A股：股民慌了，连续两天重挫之后还能相信牛市吗？

真没想到大A在最应该上涨的日子却出现了大跌，谁在大幅砸盘呢？我们没办法站在道德的制高点来批判主力资金的行为，昨天主力超1700亿的砸盘，今天又是近900亿的砸盘，虽说砸盘的力度有所趋缓，但面对两市超5100亿的大幅缩量，主力砸盘的威力自然不容小视，昨天散户还是拼命进场博弈今天可能出现的反弹，但今天的走势无疑给了投资者当头一棒，散户也停下抄底的脚步。但主力连续两天疯狂抛售之后也是强弩之末，短线的杀跌虽让人感到恐慌，但这种暴风骤雨般的下跌却比阴跌要好的多。

或许你没躲过大跌，但千万别在大跌后割肉，牛市中的钱就是这么亏没的，相信股若在，梦就在，大不了从头再来，又不是没亏过，没有在长达10年的熊市中倒下，倒在牛市的山脚下岂不成笑谈了吗。大涨的时候你后悔没有在低位加仓，当真正大跌后你又恐惧还会再大跌，难不成涨起来之后再去追涨不成，市场的多变的，没有任何一剂良药可以医治每个散户的通病，就算我说明天会大反弹，但你未必能赚钱。你必须明白赚钱不是靠预测，而是靠正确的策略。

之前我时不时用格雷厄姆的名言”牛市是散户亏钱的根本原因“来告诉大家不要把牛市想的那么美好，真正赚钱的人跟市场没有多大关系，如果你在熊市中赚不到钱，你在牛市只也很难赚钱，许多时候赚钱只是一个过程，亏钱才是结果。所以我们要永远系好安全带，对市场有敬畏之心，但许多人总觉得是废话连篇，原因是没有切肤之痛，自然体会不到这句话的含义。只有一次次接受了牛市洗礼之后，大家才对这句话有深刻的感觉。

看着今天的盘面很惨，但创业板却顽强收红，让人难以置信，宁王，中际旭创凭一己之力让创业板翻红，这眼昨天银行，酿酒等权重拖住了沪指没有大跌一个道理， 可惜在全面杀跌中，这种结构性的行情难以抵挡大势，也无法形成燎原之势。这种上涨犹如寒夜中一束微弱光芒，显得冷清而孤独。昨天相对强势的沪指，今天则成为资金发泄的重灾区，而昨天大跌的深成指则小幅下跌。沪指以缩量1.16%的跌跌领跌于三大股指，盘中击穿了3800点，尾盘总算又拉回到3800点的上方，盘面亏钱效应比昨天还大一些，盘面上呈现三大特征：

第一，机构抱团创业板“三剑客”。 中际旭创大涨10.99%， 宁德时代收涨2.02%， 阳光电源 更是暴涨15.30%，三大权重硬生生把创业板从早盘低开0.9%拉至翻红。但光鲜的背后却是题材股的惨烈：两市涨跌幅中位数-2.11%，军工股批量跌停，券商板块被抛售超10%，周期、消费全军覆没。

第二，缩量藏隐忧。全天成交仅2.36万亿，较昨日锐减5109亿元，绝对量依旧很大，但相对量能是近期之最低量。内资更是狂卖891亿元，市场流动性骤然收缩。

第三，科技与新能源主导资金流向。虽然指数疲软，但光伏、游戏、光刻胶等板块仍有局部机会。 阳光电源单日成交突破百亿， 中际旭创主力净流入14.05亿，机构对“确定性”的追逐已至极致。

这场分化本质是“避险与调仓”的博弈：当寒武纪因科创50权重下调面临百亿级减持压力，当万亿国债划转社保带来政策预期扰动，资金疯狂涌入业绩可见度高的新能源、出口链与AI硬科技，甩卖高波动品种。市场正用脚投票——弱市之下，唯有真成长方能穿越周期。

今天杀跌主要动能来自于券商，券商大跌3.45%本就不合理，每天超两万亿的巨量，受益最大的自然是券商，中报券商的业绩都不错。券商杀跌只能理解为获利盘抛压而非牛市预期发生改变。投资者最想知道明天还会不会再杀跌呢，短线如果再恐怕又白玩了，所以大家很焦虑，带着这些问题，我们做一下今天的复盘。我还是那句话，我从不去赌明天一定会涨会跌，我依旧两头堵，全好应对就行。

第一：指数跌到位了吗？关键看两大信号

昨天是放量大跌，今天又是缩量大跌，连续两天是跌断了骨头跌没了肉，只不过今天急剧缩量意味着杀跌动能不足，有企稳的味道，这是底部信号还是下跌中继？从历史规律看，需观察两点：

技术面支撑有效性：沪指今日低点3794点已逼近8月平台中枢3780-3850区间下限，若明日惯性下探后能快速收复3800点，或触发技术性反弹；若有效跌破3750强支撑（对应20日均线下方），需警惕短期趋势反转。

流动性恢复程度：今日主力资金近900亿，连续三天净流出超3000亿，这个金额实在有些大了。若明日两市成交重回2.5万亿以上且主力资金转为净流入，或标志情绪修复。

不过需警惕两个风险：融资余额创历史新高暗示杠杆资金脆弱性，军工、券商等重挫板块可能触发两融强平潮（仅仅是猜测）；此外 寒武纪 调仓引发的科创板被动减持压力尚待释放。短期指数或继续在3800点附近震荡筑底，但个股风险仍未完全出清。

第二：军工大跌警示：如何应对“利好兑现即利空”？

军工板块今日大跌10%的直接导火索是“ 中航成飞 年内涨幅超300%后的巨量解禁压力叠加机构调仓”。更深层逻辑则是市场对军工业绩增速的质疑：半年报显示多数企业订单增速已从Q1的50%+回落至20%-30%，估值却普遍处于历史90%分位。当行业景气度边际放缓，前期过高的预期必然需要消化。

反观光伏、半导体等强势板块，其持续性源于：

真实业绩支撑： 阳光电源半年报净利润同比增230%， 中际旭创800G光模块全球市占率超60%，这种高确定性在弱市中被无限放大；

政策与产业周期共振：BC电池技术突破（ 隆基绿能 ）、长鑫存储进军HBM市场等事件不断强化科技成长主线。

操作策略建议：

对高位题材股（如军工、券商）坚决回避，切忌盲目“抄底”超跌股；

围绕“三高”（高景气、高壁垒、高分红）布局：光伏设备（HJT/BC技术路径）、AI算力（光模块、服务器）、新能源创新（固态电池）三大方向优选龙头；

控制仓位至5成左右，保留现金等待右侧加仓机会。

第三：明日走势推演与机会捕捉

明日市场关键推演：

短期反弹概率提升：连续两日超卖后，创业板指RSI指标已触及30超卖区域，光伏、半导体等板块有望率先反弹；

反弹力度取决于量能：若早盘第一小时沪市成交突破5000亿且主力回流，可确认做多信号；若量能继续萎缩至2.2万亿以下，需防范阴跌风险；

领涨主线观察点：今日逆势吸金的游戏（ 巨人网络 ）、光刻胶（ 苏大维格 ）、CPO（ 中际旭创 ）是否持续走强，将决定反弹成色。

关注板块与机会：

光伏设备： 阳光电源 （市占率+储能业务双驱动）、 钧达股份 （BC电池领先者）；

AI算力： 中际旭创 （800G光模块龙头）、 浪潮信息 （服务器国产替代）；

固态电池： 亿纬锂能 （“龙泉二号”量产在即）、 赣锋锂业 （固态电解质技术突破）。

写在最后：在恐惧中寻找光

每一次市场急跌都是对投资者心智的考验。当军工股血流成河、当九成个股下跌时，不妨记住三点：

逆向思维：情绪冰点往往孕育机会。2018年毛衣战、2020年Y情底、2022年新能源大跌后，坚守优质标的的投资者最终收获超额收益；

聚焦景气：当前光伏出口数据（阿里国际站采购节爆单）、AI订单（英伟达H100供不应求）、新能源创新（固态电池量产）等硬核数据仍在验证成长逻辑；

纪律至上：设定严格的止损位（如个股跌破20日均线减仓）、拒绝“摊低成本”的诱惑，才能在震荡市中存活。

市场的钟摆永远不会停在恐慌一端。当别人颤抖时，你需要的是冷静评估手中的筹码——究竟是泥沙俱下的错杀，还是大势已去的弃子？答案，藏在财报与产业趋势里。