从31跌到2.63！扣非连亏五年，牛散徐开东持有5年加仓8次一股没卖

徐开东的投资风格是低位、潜伏和分散。这三点看起来容易，做起来却很难，尤其是潜伏。很多人潜伏个半年几个月，没有收获可能就放弃了，但徐开东往往不是这样，只要他看准的，潜伏个几年甚至都是常有的事情。而今天聊的这家服装家纺公司，就是他深厚的潜伏功力的代表之一。

今年一季度，公司前十大流通股中，徐开东选择加仓了13.67%，目前持有619.71万股，位列第5。早在2020年第四季度，徐开东就开始建仓这家公司了，算是最近这一次，期间更是加仓8次，而且是一股没卖。到今年一季度末，持有时间接已经近5年了。

那这家公司究竟有什么的魔力，能如此获得徐开东的青睐呢？

公司于2007年12月7日，在深交所上市，发行价13.07元，属于纺织服饰行业，主营纺织品、服装和服饰的设计、生产、销售。

公司营收占比比较大的业务有两个，一个是服装，一个是面料。

2024年，公司服装业务，实现营收3.06亿，占总营收的68.18%，贡献利润4970万元，占总利润的81.78%，毛利率为15.64%；公司面料业务，实现营收1.22亿，占总营收的27.25%，贡献利润369万，占总利润的6.3%，但毛利率比较低，只有3.02%。

公司是毛纺高端领域领军者，为国家级高新技术企业，高档精纺呢绒出口量居行业前列。拥有国内毛纺首家国家级技术中心，“赛络菲尔双组份纺纱”等技术获国家科技进步奖，手握多项专利。

公司还是纺织业唯一集齐“中国名牌”“驰名商标”“出口名牌”三项国级荣誉的企业，构建毛纺 - 服装垂直产业链控本提效，布局跨境电商拓展全球市场，技术、品牌与产业链优势显著 。

从成长性上看，公司最近几年的营收是不断下滑的。从2018年的13.3亿，降到了2023年的3.84亿，营收规模缩减了近7成，这说明了公司产品的竞争力下降以及行业竞争的加剧。

公司的扣非净利润更是从2020年就开始出现了亏损，而且此后四年也没能实现扭亏，甚至还在2022年一下子亏掉了8.1亿，创出了公司历史最大亏损记录。

糟糕的业绩，势必会影响公司的股价表现。

公司股价在2015年大牛市的时候，一度涨到了31元（除权），但牛市过后，公司股价就开始一路东南飞，跌跌不休了。加上公司基本面的恶化，公司股价在2024年，一度跌破3元大关，来到了2.63元，相较于高点，跌幅高达90%，不禁让人唏嘘。

总结起来，徐开东之所以能在该公司，持股五年加仓八次还一股没卖，原因主要有两点：

一方面，是因为公司估值目前足够低，毕竟是连跌了10年，目前股价也仅剩高点的两成不到，算是低估、低价。

另一方面，是看重公司在高端纺织方面的技术实力。

公司拥有“如意纺”等核心技术，其无盐少水染色技术、机可洗西装等创新产品已实现技术突破并进入产业化阶段，这些技术优势在纺织行业绿色转型背景下可能成为未来价值重估的关键。