夜盘，科技股暴跌！AI泡沫被戳破了吗？

美联储降息后的第一天，美股科技股迎来爆头一击。

甲骨文一度跌到-15%，截至发文回到-10，市值一度蒸发900亿美元。

受甲骨文拖累，费城半导体指数下跌1.93%，英伟达、ARM和AMD跌幅都在3%以上。

源头来自业绩报低于预期。

最新财报显示，甲骨文2026财年第二季度总营收为160.6亿美元，不及预期。云业务总营收为80亿美元，同比增长34%，同样未能达到分析师预期的80.4亿美元。不过，AI驱动的云基础设施营收同比大涨68%至41亿美元。

甲骨文高管在财报电话会上称，2026财年资本开支预计将达到约500亿美元，较今年9月给出的预期上调了150亿美元。

按理说，资本开支增长，这是好事啊。

但甲骨文做了一个让华尔街都害怕的事情，借债。

今年9月底，甲骨文发行了180亿美元的债券，其未偿债务总额已超过1000亿美元。

为何要借债，那就要搞清楚，美股AI巨头们是如何抱团的。

这个游戏是这样的。

英伟达向OpenAI提供芯片并进行投资，OpenAI则向甲骨文长期采购算力，而甲骨文为建设数据中心又需要向英伟达大量采购芯片。

这就是美股AI游戏，你投资我，我投资你，互相抱团取暖。

抱团没问题，但总有人要出钱，对不对。

OpenAi付钱买算力，平均每年约600亿。

但甲骨文要买英伟达芯片，他要建数据中心，这是固定资产，假设后续Openai没钱了付不起了，或者想买更便宜的谷歌TPU，那甲骨文就承担了最大的风险。

举个生活中的例子，好比一群好朋友大家要开个饭店。

A当厨师，B当经理管事，C负责租房子出装修。

谁的成本最高，风险最大，C对吧，这个就是甲骨文要干的事。

所以他是巨头里面负债最高的，风险最大的。

这时候他的业绩不及预期，负债高增，就变成了AI泡沫的具象化。

变成了煤矿里面的金丝雀，如果有危险，最早挂掉的那个。

可能大家会觉得，那英伟达和openai不是一样吗？也在链条上。

这就好比厨师和经理，有本事那换一家餐厅就能干了，对吧。

数据中心这种苦差事，想找人干，还是多的是的，说不定以后的合作伙伴，条件开的更好呢！

看到这里应该明白甲骨文的困境了吧。

他要同时承受，OpenAI没钱支付后续订单的风险，自己负债建IDC的风险，还有英伟达产品失去竞争力自己IDC变成废铁的风险。

苦啊，甲骨文太苦了，和今天看着4000多只待涨股票的我一样苦。

美股市场已经用脚投出了不信任票，甲骨文公司的五年期信用违约掉期（CDS）攀升至2009年以来的最高水平。

这就是看空AI泡沫的人抱团玩的衍生品，近期十周内，甲骨文CDS交易量飙升至约92亿美元，而去年同期仅为4.1亿美元。

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讲完了，有兴趣研究AI泡沫的朋友，盯着甲骨文就行了。

如能发现先死的那只金丝雀，足够你在A股提前几周逃生了，切记切记。

美股科技的映射也会对A股有所影响。

今天还有一个消息，对市场情绪可能也有影响。

某交易所抛出三条交易链路调整新规。

我今晚向机构和券商求证，为真。

降低交易频率，对量化机构会有影响，如果量化策略失效，那么首当其冲被舍弃的是微盘股。

注意微盘股板块的走势，刚刚破位ma60，可能会有联动效果。

每次微盘股指数出问题的时候，都是市场非常难熬的阶段，仅供参考。

最后简单聊几句经济会议。

内需排在第一位，科技排第二位，反内卷排第三。

明年工作重心一目了然。

给大家画几个重点，明年要考。

会议提出明年积极财政和适度宽松货币，这对明年行情预期是个定心丸。

新增强调能源强国，对能源板块是个政策利好，今天风电涨的很应景。

反内卷新增对象是国资国企，之前都是产能过剩企业比如光伏锂电，反内卷要重视国企了，可能会成为题材机会。

就聊这些，每年会议之后，到1月的春季攻势，中间这段时间，往往是机构做最后调仓布局的阶段。

如果近期遭遇了较大的回撤，但公司本身是个好公司，明年业绩有增长空间，那是买点。

如果题材股，尤其是微盘股（小于50亿），突发下跌，那在12月千万不要抄底，可能看不到底，务必谨慎。

风险与机会并存，就看你是要执着于当下，还是看一个月后的翻身机会！

你会怎么选？