7月31日，中国电商巨头京东集团（JD.com）发布公告，决定收购德国电子产品零售巨头Ceconomy集团（MediaMarkt和Saturn的母公司）。此举有望成为近年来中国企业在欧洲完成的最大规模并购案之一。
据悉，双方于周三（7月30日）晚间宣布，京东全资间接附属公司（Jingdong Holding Germany）将向Ceconomy股东发出自愿公开现金收购要约，每股出价4.60欧元。
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交易要点与估值
- 该报价较Ceconomy股价在媒体报道收购谈判前高出23%。消息传出后，Ceconomy股价上周已涨至4.35欧元。
- 基于此要约价格，京东对Ceconomy的整体估值将超过22亿欧元。
- 京东已与Ceconomy的主要股东达成协议。
股权变动详情
- Convergenta（最大股东，MediaMarkt创始人Erich Kellerhals家族背景）： 将出售其当前29.2%持股中的3.81%给京东。
- Haniel（传统工业企业集团）、Freenet（移动通信公司）和Otto Beisheim基金会（Metro联合创始人Otto Beisheim家族背景）： 京东将收购这三家大股东的全部持股，约27.9%。
- 通过上述已签署的承诺协议（Andienungsverträge），京东将直接持有Ceconomy 31.7% 的股份，成为最大单一股东。
- Meridian基金会（同样源于Metro背景）： 持有Ceconomy 11.1%股份，目前未参与此次交易。
- 图源：港交所
股东合作与战略意图
- Convergenta代表Jürgen Kellerhals表示全力支持该战略投资协议和收购要约，认为这是推动Ceconomy成功转型的最佳途径，称赞Ceconomy管理层有清晰的战略愿景，且京东能带来下一阶段增长所需的资源和能力。
- Ceconomy临时首席执行官Kai-Ulrich Deissner表示，与京东建立伙伴关系旨在“基于互补优势和共同价值观”加强欧洲零售业务。京东将贡献其技术和电商专长，以及物流和仓储能力。
- 对于此次收购，京东表示，“坚定承诺”投资于Ceconomy的员工及其独特企业文化。
目标与承诺
- 双方目标：进一步发展Ceconomy的核心业务，扩大其在欧洲的市场地位。
- 员工保障： Deissner明确承诺，交易后不会因运营原因裁员，也不会关闭门店。京东将遵守现有的劳资协议、集体谈判协议以及监事会中的企业共同决策权。这些承诺有效期为三年。
- 品牌与结构： 公司结构或品牌（MediaMarkt, Saturn）不会发生重大改变。京东表示对Ceconomy现有管理层有“充分信心”。
- 工会立场： 德国服务业工会Verdi要求京东必须长期承担对员工和德国就业保障的社会责任，接受并支持企业共同决策权和劳资协议约束，并制定可持续的未来发展计划并承诺投资。
据悉，此次收购在获得所有必要批准的前提下，收购要约预计将于2026年上半年完成。
另据德媒报道，德国 Ceconomy 公司首席执行官凯 - 乌尔里希・戴斯纳周四表示，考虑到这笔交易的规模，该公司预计欧盟竞争监管机构将审查京东对其的收购计划，而非德国联邦卡特尔局。
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企业背景
CECONOMY是欧洲消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司，总部位于德国。在2023/2024财年实现营收224亿欧元，调整后营业利润为3.05亿欧元。旗下MediaMarkt和Saturn的线上销售额占比略低于四分之一。该集团在11个国家拥有超过1000家门店，员工约5万人。原首席执行官Karsten Wildberger于今年5月离职出任德国联邦数字化部长，目前由首席财务官Kai-Ulrich Deissner暂代。
