11月12日周三，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜再度上演强势行情，单日上涨117美元，收报每吨10,944.0美元。这一涨幅背后，是供应端短缺、政策面利好与需求端回暖的三重共振，而就在上月下旬，铜价刚刚创下11,183.5美元的历史新高。

供应短缺成“最强推手”，矿山事故加剧缺口

铜价上涨的核心驱动力来自供应端的持续紧张。近期包括印尼矿山事故在内的供应中断事件，直接加剧了全球铜资源的短缺格局。作为工业金属“领头羊”，铜的供应稳定性对价格走势至关重要，而矿山端的不可抗力因素，正让市场对后续供给预期趋于谨慎，成为支撑铜价高位运行的“定海神针”。

政策利好释放信号，美国停摆预期终结添信心

市场情绪面迎来重大利好。美国众议院于周三就政府拨款妥协方案进行投票，若方案通过将结束自10月1日起的政府停摆。这一消息驱散了此前美国经济数据发布停滞的阴霾，交易商普遍认为，美国经济数据的预期恢复将为本周金属价格提供关键支撑，同时也有助于投资者和美联储更准确地判断经济状况，减少市场不确定性。

需求端温和回暖，中国以外市场表现亮眼

需求端的积极信号同样不可忽视。花旗铜消费追踪机构最新数据显示，今年9月全球铜消费同比温和增长1%，其中中国以外地区消费量同比增幅达到2%。这一数据表明，在全球制造业指标逐步修复的背景下，铜的终端需求正在稳步回升，为价格上涨提供了坚实的基本面支撑。

美联储利率决议成下一焦点

后续市场将聚焦美联储利率决定，其政策走向直接影响美元走势。若美元走软，以美元计价的金属对其他货币持有者而言将更具吸引力，有望进一步推升铜价。

短期来看，铜价在供需紧平衡与宏观利好共振下仍具高位运行动力，但需警惕美联储政策超预期带来的波动，还需注意当前处于高位的铜价，已对下游需求形成显著阻碍，使得刚需采购主体的采购意愿呈现出抑制态势；后续可重点关注美国经济数据及矿山供应恢复进展再做判断。

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