铜：宏观情绪改善 5 月 12 日累库 0.3 万

【铜价走势分析：宏观与基本面因素交织影响】双方暂停部分加征关税，短期抢出口现象刺激需求，提振市场情绪。 铜精矿现货加工费已跌至历史新低，原料短缺支撑价格。 社会库存结束去库转为累库，5 月 12 日累库 0.3 万吨至 12.31 万吨，需求淡季预期增强。 美国就业和非制造业数据强劲但订单下滑，中长期疲软或抑制铜价。 宏观情绪改善与低库存支撑铜价高位震荡，不过库存拐点及美国走弱预期限制上行空间，短期维持高位运行，中期承压。