又一家A股公司收终止上市决定，6 万多个家庭的血汗钱面临归零风险

在端午节前最后一个交易日，有一家上市公司收到了终止上市决定，该公司就是之前中国最大的民营互联网电信运营商鹏博士，也就是现在上市的*ST鹏博士，6.44 万股东即将迎来最后 15 个交易日的 “逃命窗口”，6 万多个家庭的血汗钱或将面临归零风险。

*ST 鹏博士发布公告称，公司于 2025 年 5 月 30 日收到上海证券交易所出具的《自律监管决定书》，上海证券交易所决定终止公司股票上市。终止上市的证券种类为人民币普通股，证券简称为*ST 鹏博，证券代码为 600804。

这家曾与三大运营商比肩、市值一度超 800 亿的 “民营宽带霸主”，因深陷连续十年财务造假、实控人掏空公司资产、核心业务全面崩塌等重重泥潭，最终难逃被强制退市的命运。截至停牌前，公司股价已跌至 0.62 元 / 股，较历史巅峰时期暴跌超 99%。

持续经营能力存疑：公司连续多年巨额亏损（2024 年净亏损 8.85 亿元），流动负债超出流动资产 16.41 亿元，部分银行账户被冻结，偿债能力严重恶化。

资金占用与违规担保：实控人非经营性占用资金 4800 万元未归还，违规担保金额高达 16.4 亿元，且无法判断资金可回收性。

财务数据真实性存疑：年审会计师无法获取充分证据核实应收款、预付款的性质，也无法确认财务报表期初数对期末数的影响。这些问题在 2023 年已被提出，但 2024 年仍未解决，导致交易所最终决定终止上市。

业务模式崩塌与转型失败

传统宽带业务溃败：作为 “民营宽带霸主”，公司曾拥有超千万用户，但在行业价格战和运营商挤压下，长城宽带等核心业务持续亏损。2019 年计提 50 亿元商誉减值后，传统业务彻底丧失造血能力。

转型战略落空：公司试图向数据中心、云计算转型，但因资金链断裂、管理混乱，转型项目未能产生预期收益，反而增加了偿债压力。2017 年至 2023 年，公司连续 7 年收入下滑，业务空心化严重。

*ST鹏博这只股票已经于4月30日停牌了，停牌前公司股价定格在0.62元/股。*ST 鹏博因连续财务造假、实控人掏空资产、业务崩塌等多重问题触发退市，6.44 万股东需在退市整理期把握交易机会、及时确权并通过法律途径维权以降低损失。这一事件也为投资者敲响警钟：在选择高风险 ST 股时，需警惕财务造假、资金占用等隐性风险，避免成为系统性风险的牺牲品。