3892 点新高分化！2.6 万亿放量藏调仓玄机，午后冲 3900 点这样布局，9月牛市将冲4000点了！

朋友们，周五早盘 A 股上演 “冰火行情”：沪指创 3892 点新高后震荡，创业板指震荡调整，2.6 万亿成交额较昨日放量 7%。看似矛盾的盘面下，近 2880 家个股下跌与 56 家涨停并存，实则暴露了 “增量资金入场 + 内资调仓换股” 的双重逻辑。在美联储降息预期升温、美股港股同步走强的背景下，这种分化并非风险信号，而是牛市主升浪中的节奏切换，午后冲击 3900 点的机会正藏在板块轮动的细节里。

1、资金面的 “明流暗涌” 是看懂行情的关键。

早盘放量突破 3888 点后冲高回落，表面是多空分歧，实则是资金结构的优化：全球资本正加速布局中国资产，上周新兴市场股票基金获得 10.5 亿美元净流入，创 7 月以来新高，这与摩根士丹利观察到的 “超 9 成美国投资者计划增持中国资产” 形成呼应。国内资金则在进行 “高低切换”，从短期大涨的锂电光伏转向周期有色 —— 北方铜业涨停、稀土板块异动，正是对美联储 99.7% 降息概率的提前反应，历史数据显示，降息周期中铜价平均涨幅达 130%，稀土等战略资源更具弹性。这种 “外资买主线、内资挖补涨” 的格局，让 2.6 万亿成交额有了明确的进攻方向。

板块轮动呈现 “主线续航 + 新热点崛起” 的特征。

科技股并未因分化褪色，而是进入 “核心领涨 + 分支补涨” 的新阶段：工业富联、中科曙光高位震荡稳住军心，芯原股份 20cm 涨停则激活了芯片（光刻机）等细分赛道，这与美股 AI 股持续走强形成跨市场共振。更具深意的是机器人概念的韧性，首开股份八天七板未断，卧龙电驱回封涨停，印证了 “政策 + 订单” 双驱动的逻辑 —— 工信部数据显示制造业机器人密度已达 470 台 / 万人，远超全球平均水平，这种产业红利不会因短期震荡消失。

有色金属的爆发绝非偶然，而是 “金融属性 + 商品属性” 的双击。

美联储降息预期下，美元指数走弱推动伦敦金现货连续 7 日上涨，突破 3600 美元 / 盎司历史新高，直接带动国内黄金股异动；工业金属更受益于 “旺季需求 + 政策托底”，铜价站稳 8 万元 / 吨，社会库存去化加速，北方铜业涨停与云南铜业炸板的分化，恰恰说明资金在精选有资源壁垒的龙头。作为牛市冲关的 “标配”，券商板块持续获资金青睐，券商 ETF 近 20 日净流入超 63 亿元，国海证券等标的的活跃，为冲击 3900 点提供了弹药。

技术面的关键点位暗藏玄机。3859 点支撑位是关键

早盘冲高回落未破 3859 点支撑位，这个位置既是近期震荡区间的上沿，也是 180 月均线衍生的长期上升通道上轨，守住此处意味着强势格局未变。3900 点压力位虽有心理阻力，但当前券商板块 PB 仅 1.2 倍，距离近十年 2 倍 PB 上限仍有空间，叠加两融余额突破 2.02 万亿创十年新高，资金弹药充足。历史规律显示，突破此类关键点位后，行情往往会加速，就像 2021 年突破 3750 点后开启的波段上涨。

操作上要把握 “分化中的确定性机会”。

对于科技主线，不必纠结于高位龙头的波动，可转向存储、光刻机等低位分支，这些板块 PE 仅为 AI 硬件主线的 60%，补涨潜力显著。周期有色需区分 “金融属性” 与 “产业属性”：黄金、白银适合降息前埋伏，稀土、铜则可长期跟踪，北方稀土、江西铜业等有资源储量优势的标的更具安全边际。券商板块可关注 ETF 或低估值龙头，在冲关 3900 点的过程中，“牛市旗手” 的爆发力不容忽视。

猎人真心话：早盘的分化是牛市主升浪的 “常规操作”

2.6 万亿放量不是资金出逃，而是调仓换股的信号。只要站稳 3859 点，午后探底回升冲击 3900 点就是大概率事件。当前行情的核心是 “不追高、找切换”—— 科技股里找补涨，周期股里挖主线，金融股里备冲关。美联储降息落地前，全球流动性宽松的红利才刚开始释放，那些兼具政策红利与产业逻辑的标的，终将在震荡后引领指数突破 4000 点。别被短期波动干扰，握紧筹码才能享受主升浪的盛宴。

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