A股缩量调整接近尾声？聪明资金提前埋伏，这些领域或迎爆发

A股近期持续缩量震荡引发市场高度关注。6月16日，沪指收涨0.35%报3388点，但两市成交额仅1.24万亿元，较前一日大幅缩量2604亿元，呈现典型的“价涨量缩”背离。这一现象究竟是市场见底的“最后洗盘”，还是新一轮变盘的前兆？结合政策信号与资金动向，市场新方向已初现端倪。

一、缩量震荡的市场特征：洗盘进入关键阶段

1. 量价背离凸显谨慎情绪

近期A股呈现“下跌放量、反弹缩量”的典型调整末期特征：6月13日市场放量下跌（成交1.47万亿元），而6月16日反弹却缩量至1.24万亿元。这种结构往往预示多空博弈接近平衡，抛压逐步衰竭。

2. 主力资金与散户行为分化

6月6日主力资金单日净流出265亿元，超大单净流出106.4亿元，而散户资金（小单）逆势净流入248亿元。机构与散户反向操作，常是变盘前夜信号。值得注意的是，融资余额仍攀升至1.79万亿元，显示杠杆资金对后市保持乐观。

3. 板块轮动指向防御逻辑

资金正从高估值题材股（如数字货币、IP经济）向政策受益板块迁移：

高股息资产：银行ETF（512800）近5日吸金2.3亿元，中证银行指数自2022年10月低点累计涨幅超54%；

利率敏感品种：30年国债ETF（511130）成交额突破17亿元，近5日净流入7300万元，释放利率下行预期。

近期A股成交量变化与市场表现对比

| 日期 | 成交额(万亿元) | 量能变化 | 市场表现 |

| 2025-06-13 | 1.47 | +1954亿 | 放量下跌 |

| 2025-06-16 | 1.24 | -2604亿 | 缩量上涨 |

| 2025-06-06 | 1.15 | -1384亿 | 缩量震荡 |

二、洗盘尾声的三大信号：蓄力待突破

1. 技术面三重支撑夯实底部

沪指在3350-3450点区间反复震荡，3380点附近形成三重支撑：政策底趋势线延伸、60日均线技术支撑、5月跳空缺口心理支撑。历史上类似结构多引发阶段性反弹。

2. 政策与流动性托底力度加强

财政发力：财政部6月16日宣布开展国债做市支持操作，释放流动性稳定信号；

货币宽松：央行本月累计投放1.4万亿元买断式逆回购，扭转此前两月净回笼趋势，DR001利率回落至1.4%以下，为1月中旬以来首次。

3. 市场情绪未现恐慌性抛售

尽管6月13日超4400股下跌，但跌停个股仅5只，涨停家数保持65只高位。量化资金的“高抛低吸”虽加剧波动，但也为优质标的提供去伪存真机会。

三、新方向的三大主线：政策与资金共舞

1. 科技自主：信创2.0引领硬核创新

“两光合并”（海光信息+中科曙光）催化信创产业链爆发，信创ETF基金（562030）近10日吸金3.55亿元。国产替代逻辑向纵深发展：

基础硬件/软件：华为鸿蒙PC、EDA断供事件倒逼芯片、操作系统自主化；

AI算力：海外算力进入业绩兑现期，国内估值仍处低位（约10倍PE），6-7月产业催化密集。

2. 高股息重估：银行股成避险核心

中证银行指数市净率仅0.68倍（近10年38%分位），除招行外全线破净，平均股息率超5%。在资产荒背景下，低估值+高分红组合成资金“避风港”，公募低配状态更预留增仓空间。

3. 利率敏感资产：布局宽松周期

超长久期国债ETF交投活跃反映市场对利率下行的强烈预期。中信证券预测DR001可能在1.1%-1.4%区间运行，利好新能源、创新药等融资敏感型成长板块。

四、应对策略：攻守兼备把握变局

1. 配置结构建议

科技成长（30%）：聚焦AI算力、半导体设备等政策确定性领域；

消费复苏（30%）：618与端午双节催化下关注白酒、家电龙头；

高股息（30%）：配置银行、石油石化（油价突破85美元/桶）；

现金（10%）：保留机动资金等待突破信号。

2. 风险预警与操作纪律

外部扰动：中美关税细则落地（6月17-18日）、美联储议息会议（6月19日）；

仓位管理：控制在5-7成，3380点下方分批低吸，3450点上方逐步兑现；

避雷方向：规避外资重仓股、融资余额占比过高题材股及微盘股（监管趋严+风格纠偏风险）。

水流最静处，往往是暗流最深处——当A股成交缩至1.24万亿的“平静水面”下，政策暖流与产业变革的潜流正悄然改写着市场的航向。6月下旬将迎来政策与流动性共振的关键窗口，静待量变到质变的突破时刻。