大跳水！暴跌73%，攻陷6.7亿国人舌尖的“瓜子一哥”，真嗑不动了

洽洽翻车了，“瓜子一哥”竟被打入冷宫！

8月21日晚，洽洽2025年半年报一出，股东们瞬间炸锅，恐慌情绪急速蔓延。

谁能想到，稳坐行业头把交椅二十年、年营收高达68亿的“瓜子霸主”洽洽，销量居然一度暴跌70%，净利润甚至没能突破一亿元大关。

作为炒货第一股的洽洽，到底怎么了？

洽洽的荣辱兴衰，始终都与其创始人陈先保紧密相连。

1959年出生的陈先保是地道的安徽人。

23岁那年，他从无锡轻工业学院毕业，直接端起了省商业厅下属公司的铁饭碗。

90年代是中国民企的野蛮生长期，但市场却是一片空白，那时候，只要是个产品，都能卖出去。

陈先保也想成就一番事业，即便他已经当了科长，但面对一眼就能望到头的将来，他心一横，还是辞职了。

1995年，他创立了合肥华泰食品有限责任公司，开始卖冷饮。

但陈先保不卖常规的冰棍和雪糕，而是参考双节棍的外形，做了一款针对儿童的棒棒冰。

没想到，棒棒冰一进市场，就备受喜爱，很多商家争相模仿，转眼间，南方市场各式各样的棒冰都出来了。

陈先保想到东北天冷有暖气，屋里特别热，棒冰在那没有淡季，受众人群多，就决定进军东北。

当时，很多人都说他脑子进水了，怎么会傻到要去冰天雪地里卖棒冰呢？

谁料，棒棒冰在东北一夜蹿红，800万的销售数字像一记响亮的耳光，把那些唱衰的人打得哑口无言。

不过，陈先保心里跟明镜似的，东北这块蛋糕再大也有吃完的一天，得赶紧为公司另找一条新赛道。

他出门散步时观察到，无论是围桌闲聊还是街头散步，大人小孩手里总攥着一把瓜子，这给他带来一个灵感：卖瓜子。

念头一起，陈先保立刻扎进市场摸底。一圈跑下来，他发现市面上的瓜子几乎集体“翻车”：

壳难磕、手易脏、吃完还上火。就连当时的顶流傻子瓜子和安徽的名牌小刘瓜子，也不例外。

如果不能解决这3个问题，自己即使推出新品牌的瓜子，估计连安徽都难以立足，更别说卖到全国了。

不过，一次意外，让他打开了思路。

有一回，他无意间吃到一款皮不硬、干净还不怎么上火的瓜子。于是，他就买了一大包，组织大家品尝研究。

多番沟通后，大家认为，这款瓜子不是直接炒的，而是煮了之后才炒的。

于是，他们就结合现代操作技术，把利于人体健康的中草药和瓜子先“煮”到一起，等味道“喂”进去之后，再进行翻炒。

多轮实验后，陈先保团队终于端出一款“三好”瓜子：壳薄一捏就碎、外皮干净、嗑再多也不上火，还自带勾魂香气。

这么好的产品，得配一个响当当的名字才行。

当时，恰恰舞风靡全国，电视上、歌舞厅、公园里到处都是恰恰的音乐。

陈先保大腿一拍，结合先煮后炒的差异化工艺，就给瓜子起了个好听、好记、好传播的名字——洽洽。

1999年，洽洽瓜子一甩“老土”包袱，新潮登场即被疯抢，首年就狂揽三千万元。

就此，冷饮篇章终结，陈先保闯入瓜子江湖，拉开了他创业生涯的第二幕。

洽洽瓜子一夜爆红，陈先保并未就此收手，而是把下一步瞄准了央视的黄金广告位，要把“洽洽”两个字塞进全国观众的脑袋里。

可广告费是400万，把洽洽一年的净利润都扔进去也不够，大家劝他不要太激进。

可陈先保根本不听，东拼西凑借了400万，买下了央视黄金档的广告段。

一夜之间，全国人民都知道了洽洽香瓜子，2000年，洽洽的销售额直接突破1亿元。

陈先保趁热打铁，2001年8月成立了安徽洽洽食品有限公司，当年的营业额就高达4亿元。

洽洽的走红，广告宣传只是其中一方面，陈先保的营销小心思也是可圈可点。

洽洽把瓜子装进牛皮纸袋，老派质感与环保气息扑面而来，袋口一捏，香味就被牢牢锁死。

高度饱和的中国红，是喜庆与吉祥，醒目与自信的符号，放在琳琅满目的货架上，极具视觉冲击力。

同时，早期包装袋里附有文化卡片，集知识性和趣味性于一体，增强了洽洽的文化内涵和休闲属性。

此外，还有开袋有奖和开箱有礼活动，随机放在包装袋和箱子里放的小惊喜，既有开盲盒的刺激和吸引力，又拉升了洽洽的复购率。

洽洽一路高歌，走红6年后，挑战来了。

2006年，国内降水比往年少了25%，导致向日葵的出苗率下降，高温天气比往年多了10来天，部分向日葵授粉率不足。

在干旱和高温的双杀下，洽洽的当家品种“美葵363”一下子减产三成。

公司只能紧急改收东北早熟向日葵，当时原料价直接被抬高了约8%，洽洽的损失接近4000万元。

2007年，为从源头断了被原料“卡脖子”的后患，洽洽在内蒙古成立了种业公司，开始自行培育向日葵种子。

之后，洽洽还跟内蒙农大、中国农科院油料所合作，共同培育向日葵的杂交种子。

用上洽洽自育的种子，亩产直接抬升15%～20%，原料每吨省下三四百块，货架期也从8个月一口气拉到12个月。

从一粒种子开始，洽洽顺势贯通了育种、种植、加工到品牌的整条赛道，这也让陈先保的野心随之扩张。

2011年3月，陈先保敲响深交所的上市钟声，把洽洽送上了“中国炒货第一股”的宝座。

自那以后，洽洽一路碾压，稳坐瓜子王座，年营收从27亿一路蹿到2020年的52亿，几乎翻了个倍。

2020年9月，洽洽迎来每股约为70元的最高点，市值也冲到了360亿元。

然而，自那以后，洽洽便开始走入震荡下行通道，做的努力不少，结果却不尽如人意。

首先，做口味创新。

洽洽跳出五香围城，炒出凉茶、奶香、山核桃味和焦糖味的新潮瓜子；

为迎合95后网民的社交需求，洽洽接连上线了蜂蜜黄油、藤椒、芝士、榴莲、螺蛳粉、辣根等奇葩口味的瓜子；

还特地为云贵川人群，设计上架了酸汤味、菌菇味和竹香味瓜子。

然而，口味虽多，但都没有形成气候，洽洽依然要靠香瓜子做支撑。

其次，做跨界尝试。

零食方面，有每日坚果小黄袋、怪味U豆类零食、嘎吱脆薯片和啵乐冻果冻等；

资本层面，悄悄入股贵州酣客共酿君台酒，携手华熙生物同做护肤面膜，拉上绝味一起攒产业基金等；

在冷链与健康零食上，推出瓜子仁冰淇淋、魔芋公主千层肚、脆脆熊鲜切薯条等。

跨界产品中，除每日坚果小黄袋是个10 亿级大单品，2024 年让洽洽进账19.2亿元外，其余尝试，均黯淡收场。

此外，洽洽对渠道也做了拓新。

洽洽内部，成立KA（重点客户）事业部，专门对接沃尔玛、家乐福、大润发等“巨无霸”客户，合作销售货品；

面对线上，洽洽积极拥抱电商平台，在天猫上成立自己的直营店，同时跟抖音、快手、天猫三个平台的达人合作卖货；

面对线下，洽洽线下不仅向便利店、量贩零食店、会员店、即时零售店铺货，还向海外100个经销商发货。

从批发-商超-电商-量贩/即时零售，洽洽都尝到了甜头，但也付出了费用率抬升、毛利下降的代价。

上述问题，其实都不足以让洽洽暴雷，真正把洽洽拉下神坛的，是天气变化带来的低产量和高成本。

2024年9月内蒙古向日葵种植区碰上连续阴雨天，瓜子霉变率飙升，良品骤减，原料价格应声跳涨。

每日坚果中的巴旦木和腰果，一方面受供需关系制约，另一方面受天气与行业周期影响，原料也同步涨价。

2024年，洽洽在原料采购上花出去42.64亿元，占当期营业总成本的 83.96%，如此高的成本，几乎将其利润压垮，盈利能力也差点被“打回原形”。

洽洽2025年新出的财报显示，它的净利润下滑74%，简直成了膝盖斩。

目前，整个瓜子行业的规模在550亿元左右，年复合增速已经告别2位数，基本在5%左右，瓜子已经从“高速增量”进入“存量升级”阶段。

洽洽虽然是瓜子界的龙头，但已经不是休闲娱乐的首选了。

新消费时代，休闲零食风靡一时。

肉脯、蜜饯等品类凭借其独特风味，成功俘获了众多年轻消费者，成为餐桌上的主角。

目前，遍地开花的零食很忙、赵一鸣零食、好想来等低价折扣店，已经基本把休闲消费的全品类包揽了，成了大家闲逛的好去处。

很显然，洽洽在短时间内，很难在口味和品类上有所突破，想要再次出圈绝非易事。

-END-

参考资料：

1.国际金融报：《“瓜子大王”洽洽净利暴跌73.68%》

2.中国经营报：《“瓜子大王”惨淡！半年净利暴跌73.68%》

3.大象新闻：《卖得不好怪成本高？洽洽连跌5年迎来最惨中期业绩》

作者：牛玉英

编辑：柳叶叨叨