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最近日本市场持续上涨，投资者重启“高市交易”，10月20日，日经225指数上涨3.37%，创历史新高，突破4900点，今天继续上行0.27%，即将突破50000点。

图片来源：Wind

这主要就是由于今日日本首相选举当中，来自自民党的高市早苗当选首相，投资者对于高市主苗相关的财政扩张和货币的宽松政策转变态度保持新的预期。

其实在前段时间选举中，高市就已经获得比较大的优势，国庆期间日经225指数在10月2号到10月7号期间也是涨了7%左右，但后面很多投资者或资金认为高市的经济政策太过于激进，其财政扩张以及货币宽松政策可能受到影响。

同时又来到了四季度，马上要进行日本新一轮的经济政策的一个实行，如果选举后政策实行不了，可能影响2026年日本国家财政投放进度。

为什么股市最近又涨了？其实可以看下高市之前主张什么样的经济政策？

很多分析都认为高市其实是安倍经济学2.0，因为高市提出让日本经济十年翻倍的目标，主张是通过减税现金发放和公共投资来提振经济增长，而且表示在经济复苏之前是不会上调消费税的，同时多次批评日本银行加息行。因为她认为日本目前应该维持一个低利率和政府财政扩张的市场，那市场对于她所实行的经济政策解读，其实是遵循之前的安倍经济学，也就是以财政主导货币配合的再通胀政策。

但是为什么资本或者说央行反对高市的经济政策？

根据国际货币贸易组织统计，目前日本的债务已经是GDP的250%，为全球国家债务最高的程度，如果后面财政刺激规模再继续加大，那可能会引发外资，对于日本债务可持续性的担忧，从而导致更多外资对日本债券进行抛售，导致日元的贬值，这也是日本央行所顾虑的问题。

而且高市想重现安倍经济学其实不太可能，一方面得考虑当时安倍当选的时候的日本债券的利率，另一方面当时日本国家债务规模和现在是不能相提并论的。

所以最近高市言论其实缓和很多，导致近期日本股市涨得比较好。目前高市放弃之前在经济上的强硬态度，市场对于这个预期还是保持乐观，同时高市认为目前日本央行应该自行决定货币政策的具体操作，相较于原来和强行介入日本银行货币政策，有很大的转变，留给日本央行很大的自主权和空间。

第二个改变是高市原先主张积极的财政政策，甚至不惜一切代价增发国债，这会对日本央行退出市场的战略造成比较大的阻碍，但结合现高市表态，市场也打消这一顾虑，所以投资者对于高市可能推行的极端财政政策或者对日本银行施压的担忧解除过后，资金情绪面迎来一定的缓释。

但通过高市的经济政策，能让日本发展持续性多久呢？

其实我觉得还是一个长期产业问题，因为日本的经济下滑的本质，主要还是其产业竞争力下降比较严重，例如过去的家电、造船、汽车这些日本三大产业支柱，目前都在全球份额都在持续下滑，所以这不是日本仅仅出台货币政策和财政政策就能解决的。

第二个就是我们可以看一下，尤其是在汽车板块，虽然说丰田和本田在全球保有的业务量还是很大，其第一大业务占比在北美，但是川普加增关税15%，导致整个日本汽车产业链的利润进一步收缩。中国是第二大出口国，我们可以看到目前国内的新能源车以及特斯拉等等的都抢占了很大一部分的日本汽车的业务保有量，同时国内的车企的价格占也让丰田本田这些量价齐跌。

那剩下的高端医疗和制药方面的话也不足以支撑国内1亿人的收入增长，所以还是从我们还是从产业发展角度来分析，经济可持续性还是需要打一个问号。

同时这次量化宽松后，高市想通过低利率环境去迎合海外出口业务，但目前来看的话，海外市场以及关税情况，对于整个日本产业链的利润增长来说，收效不是很明显。而且上一届石破茂跑路的很大原因就是因为参议院和众议院选举自民党都失败，因此预计本次高市有些政策也会受到阻力。

@头条创作者加油站

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