近日，前海开源基金首席经济学家杨德龙的一番言论，在金融投资圈掀起了轩然大波。他明确指出，3700点已确认A股牛市，并且着重强调，本轮行情相较于2015年更为健康。这一观点，犹如一颗投入平静湖面的石子，激起层层涟漪，引发了广大投资者的密切关注与热烈讨论。

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3700点，牛市的确立之点

在过去的一段时间里，A股市场走势跌宕起伏，投资者们的心情也随之犹如坐过山车一般。而如今，上证指数成功突破3700点整数关口，这一关键点位的突破，意义非凡。它不仅仅是一个数字的跨越，更像是一把钥匙，开启了新一轮牛市的大门，让市场的牛市趋势愈发清晰，也让投资者们的信心得到了极大的鼓舞。

从多个维度来看，当前市场的强势表现十分显著。沪深两市的成交量大幅突破，在突破3700点的关键节点前后，成交量重回2万亿元上方，这一数据的飙升，直观地反映出市场交易的活跃程度在不断提升。两融余额时隔十年后，也再度重返2万亿元大关，这无疑标志着投资者的投资热情被彻底点燃，他们对于市场的未来充满期待，纷纷加大了投资力度。与此同时，7月份新开户数逼近200万，这一数字的背后，是大量储蓄资金开始向着权益市场进军，普通民众也看到了A股市场的潜力，想要在这波牛市中分得一杯羹。

种种迹象表明，A股市场正在逐步走强，赚钱效应愈发明显。这种赚钱效应就像一块强大的磁石，吸引着场外资金源源不断地涌入，推动着居民储蓄资金加速向资本市场转移。无论是通过直接开户入市，还是选择购买基金间接参与，越来越多的人开始投身于这场牛市盛宴之中。

与2015年牛市的异同

回顾2015年的牛市，那是一段令无数投资者刻骨铭心的记忆。在那轮牛市中，市场犹如一匹脱缰的野马，一路狂奔，短时间内指数快速攀升，“快牛”“疯牛”的特征极为显著。在牛市中后期，大量投资者被市场的狂热情绪所感染，纷纷通过场内融资、场外配资等方式疯狂加杠杆，试图在这场财富盛宴中获取更多的收益。然而，这种过度的疯狂也为市场埋下了巨大的隐患，高杠杆使得市场泡沫迅速膨胀，最终，当市场行情急转直下时，许多投资者因为无法承受巨大的亏损而血本无归，市场也陷入了一片恐慌之中。

再看本轮牛市，与2015年相比，虽然在一些方面存在相似之处，但更多的是明显的差异。从相似点来看，政策面的大力支持是推动两轮牛市的重要因素之一。在本轮牛市中，中央政治局会议明确提出稳住楼市股市、持续活跃资本市场，近期又强调提高市场吸引力与包容性、持续巩固良好势头。这些政策的出台，无疑为市场注入了一剂强心针，极大地提升了投资者的信心。资金面方面，居民储蓄在过去几年大幅累积，与2014年的情况极为相似。在低利率环境下，居民手中的大量储蓄急需寻找一个能够提高收益率的投资渠道，而资本市场的走强恰好为他们提供了这样一个机会。此外，外资的持续净流入，也为市场带来了更多的增量资金，为牛市的发展提供了有力的支撑。

而两者的差异则更为关键。本轮牛市从一开始就吸取了2015年的教训，监管部门对场外配资进行了严格管控，坚决遏制过度加杠杆的行为。这使得市场能够以一种更加稳健、健康的节奏发展，呈现出“慢牛”“长牛”的态势。市场不再是短期内的快速暴涨，而是通过震荡抬升的方式，逐步向上拓展空间。这种慢牛长牛的行情，对于投资者来说，无疑是更加有利的。它避免了市场的过度波动，让投资者有更多的时间去理性分析和选择投资标的，也为实体经济的发展提供了一个稳定的金融环境。

慢牛、长牛，提升居民财富效应

为什么说只有慢牛、长牛，才能真正提升居民财富效应呢？从历史经验来看，快牛、疯牛虽然在短期内能够让投资者获得巨大的收益，但这种收益往往是不可持续的，而且伴随着极高的风险。在快牛行情中，市场情绪容易被过度激发，投资者往往会盲目跟风，忽视了投资的风险。一旦市场行情反转，他们就会遭受惨重的损失。这种大起大落的市场行情，不仅无法真正提升居民的财富效应，反而会让许多投资者对资本市场望而却步，甚至造成社会财富的巨大损失。

而慢牛、长牛行情则截然不同。在慢牛长牛的市场环境下，市场走势相对平稳，投资者有更多的时间去研究和分析市场，选择那些具有真正投资价值的股票或基金。随着市场的逐步上涨，投资者的资产也能够实现稳步增值。这种稳定的财富增长，能够让投资者更加理性地对待投资，也