地缘冲突加剧，避险情绪或将高涨？下周债市前瞻！

周末消息面上，特朗普称“已打击伊朗核设施‘’，地缘冲突加剧。

之前懂王说是可能2周，但是实际上这个周末已经下场了！

从避险角度来看，对于债市是比较利好的，不过也需要注意市场对于周末出手其实也有一定预期的，所以也不排除提前定价了一部分。

值得一提的是这周资金面相对宽松，还是略预期的。下周的话，资金面压力会更大一些。其中，周二和周五的压力相对较大。注意周三MLF续作情况，以及季度末的央妈逆回购力度。

宏观数据上，仅周五有5月今年迄今规模以上工业企业利率年率、以及5月规模以上工业企业利率年率待公布了，从之前公布的5月宏观经济数据来看，并没有预期的那么弱，差不多半数的数据同比有所增加，比如社会融资增量、制造业PMI等。所以周五的数据应该影响有限。

长端利率债的性价比百分位波动较小，从41.83%下降到41.79%。值得注意的是1年期国债-10年期国债利差明显扩大了，从24.15BP到28.3BP，原因主要是1年期国债收益率下行的更多，所以变相的10年期国债的相对性价比有所提升，不过整体还是短端债券更具性价比。

债券信用利差则是小幅扩大了，从28.03%到28.18%，主要原因同样是国债收益率下行更多一些。目前信用利差仍有一定的压缩空间。这也是为什么相对短端信用债更稳的原因。

6月份到现在债市都是震荡偏强的，10年期国债活跃券收益率整体下行幅度虽然不大，但是债基持仓体验很好。综合来看，预计新的一周债市可能空间不算很大，但是如果没有出现大的变数的话，有望继续稳稳的幸福。

大方向上，阳光个人依然延续债市短期观点：长端利率债震荡概率较大（阶段性涨跌差不多，震荡区间预计1.61%-1.71%），中短端信用债有望延续震荡偏暖（阶段性涨多跌少，不是每天上涨）。至于机构看好年内10年期国债活跃券收益率向1.5%突破，可能还是需要降准降息，重启国债买卖等利好的推动。

现阶段阳光个人债基部分还是更加侧重混债（固收+）基金，并辅以一部分信用债为主的短债/中短债基金的配置思路。长端利率债基金更多还是波段参与为主。

基金投顾本周复盘：

这周【晚霞似火】这周浮亏了，主要是成分基金的3个部分都亏了，混债基金部分近1周3只上涨3只下跌，整体还是小亏。

其次，美股基金部分差不多跌1%，人形机器人部分跌得更多一些5%左右，所以本周收益回撤了0.17%左右。

目前【晚霞似火】历史业绩2024年7月1日-2025年6月20日成立以来累计涨幅6.32%，稳稳跑赢业绩比较基准（涨幅3.74%），历史最大回撤为-2.38%。

马上就是成立一周年了。由于多次加仓，所以实际持有收益率会低一些，只有4%点多，不过整体持有体验个人还是比较满意的，目前盈利5000多，所以会继续持有。

那么该怎么配置呢？

阳光个人比较倾向于一次性或几次内加仓配置到自己预期的仓位（每次不超过单日限购），然后完全不用管，让主理人管理，系统会自动调仓，长期持有。

其次，长期定投或是手动分批入场也可以。注意一下投顾策略调仓时先暂停定投和加仓，等你的持仓处于调仓中（或调仓完成）再进行考虑定投和加仓。

申赎注意事项参考图表：

更多基金投顾【晚霞似火】相关内容查看文章：《2025下半年阳光打算重点配置的基金！》（个人主页可阅读）。

每周债市前瞻，我们不见不散~