俄铜、卡莫拉铜矿：海外市场变化，国内平衡或转变

【海外俄铜提取、国内需求或走弱，铜市基本面有变化】海外市场上，LME仓库大量提取俄铜，部分流入中国市场，本周俄铜下游现货市场有销售。在注册仓单量下滑的情况下，LME cash - 3M价差持续走阔。 东南亚因冶炼减产和转口物流影响，出现较高现货溢价。 国内本周跨月价差与现货升贴水基本稳定，高频数据显示抢出口需求减弱，后续下游需求与订单或进一步走弱。 供应端扰动围绕卡莫拉铜矿停工事故，预计卡莫拉四季度复工，对艾芬豪今年产量指引负面影响大。 整体而言，宏观层面环比转弱，基本面矛盾弱，国内电铜平衡或从紧平衡转中性，关注库存小增信号，或抑制绝对价格。