熊市是不是要来了

市场震荡，资金悄然调仓，是机会还是陷阱

近来这一阵子的市场，让不少投资者心里犯起疑惑。上证指数在4100点附近不停地波动，创业板指一个劲儿地往下跌，就连一向比较稳的纳斯达克也连续下跌着。市场上多空观点激烈地交锋着，投资者的心态也跟着起起伏伏。

1 、市场信号矛盾，投资大佬警告风险

近来，“大空头”迈克尔·伯里，就是那个因为能精准预判2008年次贷危机被很多人知道的人，不停地发声，对当下美股市场抱着比较高的慎重态度。他说，未来几年里，也许会再次出现和2000年差不多的长期性熊市。

他指出了一个关键信号：美国家庭持有的股票财富近来超过了房地产财富。在历史上，这样的情况只出现过两回，分别是在上个世纪60年代末还有90年代末。而且，在前两回出现这样的情况之后，接下来的熊市都持续了好几年。

伯里尤其对当下的AI投资热潮提出警告，他把这比作2000年的“数据传输泡沫”。在他看来，被动投资（指数基金）已经占据市场主导地位，超过了50%，这可能会让未来市场下跌的时候出现“一体下跌”的糟糕情况。

2 、流动性支撑市场，但隐忧已现

不过，市场中存在不一样的声音。彭博社的宏观策略师西蒙·怀特认为，在当下这个流动性宽松的大环境里，熊市不太可能出现。不管是政府财政、美联储的政策，又或是更宽泛的货币和市场流动性，目前都处于一种“宽松”或者“正朝着更宽松方向发展”的状态。

部分数据也支持这种看法。最近，A股市场虽然在波动，但是还是有探底回升的趋势。2月4号，沪指又回到4100点，全市场超过3200只个股都出现上涨。热点在快速变换着哈，煤炭概念掀起了涨停的热潮，太空光伏概念也迎来爆发。

但问题是，反弹的时候出现了缩量的状况。沪深两市的成交额比前一个交易日少了633亿元，这意味着市场在通过之前大起大落之后，信心还处于修复的进程当中，场内资金主要处于存量博弈的状态。

3、 技术面发出警示信号

从技术分析的角度来说，好几个指数已经出现短期疲倦的状态。创业板指下跌了1.55%，日线均线还是保持短期下跌的趋势，而且日线通道有阴跌的情况。周线级别的波段调整的可能性在变大。

外围市场同样不容乐观。纳斯达克、道琼斯、标普500盘中都跌超1%，其中纳斯达克周线级别调整的信号越来越明显。就连传统的避险资产黄金和白银也没能稳住，白银大跌超10%。

从资金流向来看，短期中信席位的多头资金减持了199手多单，空头资金增持了519手空单，是多头减持空头增持的情况，压力就增加了。虽然整体压力和去年四季度的低点比起来还有比较大的空间，但是这个变化趋势得引起警惕。

4、 “国家队”动向暗示什么

另一个值得关注的情况是“国家队”的减持动作。回顾过去，2015年A股出现异常波动之后，证金公司等“国家队”资金进入市场救市。不过当市场恢复到常态波动之后，这些资金就开始打算退出了。

数据显示，在2015年四季度，证金公司减持的公司个数占比达到60%，减持了446家公司，其中，减持到退出公司前十大流通股的有201家。而这种行为模式，呈现出明显的“高抛低吸”特征。

当下的市场环境里，“国家队”的减持行动或许传递出关键信息。当这些长期资金在市场高位减仓的时候，普通投资者不要忽略。毕竟，跟散户相比，他们一般更有信息优势还有研究深度。

5、 板块分化揭示市场本质

近来，市场板块的走向有显著的分化。传统领域当中，煤炭、建筑材料、房地产这类排在前面，而计算机、通信、传媒这类科技板块相对就比较滞后。

这种分化背后有其逻辑。一方面，印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口，影响中国动力煤供应的5.3%。另一方面，马斯克团队“摸底”中国光伏产业链，结合其此前宣布的200GW扩产目标，光伏产业链在太空光伏主题下受到市场关注。

但热点换得比较快，没有持续性。AI应用今天整体大跌，硬件端CPO那个方向也跟着走弱；商业航天也没接着昨天的反弹，又开始有分歧了。这就说明现在市场还是主要在震荡轮换，操作起来难度变大了。

6、 投资者该如何应对

面对当下的市场环境，清醒的头脑不可失，以谨慎的策略去应对是必要的。

不要盲目追高了。在市场经历之前的上涨之后，热门赛道已经出现剧烈波动，资金获利了结的压力也相当大。这个时候如果追高，就特别容易成为接盘的人。

关注价值被低估的板块。机构资金正在经历着“四大再均衡”，结构将会从2025年的“新的比旧的好”变成2026年的“新的和旧的一块儿活跃”。也就是说，不光得对AI科技进行配置，还要增多对制造业、周期品等传统板块的配置。

当市场不确定性增加的时候，维持资金的流动性是挺有必要的。手里有现金，在市场不确定性增加的时候，不光能躲开风险，还能在机会出现的时候主动去采取行动。适当地降低仓位，这是维持资金流动性的一个聪明办法。

7 、长期趋势并未改变

虽然短期市场存在调整压力，可是长期向好的趋势没有改变。稳增长政策的效果，有希望在一季度渐渐显现。一季度一般是全年流动性最为宽松的时候，央行保持稳健偏宽松的基调。

中长期来看，随着内需逐步企稳，以流动性以及AI科技宏大叙事所推动的“估值牛”将逐步演绎为以“业绩驱动”的“慢牛”行情。

对于真正想要长时间去做投资的人来说，市场调整反而是在低价位布置优质资产的时机。关键是要挑那些有着实实在在业绩支撑、估值比较合理的公司。

写在最后

市场一直在波动之中前行，不存在永远只涨不跌的牛市，也没有始终只跌不涨的熊市。当下市场正处于高位震荡之际，投资者不要保持冲动，要理智去看待市场波动。

真正的投资大师不是那些预测最准的人，而是那些在行情好的时候不会太乐观，在行情差的时候不会太悲观，一直坚守自己投资原则的人。

当市场环境不确定性变多的时候，控制风险比追求收益更要紧。保住之前所取得的胜利成果，等形势清楚了，可能就是当下最聪明的办法。

股市里面有风险，投资的时候可得谨慎点。这文章里的内容就只是给你参考一下，可不会给你啥投资上的建议哈。