估值修复行情开启？A股春天来了！

本周A股市场在经历连续两周的窄幅震荡后，三大指数同步呈现缩量调整态势，上证指数在3200点整数关口反复夯实基础，创业板指则依托2500点构筑技术支撑。这种量能收缩与技术指标修复的共振现象，恰逢周末多项重磅政策密集出台，市场正酝酿着新的动能转换。历史经验表明，政策底与技术底的叠加往往催生趋势性行情，当前市场或正处于新一轮行情的启动前夜。

一、政策组合拳释放积极信号

央行周末推出的定向降准与专项再贷款政策，精准浇灌实体经济薄弱环节，预计释放长期资金约5000亿元。不同于以往的全面宽松，此次货币政策工具创新性地将普惠金融与科技创新领域纳入重点支持范围，既保持了流动性合理充裕，又避免了"大水漫灌"的副作用。财政政策同步发力，新能源汽车购置税减免政策延长三年，叠加智能家电下乡补贴细则落地，形成消费领域的政策合力。

资本市场改革层面，证监会加速推进公募基金费率改革，管理费平均降幅达30%，此举将直接降低投资者持有成本，提升权益类产品吸引力。北向资金交易机制优化方案同步出台，沪深港通交易日历优化后每年可增加约10个交易日，为外资配置A股扫清制度障碍。这些改革举措直指市场痛点，彰显监管层激活市场活力的决心。

二、技术形态孕育突破契机

从技术分析角度看，上证指数周线级别的MACD指标已连续三周呈现绿柱缩短态势，RSI指标在50中轴附近走平，显示市场正在积蓄突破动能。创业板指日线级别的三角形整理形态进入末端，波动幅度收窄至年内最低水平，根据形态理论测算，突破后的理论目标位可达2850点附近。值得注意的是，两市融资余额在调整过程中始终稳定在1.5万亿元上方，表明杠杆资金对后市持乐观态度。

量能变化揭示主力动向，本周沪深两市日均成交额回落至8000亿元水平，较上月均值下降约25%。这种缩量调整具有典型的技术修复特征，当成交量萎缩至近期地量时，往往意味着空方力量衰竭。从筹码分布来看，当前上证指数3200点附近对应着近三个月的主要成交密集区，有效突破该区域需要单日成交重回万亿规模。

三、结构性机会与风险防范

在政策利好驱动下，大消费板块有望率先受益。家电板块估值处于近五年25%分位，配合以旧换新政策刺激，龙头公司存在戴维斯双击机会。新能源汽车产业链中，充电桩建设标的和锂电材料企业将直接受益政策延长，产业景气度有望延续。科技成长领域，半导体设备国产替代加速，设备厂商订单能见度已延伸至2024年，估值修复空间显著。

投资者需警惕三个潜在风险：一是美联储9月议息会议可能带来的外围市场波动，二是中报披露期业绩地雷的释放，三是短期获利盘回吐压力。建议采取"核心+卫星"策略，60%仓位配置金融、消费等权重板块，40%仓位布局科技、高端制造等成长赛道。当沪指有效突破3250点压力位时，可适度提升仓位至八成，重点关注量能配合情况。

市场永远在犹豫中前行，当前A股估值处于历史中位数下方，政策工具箱储备充足，改革红利持续释放。随着经济复苏态势的逐步明朗，资本市场有望迎来盈利改善与估值提升的"双击"效应。投资者宜保持战略定力，在结构性行情中把握产业升级与消费复苏的双主线，用时间换空间，分享中国经济高质量发展的时代红利。