欧莱雅豪掷40亿欧元，香水战场狙击雅诗兰黛

深度报道｜EDITORIAL

开云集团计划以40亿欧元价格将美妆部门出售给欧莱雅集团。该笔交易包括Creed的所有权，以及GUCCI、Bottega Veneta、Balenciaga等品牌的50年香水及美妆品授权许可。

这笔交易标志着新任开云集团首席执行官Luca de Meo迈出了变革的第一步。

*撰文/包韵

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10月19日，路透社消息，法国奢侈品巨头开云集团（Kering）与法国美容巨头欧莱雅集团（L'Oréal）共同宣布，已确认将开云美妆（Kering Beauté）作价40亿欧元交易，以现金形式在交易完成时支付。此外，欧莱雅集团还将每年支付开云集团品牌特许授权使用费。预计本次交易将于2026年上半年完成。

根据协议，欧莱雅集团将获得开云集团于2023年以35亿欧元价格收购的香水制造商Creed，以及开云集团旗下时尚品牌生产美容产品的相关权利。这包括GUCCI、Bottega Veneta、Balenciaga等品牌的50年独家授权许可。

由于GUCCI与Coty集团的授权许可协议还在存续中，预计于2028年到期，欧莱雅集团将在到期后接管这一授权许可，获得研发、生产与分销GUCCI香水与美容产品的50年授权。

开云美妆分别为Bottega Veneta、Balenciaga推出了一个系列的高端香精产品。目前GUCCI的授权合作在Coty集团手中，直至2028年。

此外，双方还将共同成立一家「50-50对等持股的合资企业」，以探索美容与健康领域的商业机会。

目前，欧莱雅集团已持有开云集团第二大品牌Yves Saint Laurent的香水与美妆授权。开云集团新任首席执行官Luca de Meo希望通过这次交易使旗下品牌在美妆领域获得Yves Saint Laurent一样的出色表现：「与全球美容领导者联手，我们将加速旗下核心品牌在香水与彩妆品类的发展，助力这些品牌在这一类别中实现规模化，并释放其巨大的长期潜力，正如Yves Saint Laurent美妆业务在欧莱雅集团的运营下所取得的成就。」

开云集团在2023年夏季全现金交易收购了顶级香水制造商Creed，后成立了开云美妆，将公司旗下品牌Bottega Veneta、Balenciaga、Alexander McQueen、Pomellato和Qeelin的香水许可证纳入麾下，并聘请了雅诗兰黛（Estée Lauder ）前高管Raffaella Cornaggia担任开云美妆首席执行官。

两年间，开云美妆组建了完善的美妆高管团队，为Bottega Veneta、Balenciaga分别推出了一个系列的高端香精产品，成为了开云集团内部唯一增长的板块（与开云眼镜业务一起计算）。同时，开云美妆还收购了法国香水品牌Matière Première的少数股权。

YSL美妆授权在欧莱雅l集团手中

开云美妆仅靠Creed以及目前两个品牌的香水产品，可能短期内无法达到一定规模。其产品也缺乏大规模的渠道触达大众消费者。

此外，开云美妆业务也受到了公司其他业务部门困境的拖累。在持续的奢侈品行业低迷中，开云集团是受冲击最严重的公司之一，特别是作为集团收入最大来源的GUCCI增长放缓，导致公司债务增加。截至6月30日，开云集团的债务规模约为95亿欧元。此次出售开云美妆可能有助于开云减少其债务。

出售美妆业务是Luca de Meo于9月上任后针对开云集团改革的第一个战略举措。 De Meo曾在9月份向投资者表示：「我们必须继续减少债务，并在必要时合理化、重组和重新定位我们的一些品牌。」

目前开云美妆持有的香水制造商Creed

欧莱雅集团首席执行官Nicolas Hieronimus在声明中表示：「通过收购Creed，我们将在快速增长的小众香水市场确立领军者地位；而GUCCI、Bottega Veneta与Balenciaga均为极具实力的高级时装品牌，拥有巨大的增长潜力。」

香水生意也是欧莱雅集团在消费市场萧条环境中保持增长的一个重要手段。欧莱雅集团在这几年中依靠品牌授权合作、收购香水品牌等方式，以求在香水赛道狙击Estée Lauder集团、Coty集团、PUIG集团以及Inter Parfums集团。

对于欧莱雅集团来说，通过收购开云集团的美妆业务，他们将获得香水制造商Creed，并拿到开云旗下时尚品牌的香氛美妆授权，从而在高端香水和奢侈品牌美妆线上握有更大筹码。

目前，欧莱雅集团所持有的美妆授权包括Prada、Miu Miu、Giorgio Armani、Maison Margiela、Valentino、Viktor & Rolf、Azzaro，均有出色的香水线。其持有几个香水制造商Atelier Cologne、Cacharel、Amouage也在行业中有着不容小觑的实力。其中，高端中东香水Amouage是该集团于2025年购入，Amouage在2025上半年销售额录得2亿美金，同比增长达60%。

欧莱雅集团在2025年开局良好，上半年销售额增长了3%，达224.73亿欧元。营业利润率上升30个基点，达到21.1%。除北亚销售额小幅下降外，所有部门和地区都有所增长。