Labubu：中国塑料娃娃，凭啥成全球顶流？泡泡玛特周跌幅超12%

拉布布正在占领全球，但如果将其作为金融品炒作价格，几乎可以断言：今日有多火，明日就可能有多凉。

作为泡泡玛特的潮玩，为了买到拉布布，英国人互怼，美国人排队，泰国商场大门险些被挤碎；上线即秒空，抢购过程堪比练武功。

其成本仅十余元，二手价格却动辄数万元，但官方一补货，黄牛价格立刻腰斩。此前有人狂热称其为“塑料茅台”，如今却严肃批判其为“郁金香泡沫”，颇具戏剧性。

拉布布只是一个潮玩，人类却围绕它上蹿下跳。

美国人通宵排队抢购拉布布

令人上头的首要原因是盲盒机制。在官方门店，消费者无法直接挑选心仪款式购买，需通过开盲盒获取。

通常一个系列包含6款，单买一个款式随机发货。若恰好开出心仪款，是撞大运的惊喜；若未开出，部分消费者会选择继续购买。

此外，每12套盲盒中会包含1个隐藏款，因稀有性，开出隐藏款相当于中大奖，转手高价出售不成问题。部分稀有款式价格曾被炒至离谱。

这种玩法似曾相识，与小时候买干脆面抽水浒卡、长大后买彩票刮刮乐、高价赌玉石，或前几年流行的直播抽卡、乌龟叠叠碰、直播开珍珠本质相同，核心都是答案揭晓瞬间的刺激感。

全球顶级医学杂志《柳叶刀》曾发布类似研究，结论指出：此类行为会促使大脑“尾状核”加速分泌多巴胺——一种负责传递愉悦感与奖赏的物质。

其效果类似兴奋剂，能让人情绪高涨，同时会产生“渴望感”，导致成瘾性。刺激大脑分泌多巴胺的方式本有多种，如长跑、钓鱼、谈恋爱等。

但前几种方式或辛苦、或昂贵，因此人们更倾向于选择吃甜品、刷手机、开盲盒等低成本即时获取快乐的方式。

某网友对该盲盒款式的喜爱区别

泡泡玛特的运营策略也进一步推波助澜。除拉布布外，其其他IP系列中通常会设置一个“雷款”（盲盒圈对丑款的称呼）。

泡泡玛特创始人王宁最初不理解为何要加入丑款，设计师解释：这是故意为之。

以“吃鸡”举例：玩家冒着被爆头的风险舔空投，若只开出一级甲和创可贴，必然愤怒；此时若付费重开，玩家很可能冲动下单。

若开出好装备，则从失望瞬间转为狂喜，多巴胺分泌加倍。因此，买盲盒本质是让大脑体验情绪过山车。

面对规则，玩家也有应对策略：部分玩家像香港电影中的“赌神”般“摇盒”，通过摇晃盲盒听声音分辨款式（行话称“摇盒”），研究“上空下满”“声音大小”等特征，严谨程度堪比科学家研究量子物理。

氪金玩家则直接“端盒”（购买整盒）；更直接的方式是玩家间交换或购买二手现货。平台、黄牛、玩家各自扮演不同角色，而走捷径必然伴随溢价，需求越高的款式二手价格越高。

盲盒属性叠加人为运营，数据证明套路有效。

2024年泡泡玛特会员复购率达49.4%，即约半数买家购买后会再次消费；二手市场中，拉布布溢价一度达20-30倍。

表面是消费行为，在许多人眼中更似投资。因此可总结：拉布布始于盲盒玩偶全球爆火，衍生出社交属性，进而延伸出金融属性。

二手市场爆炒与门店客流、代购黄牛、公司股价形成联动。泡沫破裂前虽五彩斑斓，但许多参与者心知肚明——这是一场“跑得快”游戏。

为何是中国的拉布布成为此轮热潮主角？全球范围内，其“大眼尖牙、憋一肚子坏”的丑萌形象，充满反叛、怪诞、疯癫与明显缺陷，更贴近年轻人“不完美、有挣扎、疲惫却真实”的自我认知。

相较传统“精致乖巧、温顺听话”的中心化审美产物，拉布布的“不完美”更显真实。当下复杂的经济社会环境，让年轻人需要同样复杂的精神寄托。

以动画电影《哪吒》为例，其造型与拉布布风格相似，票房破纪录，观众对哪吒的喜爱甚至超越其“霸凌百姓”的黑历史。

这种现象可用社会心理学“物品人格化投射”解释：人们将自我特质投射到物品上以获得情感反馈，即“见布如见我”。

因此，玩家会为拉布布定制“娃衣”、贴牙钻、化浓妆（改娃），欧美玩家甚至为其美黑、填充棉花塑造身材。挂在衣服、包包上的拉布布，不仅是跟风，更像实体化的个性签名。

少有人知的是，拉布布2019年已在国内面世，此前长期默默无闻，直至近年爆火。其命运转折点始于成功“出海”泰国。

2023年下半年，泡泡玛特在泰国开店售卖拉布布；2024年上半年，有泰国血统的顶流韩团（BLACKPINK）成员Lisa在社交媒体连发50+条分享，拉布布随即在泰国爆火。

泰国公主入坑、泰国年轻人飞赴北京扫货、泡泡玛特直播间挂泰文公告。因Lisa在欧美娱乐圈的影响力，拉布布又吸引蕾哈娜、麦当娜、贝克汉姆等关注，如今其玩偶常与爱马仕同框。

这股热潮“出口转内销”回流中国，导致拉布布全网断货、二手价格飙升、黄牛赚得盆满钵满。

市场质疑从未停止：谁会花大价钱买塑料玩具？是否泡泡玛特自导自演、故意抬高价格、饥饿营销？官方虽否认，但客观上其股价与拉布布二手黄牛价呈现同涨同跌趋势。

此前股价高点时，泡泡玛特大股东、创始人开始减持：2023年10月，创始人王宁减持约1.61%股份，套现15.62亿港元；近期有投资人套现22.64亿港元清仓离场。

尽管减持本身无可厚非（投资需回报），但这也让部分人质疑：泡泡玛特宣称要做“中国迪士尼”，如今是否失去耐心？

对普通消费者而言，喜欢拉布布可购买，但追高收藏并不理智；对投机者而言，炒作更是“刀尖舔血”。

官方可控制产量与渠道，且玩具制作无技术壁垒，缺乏稀缺性、易仿制的产品，短期情绪推高的溢价难以长期维持。

唯一确定的是：下一个“拉布布”终将出现，但能否属于泡泡玛特，无人知晓。

#Labubu为何极速降温##财经##商业大事议##泡泡玛特##热点#