下跌，反弹势头再次受挫，集体回踩关键技术支撑水平。尽管年末行情走势疲软，但2025年全年美股依然交出了亮眼的答卷，主要指数均实现两位数增长。

一、 2025年收官表现：指数回测关键均线

周三收盘，市场避险情绪升温，领涨股普遍回落：

道琼斯工业平均指数下跌0.6%，全年累计上涨约 13%。标普500指数下跌0.7%，全年上涨 16.4%。该指数已跌破21日指数移动平均线，目前在50日均线上方寻求支撑。纳斯达克综合指数下跌0.8%，全年表现最强，上涨达 20.4%。罗素2000小型股指数下跌0.75%，全年上涨 13.3%。

从技术面看，主要股指虽仍接近历史高点，但短期内跌破21日均线的走势显示出反弹动力减弱。不过，由于美国第三季度GDP年化增长率高达4.3%，且生产力增长强劲，市场整体的长期上涨趋势目前依然保持不变。

二、 焦点个股与行业动态

随着2026年的临近，多家科技巨头与行业领头羊进入关键观察期：

特斯拉 (TSLA)：股价连续第六个交易日下跌，收于449.72美元。市场担忧其无法实现埃隆·马斯克设定的年底Robotaxi（无人驾驶出租车）目标。周五即将公布的第四季度交付数据将是决定2026年开局的关键。

台积电 (TSM)：逆势上涨1.4%。有报道称英伟达因人工智能芯片需求激增增加了其H200处理器的订单。

英伟达 (NVDA)：小幅下跌0.55%，勉强守住50日均线。首席执行官黄仁勋即将在2026年CES展期间发表重要演讲。

Palantir (PLTR)：近期表现疲软，四个交易日内下跌8.6%，目前已明显低于50日移动平均线，跌破了此前的杯柄形态买入点。

生物医药亮点：Axsome Biotherapeutics (AXSM) 周三暴涨近23%，创历史新高。该公司治疗嗜睡症和阿尔茨海默病躁动症的药物申请获得进展，带动了市场对生物技术板块的关注。

三、 大宗商品与债市波动

2025年是大宗商品的“超级年”，尽管周三集体出现大幅回调：

贵金属：黄金周三下跌2.5%，但全年累计大涨 64.5%；白银当日暴跌9.4%，但全年飙升幅度高达 142.3%。

能源：美国原油周三收报每桶57.42美元，全年累计下跌约20%。

债市：10年期美国国债收益率收报4.15%，全年下降了42.5个基点，反映出市场对通胀缓解和降息的预期。

四、 展望2026：资金流向与市场策略

12月的资金流向显示，投资者开始从超大型科技股转向矿业、医疗保健、电信和航空航天等板块。尤其值得关注的是，1月1日多家中国电动车商（如小米、蔚来、理想）将公布销售数据，可能引发新能源板块的波动。

操作策略： 目前的“圣诞行情”并未如预期般爆发，近期并非大举买入新股的最佳时机。对于近期跌破关键买入点或50日均线的个股（如特斯拉、Palantir），考虑减仓以锁定利润或规避风险。新一年的投资机会正在医疗保健和特定工业板块中酝酿，保持观察名单的实时更新，专注于未来一年由生产力驱动的潜在机会。

美股市场将于1月1日因元旦假期休市，道琼斯指数期货将于美国东部时间1月1日晚上6点重新开盘。

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