周末影响A股的3件大事：吴清讲话意义重大！中概股爆拉提前预喜！

　　本周5个交易日，A股大盘和创业板指出现严重分化。大盘高位剧震，周三时已经出现了破位风险。但创业板指却在科技巨头单边大涨带动下，连续逆势走强。到本周五收盘时，大盘勉强收在5日线附近。而创业板指则向上偏离5日线，存在技术超买。

　　在昨天上午《A股重磅资金报告：证监会、深交所同时出手！下周主力有大动作！》一文中，旌扬统计出来的交易数据显示，游资和被动基金本周都在积极加仓，只有主动基金在大幅高抛。由于主力资金内部分歧较大，才造成大盘和创业板指走势分化。那么下周A股大盘是否还能重返上行通道呢？

　　要想知道这个问题的答案，我们就必须对本周末市场消息面做一次详细的梳理，看看有没有重量级的利好或利空，将对下周大盘走势产生持续影响？

　　一，证监会主席吴清发声，持续巩固资本市场回稳向好势头！

　　近日，证监会主席吴清在北京召开专题座谈会。会议表示，要健全多层次资本市场体系，进一步深化制度改革，增强市场功能；提升上市公司质量和投资价值，加快培育壮大长期资本、耐心资本、战略资本，推动更多中长期资金入市；进一步健全股票、债券、衍生品、跨境监管等资本市场重点领域法律制度，完善立体化追责体系，严厉打击财务造假、市场操纵、内幕交易等违法违规行为；稳步扩大资本市场高水平制度型开放，优化合格境外投资者制度，支持境外优质企业回归A股等等。

　　会议还表示，将持续巩固资本市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断增强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。

　　这是本周末A股市场消息面上的一件大事。虽然证监会方面此前已经多次发表过类似的观点，也不会对A股市场的短期走势造成太大影响。但在旌扬看来，过去一两年来，证监会正在一步步践行自己的承诺，也正是因为加大力度推进了多项改革措施，才让A股市场最终摆脱了常年疲软震荡的格局，走出了一段中期主升浪！

　　这次吴清主席在证监会专家学者座谈会上，提到了多方面的内容，其中，有两点是支撑A股长线弱转强的关键要素：

　　其一，加大力度打击财务造假、市场操作和内幕交易等违法行为。此前A股市场之所以是一片乱局，与上市公司各类违法违规行为脱不了干系。不少上市公司对此有恃无恐，关键原因是违法成本太低。但最近几年，上市公司违法成本已经大大提高，所以我们现在看到的财务造假、违规减持等行为，也越来越少。

　　其二，加快培育壮大长期资本、耐心资本！相较于第一点来，第二点要更加重要。因为证监会和国家金融监管层总局最近一两年出台的几项强制举措，是迫使长线资本必须加仓A股的死命令！尤其是险资和公募基金，险资被要求每年新增保费的30%用于投资A股，公募基金则被要求每年持仓市值，要保持10%以上的增速。这改变了A股市场存量资金博弈的局面，是A股走出大级别底部的最强支撑！

　　二，中央汇金大举加仓股票ETF，持仓市值达1.28万亿元！

　　今年上半年，中央汇金首次明确其类“平准基金”定位，大举增持ETF，极大地提振了市场信心。随着公募基金2025年半年报披露完毕，中央汇金持仓的ETF明细全部出炉。

　　中央汇金投资和中央汇金资产上半年持有的股票ETF数量合计达到3756.34亿份，较去年底的3098.41亿份增加了657.93亿份，增幅为21.23%。从金额看，期末持仓市值合计达到12800.93亿元，相比去年底的10438.81亿元大幅增长了2362.12亿元，增幅为22.73%。

　　分开来看，上半年中央汇金投资基本“按兵不动”，但中央汇金资产大举加仓股票ETF，6月末持有的股票ETF数量是去年底的1.58倍，多只宽基ETF获得10亿份级别以上的增持。

　　正常情况下，中央汇金作为国家队，很少在A股市场处于上行通道中时加仓，这样会导致整个市场出现短期过热。

　　而在旌扬看来，今年上半年，中央汇金持仓份额和持仓市值同时增加，有很大原因与4月初美国关税战期间的救市护盘动作有关。也就是说，今年上半年中央汇金除了4月救市外，其他时候并未参与追涨。

　　既然如此，我们为什么还要分析中央汇金的调仓动态呢？旌扬认为，我们并不是指望汇金加仓把A股市场推的更高。而是要观察中央汇金有没有减仓动作，因为汇金作为平准基金，且持仓市值超过1.2万亿，只要汇金有逐步退出的打算，势必会造成A股市场出现剧烈震荡。

　　从历史数据来看，中央汇金上一轮救市，还要追溯到2015年7月，当时大幅买入维稳后，一直锁仓了6年时间，直到2021年高位才陆续离场。而2021年也因此成为A股的转折年，2021年之后，A股市场就持续阴跌了3年时间。

　　如果说中央汇金本轮救市护盘的起点是2024年年初，那么2024年年初至今，中央汇金已经锁仓了1年半。相较于上次救市护盘，中央汇金短期内恐怕仍然不会离场。这对于A股市场的中长期走势来说，无疑是重要利好！

　　三，美股下周就将步入全年最凶险月份，周五晚提前转弱！

　　下周投资者就将迎来美国股市历史上“最为凶险的月份”。从历史统计来看，随着机构投资者调整仓位、散户交易员买入放缓、波动率上升以及企业回购进入静默期，美股走势往往会在9月表现格外低迷！

　　根据美银分析师的统计，标普500指数在9月下跌概率高达56%，平均跌幅为1.17%。其中，在总统任期的首年，该基准指数在9月下跌概率达到了58%，平均跌幅为1.62%。具体到最近十年，情况开始变得更糟。从2015年到2024年这10年时间里，标普500指数有6次出现下跌，平均跌幅高达1.93%，调整级别要远远大于过往水平。其中，2022年9月单月暴跌超过9.34%，为历史最糟！

　　值得注意的是，结合市场消息面来看，今年9月美股走弱的概率还会进一步增加！

　　一方面，一系列宏观事件可能对市场走向具有决定性的影响；另一方面，投资者将不得不应对最新的非农就业报告和两项通胀数据，之后美联储将做出备受业内关注的货币政策决定。

　　很明显，已经有投资者开始注意到美股可能存在的风险了，所以本周五晚美股就出现了提前震荡。其中，纳指在几个科技巨头下跌带动下回调，跌幅超过1%。而周五跌幅靠前的科技股中，英伟达下跌了3.32%，已经有打破前期的单边上行趋势，有转为震荡结构的迹象。值得庆幸的是，周五晚中概股表现相当不错，纳斯达克中国金龙指数逆势上涨超过1.55%，表现要远强于美股。

　　在旌扬看来，美股与A股的走势关联度已经越来越低，很多时候甚至还出现过负相关。这主要是因为，不少国际投行会选择在中美两个资本市场中做短差。当美股处于上行通道中时，买入方向主要还是美股。一旦美股转弱，国际热钱就可能转而投向A股避险。

　　就下周初来说，周五晚中概股跳空上涨，纳斯达克中国金龙指数收在5日线之上的强势区中。如果不出意外，下周一港股也会高开，可能会同步转强。而中概股和港股走强，则能在一定程度上封锁A股大盘的调整空间。

　　但我们要警惕的是，英伟达作为AI芯片全球老大。如果就此跌回震荡通道，那么A股AI算力主题，可能也会放缓上行步伐。

　　综合本周末市场消息面来看，又是一个多空参半的局面。其中，证监会主席吴清的发言，对A股市场构成长线利好，但对短期走势影响不大。但周五晚美股剧震，英伟达大跌，中概股逆势走强，则能影响A股的短期走势。

　　最后考虑到三大路主力资金近期操作分歧加大，旌扬认为，下周A股市场出现高位横盘震荡的概率要更大。在震荡初期，大盘和创业板指以调整为主，然后逐步企稳，再构建出一个高位箱体平台。