每天解读一家上市企业

买股票就是买公司的未来，解读上市公司，分析投资价值

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今天我们来看舍得酒业，从公司主营业务、竞争对手、财务数据、资本市场等方面进行解析。

一场白酒资本的盛宴正在上演，舍得酒业以10%的涨停成为市场焦点。

11月10日，A股白酒板块一扫颓势，整体上涨4.74%。其中舍得酒业表现尤为抢眼，截至收盘股价锁定65.63元，涨幅高达10.01%，总市值回升至218亿元。

这家被誉为“川酒六朵金花”之一的企业，在经历阶段性业绩调整后，正凭借其独特的老酒战略与渠道创新，吸引着市场目光。

01 公司名片：川酒金花，老酒标杆

舍得酒业股份有限公司坐落于“中国白酒之乡”四川射洪，是一家以白酒产品设计、生产和销售为主营业务的上市公司。

作为中国名酒企业和中华老字号，舍得酒业旗下核心品牌“沱牌”和“舍得”均为中国驰名商标。

公司产品线覆盖多层次市场，主要品牌包括定位次高端与高端的“舍得”，覆盖大众价格带的“沱牌”，以及培育超高端市场的“天子呼”、“舍不得”等。

02 成长之路：从老酒战略到双轮驱动

舍得酒业的发展历程堪称中国白酒企业转型升级的典范，其关键发展节点清晰可见。

老酒战略引领期：2019年，公司正式提出老酒战略，以十余万吨优质老酒为资源，开启差异化竞争之路。

2020年，公司完成品味舍得的产品升级，推出双年份标识及包装，上线动态酒龄扫码体验，实现了产品价值的可视化。

高速增长期：2021年至2023年，公司营收从49.69亿元增长至70.81亿元，增幅达16.93%，成为行业中为数不多的“新百亿后备队”成员。

双品牌发力期：公司坚持“舍得+沱牌”双品牌战略，舍得系列聚焦中高端市场，沱牌则覆盖大众消费。

2023年，以舍得系列为代表的中高档产品实现营收56.55亿元，占总酒类营收的86%。

03 财务透视：短期承压，电商亮眼

尽管舍得酒业近期业绩面临调整，但其财务数据中仍不乏亮点。

2022年至2023年，公司营收从60.55亿元增长至70.80亿元，继续保持双位数增长。

然而2024年以来，行业调整的影响开始显现，公司营收出现回落。2024年全年营收53.57亿元，同比下滑24.41%。

盈利指标方面，公司2024年净利率为6.35%，较2023年的25.02%有所回落。

2025年三季度数据显示，公司当期实现营收10.0亿元，同比-15.9%；实现归母净利0.3亿元，同比-63.2%。

亮点出现在渠道层面：2025年前三季度，公司电商渠道实现营收4.5亿元，同比大增39.6%，其中第三季度电商营收1.1亿元，同比增长高达71.4%，展现出渠道变革的积极成效。

04 涨停探因：高赔率板块受资金青睐

11月10日，舍得酒业以涨停收盘，股价报65.63元，市盈率为34.7倍。此番涨停背后有多重因素支撑。

宏观环境改善：11月9日公布的经济数据显示，10月份PPI环比上涨0.1%，为年内首次上涨，表明工业生产端需求正在回暖，为消费板块复苏提供了宏观基础。

板块轮动效应：东兴证券分析指出，食品饮料板块正从“高赔率、低胜率”向“高胜率”转型。

白酒板块正处于筑底阶段，板块胜率有望随基本面改善逐步提升，属于“赔率优先”的配置选择。

资金偏好变化：当市场风格切换时，资金会不断从“低赔率”板块流向“高赔率”板块。

在食品饮料板块整体年内下跌3.03%的背景下[cite:4]，资金寻求基本面改善标的的需求强烈。

公司基本面亮点：尽管整体业绩承压，但舍得酒业电商渠道持续高增长，且经销商网络仍在扩张，今年前三季度经销商新增352家，显示出渠道层面仍具信心。

开源证券分析指出，当前白酒板块已接近左侧布局区间，可逐步开展配置，优先选择业绩出清或底部确认标的。舍得酒业被列为关注标的之一。

站在当前时点，舍得酒业凭借其超过30%的四年复合增长率和独特的老酒战略，正试图穿越行业调整周期。

随着投资70.54亿元的增产扩能项目逐步投产，舍得酒业未来的市场表现值得投资者保持关注。

*以上仅代表个人观点，不构成投资意见！投资有风险，入市需谨慎！