周末证券｜消息面催化不断 行业需求出现反转！军工板块迎来上行大周期

军工板块近期迎来新的催化。消息面上，受今年重大活动安排影响，从二级市场表现来看，有相关上市公司在发布消息后便出现快速反弹，区间涨幅明显高于同期大盘。

有行业人士表示，展望未来两个月，相关活动节点明确，事件宏大，舆论对此高度关注，有望持续催化军工板块情绪。从基本面角度出发，2025年是“十四五”规划收官之年，行业需求已迎来结构性反转并将延续至2027年。

从军工行业的基本面来看，目前已经进入上行大周期。申万宏源证券分析师韩强指出，军工内需核心驱动力是军队建设，我军现正在“机械化+信息化”建设冲刺期，有望在之后顺利切入以六代装备为代表的“智能化+无人化”下一个军队建设周期，从而提升国内需求，保障军工进入增长大周期。此外，随着全球地缘政治变化加剧，全球军贸需求不断扩大，而随着产品迭代加快且体系能力强化，尤其经过近期区域事件后，我国产品性能和供给能力获得高度认可，因此预计我国军贸的需求与供给将会发生强烈共振，从而造就中国军贸未来的大格局。军贸重塑全球格局叠加国内建设大周期，打开军工大空间，军工“科技平权”有望获得更多认可和更高估值，预计未来市场将不断认可军工板块的上升期，从而不断提升行业的整体估值。整体来看，随着市场对军工行业关注度持续提升，以及“十五五”规划逐渐推进，结合军队换装大周期和军贸新格局，军工行业有望实现基本面和行业估值双击，建议持续加大军工板块的关注度。

东方证券分析师罗楠表示，军工板块在6月下旬止跌企稳，多数细分方向处于低位，伴随着积极的变化逐步出现，板块配置价值凸显。在“十四五”规划收官之年，随着景气度持续恢复，军贸有望成为新的增长极。当前位置及时点继续看好军工板块，除主机厂外，上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，其重要性贯穿于导弹、雷达、战机等各类装备的全生命周期，有望充分受益于需求传导的放大效应，迎来更大的业绩弹性。

板块机会方面，中邮证券分析师鲍学博建议关注两条主线。鲍学博指出，展望2025年，“建军一百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注航空航天主线和“查漏补缺”新重点，包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等；第二是关注蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场，包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。

制图：卿子秀