A股突发大变脸！两大信号暗示新一轮行情起点

市场风格骤然切换，资金正从拥挤的科技赛道集体出逃，寻找新的价值洼地。

10月10日早盘，A股迎来戏剧性一幕。三大指数集体低开，呈现明显分化走势——沪指相对抗跌，午盘仅跌0.51%，而创业板指则暴跌3.40%，科创50指数跌幅更一度超过4%。

这场突如其来的“大变脸”背后，是资金正从人工智能、半导体、电池等热门赛道大规模撤离。

与此同时，燃气、电网设备、券商等板块逆势走高，市场呈现“涨多跌少”的格局。这种明显的热点高低切换，可能预示着A股市场新一轮行情的开始。

01 盘面剖析

周五的A股市场，上演了一场深刻的风格转换。

早盘开盘，三大指数便集体低开，沪指报3915.48点，跌0.47%；深成指报13633.19点，跌0.67%；创业板指报3230.46点，跌0.96%。

截至午间收盘，指数分化加剧。上证综指报3913.80点，跌0.51%；深证成指报13471.74点，跌1.85%；创业板指报3150.78点，跌3.40%。

从板块表现看，市场冰火两重天。燃气、纺织制造、煤炭开采加工等板块涨幅居前，而能源金属、电池、贵金属等板块则跌幅居前。

半导体板块遭遇大幅回吐，板块指数上午跌4.7%，中芯国际、华虹公司、佰维存储等芯片产业链个股重挫，半日跌幅介乎7.4%-10.5%。

02 资金动向

今日市场的剧烈波动，根本原因在于资金的大规模移仓换股。

数据显示，沪深两市半日成交额达1.64万亿元，较上个交易日缩量713亿元。资金正从高估值板块向低估值领域转移，这一趋势从盘面表现可以清晰看出。

以科创50为例，据Wind数据显示，该指数的市盈率（TTM）已经超过196倍，而红利指数仅为7.53倍。如此巨大的估值差距，为资金的高低切换提供了充足理由。

多家券商将中芯国际、佰维存储等多只A股股票的融资融券折算率统一调整为零，因触发了风控阈值。这一动作进一步加剧了高估值股票的抛压。

相反，资金纷纷涌入处于历史估值低位的板块。证券板块整体涨幅达3.2%，其中机构业务优势明显的头部券商领涨。

03 两大关键信号

透过今日市场的剧烈波动，两个关键信号值得投资者高度重视。

信号一：估值修复行情可能启动

当前市场最显著的特征是高低切换。此前估值高企的科技板块集体回调，而处于估值低位的传统板块则开始活跃。

证券板块的市盈率仅15倍，处于历史低位区间，吸引了大量资金的关注。

9月证监会修订的《风控指标规定》正式落地，为优质券商释放近千亿元资金，叠加“佣金反内卷”政策推动行业收入修复，经纪业务收入预计平均提升8%-12%。

这些政策红利为券商板块的估值修复提供了坚实基础。

信号二：市场驱动力从流动性向业绩转换

三季度沪深两市日均成交额达2.11万亿元，两融余额升至2.43万亿元，行业三季度净利润预计达672亿元，同比激增87%。

业绩的大幅增长为市场的下一步走势提供了坚实支撑。

随着10月三季报交易陆续展开、月末密集重磅会议提振政策预期，市场关注点正从单纯的政策驱动向业绩与估值匹配度转换。

兴业证券认为，经历9月以来的震荡整固后，新一轮上行动能已在蓄势。

04 机构观点

面对市场的剧烈波动，各大机构对后市仍持相对乐观态度。

中金公司表示，近期市场表现出较强的结构性特征，热点集中在成长板块。由于前期市场成交迅速放大、交易集中，8月底后A股市场进入盘整震荡期，但不乏结构亮点。

10月建议关注四条配置思路：

一是AI算力和机器人等相关产业链；

二是创新药、消费电子、电池和有色金属等行业；

三是工程机械、电网设备、养殖业与饲料等行业；

四是“十五五”相关领域。

华泰证券认为，10月行情的首个交易日市场迎来开门红，沪指站上3900点关口创出近期的新高，一举突破了自8月底以来区间震荡的箱体上沿，进一步打开了行情向上演绎的空间。

05 投资机会

展望后市，新一轮行情可能沿着两条主线展开。

一是政策预期主线。10月将召开二十届四中全会，“十五五”规划受到市场的广泛聚焦和期待。与此相关的电网设备、核电、军工等板块已提前异动。

今日，核电板块延续强势，合锻智能3连板，安泰科技、中国核建2连板。可控核聚变概念股延续活跃，哈焊华通、合锻智能创新高。

二是业绩改善主线。随着三季报披露拉开帷幕，业绩超预期的行业和公司将成为市场关注焦点。

中原证券认为，展望10月，美联储已启动降息周期，推动全球流动性环境趋于宽松，也拓宽国内货币政策的操作空间。

基于上述判断，建议兼顾成长与价值风格均衡配置的思路。行业选择方面，可重点关注TMT、医药、证券板块。

A股市场从来不缺机会，缺的是发现价值的眼睛。今日市场的大变脸，表面上是风险释放，实则是资金正在寻找新的平衡点。

随着市场对人工智能泡沫的担忧加剧及高估值股票融资规则的触发，那些估值合理、业绩确定的板块正成为新的投资高地。

市场风格的这一转变，可能为10月行情乃至四季度的市场表现定下基调。

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