这家ST股，一季度业绩大增，葛卫东、社保、养老金齐重仓，为了啥

这家公司因年报亏损且营收不足3个亿，在4月24号被实施退市风险警示，披星戴帽。本以为这家公司，会和大多数业绩亏损、负面信息缠身的普通st股一样，但当翻开公司一季报股东信息的时候，瞬间让人眼前一亮：社保、养老保险、葛卫东竟赫然在列，北向也选择了加仓，具体怎么回事，我们来看一下。

今年一季度末，公司前十大流通股东中，社保17042组合，新进120万股，位列第8；养老保险1205组合，新进107万股，位列第10；牛散葛卫东，在2024年年报的时候就进入前十大流通股东了，买了155万股，目前持股没变化，位列第7位，估计目前股价就是其成本区域。北向在一季度，选择了加仓11%，目前持股168万股，位列第6位。

那么，问题来啦，社保，养老金，牛散，北向，看好公司的逻辑是什么呢？我们接着往下挖。

公司的主营业务是微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售和技术服务。

2024年，公司最赚钱的产品是T/R芯片，获得营业收入1.94亿元，占比91.48% ，贡献利润1.28亿元，占比94.60% ，毛利率达66.08% ，是主要营收和利润来源。

公司的核心竞争力在于：

作为国内少数能提供T/R芯片完整解决方案的企业，产品涵盖GaN、GaAs和硅基工艺，频率覆盖广，技术自主可控且研发投入持续加大，拥有专业人才团队与灵活研发体系，军工资质完备构筑竞争壁垒，客户粘性高且在星载领域优势显著。

同时积极拓展地面、机载等多领域应用，不断提升产品性能与市场份额，在技术、市场及资质等多维度形成独特竞争优势，为其在集成电路尤其是相控阵T/R芯片市场奠定坚实地位。

从研发上看，

公司2024年的研发投入高达8786万，占比营收的41.53%，同比增加18%左右。高额的研发，保证了公司的竞争力，同时也吞噬了相当一部分的利润，这也是公司被st的重要原因之一。

再看一季度业绩，

今年一季度，公司营收9200万，同比增加820%，净利润2981万，扣非净利润2882万，同比分别增长300%、275%。如果这个业绩能够延续的话，2025年底扭亏的概率还是非常大的。

从资产负债率上看，

公司一季度末的资产负债率只有7%左右，其中有息负债率更是为0，财务比较健康。

总体来说，公司具有完备的军工资质，资产负债率极低，没有有息负债，财务比较健康。研发投入非常巨大，这也间接影响了公司的利润表现，成为公司在2024年被st的一个重要原因。但公司今年一季度亮眼的业绩表现，又给了投资者信心。社保、养老金、葛卫东、北向，或许正是看重了，公司眼前因研发导致的利润表现不佳，不会改变公司长期竞争力的逻辑，才敢于逆势重仓的吧。