严重缩量反弹是好是坏？港股已经提前给出了答案！A股会怎么走？

　　经过了上周五的风声鹤唳后，本周一A股市场就快速止跌企稳了！从技术形态上看，大盘回踩20日线后反弹，重新回到10日线附近，而且收出的是光头阳线，意味着市场做多动能尚未释放完全！如果明天继续冲高，大盘就能快速收复5日线，形成弱转强。

　　而从盘面上看，今天沪深两市超过3500股走强，虽然上涨面积没有上周五下跌大，但是也能在很大程度上缓解市场的恐慌情绪。

　　现在大家最关心的是，上周五A股市场中阴回调，本周一立马出现反弹走势，这是否意味着调整行情就此结束了？

　　旌扬先不着急说结论，我们来看看近期影响A股市场走势的几个重要变量，到底是在向好，还是在向坏发展？只要弄清楚这个问题，A股大盘的走势也就呼之欲出了！

　　其一，中东地缘政治问题！这也是影响全球资本市场的主要黑天鹅事件！

　　旌扬注意到，以伊冲突在刚刚过去的这个周末仍然在持续发酵。从最新情况来看，以色列和伊朗的冲突暂时还停留在互射导弹的阶段，虽然欧美已经宣布要介入，但暂时还没有全面升级的迹象。这点旌扬也在周末的文章中有过分析，以伊冲突最坏的结果应该是伊朗封锁霍尔木兹海峡，这将导致国际油价在短期内飙升至120美元一桶。如果油价暴涨，对全球经贸体系都会造成巨大的负面冲击。不过这只是最坏的局面，不一定会出现。即便真的发生了，估计伊朗也不会长期封锁霍尔木兹海峡。因为这样做，伊朗得罪的就不止是以色列了。

　　从这点来看，尽管以伊冲突仍未降温，但对全球经济和资本市场的影响应该也不会持续太久！

　　今天，布伦特原油价格大幅高开低走，已经说明了国际资本对这次冲突的态度。今天晚上，欧盟主要股指如果能够快速止跌，那么这次冲突的影响就会进一步降温！

　　其二，A股市场的量能结构不健康！

　　新股民在看盘时主要看指数的涨跌，只有老股民才会更加注意市场的量能变化。从上周一到本周一的6个交易日里，A股市场是4阳2阴的走势，看起来上涨的时候更多。但是从量能结构上看，上涨的4个交易日基本上都是缩量状态，成交量都在1.3万亿左右；而下跌的2个交易日，即上周二和上周五，则是明显的放量状态，尤其是上周五，成交量达到1.5万亿！

　　合起来看，这一两周差不多就是缩量上涨和放量回调的局面。这种量能结构释放出来的信号是，场内资金在大盘上涨时的做多意愿不足，但是在下跌时离场的态度却十分坚决。很明显，这不是好事！

　　而这点也体现在上周的交易数据中。据旌扬观察统计，上周机构席位仅在周一有加仓动作，后面4个交易日都在减仓。当然，今天的交易数据还没有披露，暂时无法看清主力机构在缩量反弹时扮演了怎样的角色？

　　其三，港股走势反应了外资机构对中国资产的态度，港股已有企稳迹象！

　　在上周多篇文章中，旌扬都和大家提到过，港股已经进入了技术牛市，这说明外资机构是在持续加仓港股的。而A股短期多半会跟着港股走，但会弱于港股。这是因为A股仍然较H股有较大的溢价。至于说A股为什么会较H股有溢价，旌扬上周已经分析过，这里就不赘述了！

　　从逻辑关系上看，我们可以认为，外资机构加仓或减仓港股，已经成为影响A股短期走势的关键变量！只要外资机构仍在买入港股，就能封锁A股的下跌空间！

　　再来看看港股的技术形态。恒指的中期结构仍然处于技术牛市之中，上一轮的低点是1月13日的18671点，上一轮的高点是3月19日24874点。这一轮的低点是4月9日的19260点，比上轮低点要高。那么这轮技术牛市的高点，应该也会比上一轮要高！所以从中期结构上看，港股的上行趋势并未完结。

　　短期结构上，恒指在上周四、周五都出现了中阴回调，尤其是上周五跌破了10日线。对此，旌扬在这几天的文章中多次强调过，10日线是上行趋势线，只要恒指能稳住10日线，就意味着上行趋势没有松动。或者说，外资机构尚未离场，那么A股就不会深跌。值得庆幸的是，今天午后恒指涨幅扩大，不仅收复了10日线，还差点站上5日线。这也是今天午后A股涨幅扩大的主要原因。

　　由此可以看出，港股不管是短期趋势，还是中期趋势，都没有太大的问题！

　　其四，国内经济数据好坏参半，内需消费强于预期！

　　在今早的【A股猛料】中，旌扬和大家提到，今天白天统计局将发布5月的第三组经济数据。其中，最受市场关注的是5月的规模以上工业企业利润增加值以及5月的社会消费品零售总额！这两组数据，能在很大程度上反映出5月制造业和消费业的强弱！

　　根据统计局方面的最新披露，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%。5月份，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点；环比增长0.93%。

　　那么这两组数据到底表现如何呢？今早旌扬已经提到，根据业内预测，5月工业增加值同比增速预测均值为5.85%；5月社会消费品零售总额同比增速预测均值为4.85%。很明显，工业增加值是小幅低于市场预期的；但是社会消费品零售总额同比增速却大大超出市场预期！

　　所以总体来看，今天统计局发布的5月经济数据是偏利好的！

　　如果结合前面统计发布的制造业PMI和通胀数据来看，大体可以判断，现在我国制造业相对疲软，但内需和消费并不算太差。而从GDP构成上看，内需消费占比高达60%以上。只要消费能稳住，就能化解制造业疲软造成的负面影响。

　　上文中，旌扬向大家列出了影响A股市场短期走势的几个主要变量。可以看出，这4个变量中，只有1个在向坏发展，就是A股市场的量价结构问题。那么量价结构问题，是否能导致A股持续下行呢？

　　其实量价问题说到底就是资金面的问题。场内资金的做多意愿下滑，是A股在3400点附近无法形成突破的关键原因所在。而场内资金中，除开国家队以外，内资机构和游资就是绝对的主力。以旌扬对这些资金的了解，基本上都是短视化策略。因此，只要外资机构能带动港股持续走强，内资机构和游资就会空转多。

　　到这里，接下来大盘怎么走的结论也就呼之欲出了！

　　旌扬认为，只要港股中恒指不破10日线，A股就会跟随港股走强。唯一要注意的是，A股的阶段表现会弱于港股，这是历史遗留问题造成的，未来一段时间都没有办法解决。

　　最后，我们再来聊聊市场热点问题。从上周的交易数据来看，主力机构加仓最多的还是创新药，今天创新药窄幅震荡，板块指数已经触及10日线，只要不破10日线，就能快速弱转强。考虑到创新药是最近2个月主力机构加仓最多的板块，所以旌扬认为，即便创新药破了10日线，跌不了几天也能快速企稳。

　　数字货币作为稳定币的核心分支，今天大面积走强，但这个板块主力的筹码并不是太牢固，那么短期爆发力和持续性就不能期望太高。类似的板块还有固态电池与可控核聚变。

　　谷子经济是新消费核心分支，这个板块最近两周机构介入不多，是游资的主战场。按照旌扬分析，谷子经济短期走势主要看港股中泡泡玛特的表现，龙头不见顶，板块就还可以继续走。龙头只要见顶，这个板块就存在快速退潮的风险。

　　大家还看好哪些板块，或者对哪些板块有疑问，都可以在评论区中留言！