刚刚，美联储在未达成一致的情况下利率降一码，预未来降息放缓

美东时间12月10日周三下午2点，美联邦储备在利率优先事项上出现分歧（split over），以9比3的投票结果下调了关键利率（key interest rate），今年第三次（也是最后一次）减息四分之一个点（a quarter percentage point），但表示未来进一步降息的道路将更加艰难（a tougher road ahead）。

FOMC（Federal Open Market Committee）的“点状图”（“dot plot”）显示，2026年将再减少一次，2027年再减少一次，但成员们对利率应该走向何方存在相当大的分歧。

除了利率决定外，美联储还宣布将恢复购买国债（buying Treasury securities）。央行将从周五开始，首次购买400亿美元的国库券（$40 billion in Treasury bills）。

满足了“鹰派削减”（“hawkish cut”）的预期，央行联邦公开市场委员会将其关键的过夜贷款利率下调了四分之一百分点，使其在3.5%-3.75%之间（in a range between 3.5%-3.75%）。
然而，这一举措传递出对未来政策走向的警告信号（carried caution flags），并且有三位成员投了反对票（“no” votes from three members），这自2019年9月以来尚属首次。

9-3的投票结果再次体现了鹰派和鸽派的不同意见——票委Stephen Miran倾向于更大幅度的半个百分点的削减，而堪萨斯城地区的主席Jeffrey Schmid和芝加哥地区的主席Austan Goolsbee则支持维持现状。在美联储的术语中，鹰派（hawks）通常更关注通货膨胀，倾向于更高的利率，而鸽派则更关注（doves focus on）支持劳动力市场，希望降低利率。

这是Miran连续第三次投“反对”票，他将在一月份离开联邦储备系统，也是Schmid连续第二次投“反对”票。在前一次三票反对的会议上，因需要更紧或更松的货币政策而产生分歧的成员们以2比1的比分达成了一致。

会后的（The post-meeting）利率声明重新使用了去年FOMC会议的语言。
“在考虑联邦基金利率目标范围的进一步调整的规模和时机时，委员会将仔细评估新数据、不断变化的前景和风险平衡，”声明说道。
当这一语言在2024年12月使用时，它表明委员会可能暂时停止降息。FOMC直到2025年9月的会议才批准了任何削减。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Fed Chair Jerome Powell）在会后的新闻发布会上表示，降息使美联储在利率方面处于舒适的位置。

“我们有充分的准备来观察经济如何发展，”鲍威尔说。

股市上涨 在此决定之后（Stocks rose following the decision），道琼斯工业平均指数上涨了500点。国债收益率大多走低。

“我们处于中立区间的高端，”鲍威尔补充道。“碰巧我们已经三次降息。我们还没有做出一月份的决定，但正如我所说，我们认为我们有很好的基础可以等待并观察经济表现。“
随着连续第三次降息，焦点现在转向联邦公开市场委员会（FOMC）接下来的动向。
备受关注的“点阵图”显示，2026年只有一次要降息，2027年再降息一次，然后联邦基金利率才会达到约3%的长期目标。这些预测与九月的更新内容相同，但点阵图反映了委员会内部对利率走向的分歧。
除了两位对降息投“不”票的鸽派人士外，还有四名没有投票权的会议参与者表达了“软反对”，表明他们没有支持这一决定。另外，还有七名官员表示他们不希望明年进行降息。FOMC会议有19名参与者（19 participants），包括联邦储备委员会主席和地区的总统，其中12人有投票权（12 of whom vote）。

“我们进行的讨论几乎和我在美联储的14年中的任何一次会议都一样好，非常有条理（very thoughtful）、互相尊重，而且我们有观点强烈的人，我们走到一起，能够做出决定，”鲍威尔说。
关于经济（On the economy），委员会提高了对2026年国内生产总值增长的共同看法，将其9月的预测提高了0.5个百分点，达到2.3%。委员会继续预计，直到2028年，通货膨胀将保持在2%的目标之上（hold above its 2% target）。

除了利率决定外，美联储还宣布将恢复购买国债证券，这是在10月份的会议上宣布本月将停止资产负债表缩表之后的决定。此举是在对隔夜融资市场的压力感到担忧的情况下进行的。
该央行将从周五开始购买400亿美元的国库券。之后，购买量预计“将在几个月内保持在高位”，然后可能会“显著减少” （“significantly reduced“）。

这些行动发生在美联储的一个敏感时期。
在寻求在政策制定者之间维持共识的同时，鲍威尔即将结束他的第二个主席任期。他还有三次会议要参加，然后将为Trump的提名人让位。
Trump已表示，他将对选择进行测试，以较低利率的偏好作为指标，而不是选择一个致力于美联储双重目标（稳定价格和充分就业）的人。总统周二晚上告诉记者，他预计很快就会做出选择。
预测市场认为，被提名人很可能是国家经济委员会主任（National Economic Council Director）凯文·哈塞特（Kevin Hassett），他在金融市场的一些人士眼中被视为一个会执行Trump意愿的美联储主席。截至周三上午，Kalshi 认为哈塞特获得提名的机会为72%，前美联储理事凯文·沃什和现任美联储理事克里斯托弗·沃勒则远远落后。

联邦官员（Fed officials）不得不在这样一种环境中运作：由于政府在11月12日持续了大约六周的停摆（lasted about six weeks），他们用于决策的许多官方数据要么延迟严重（behind schedule），要么完全缺失（or missing entirely）。
他们所看到的数据表明，劳动力市场招聘（a low-hire）和解雇人数都很少（low-fire labor），雇主不愿意增加或减少大量员工。然而，最近的非官方数据显示，未来可能会有更多的裁员，就业安置公司Challenger, Gray & Christmas的数据显示，截至11月已宣布的裁员人数超过110万。