当全球沉浸在美联储9月份降息的欢乐之中，特朗普以为自己马上能看到降息的关键点，美国7月份的PPI数据，引爆了又一次“黑天鹅”。

PPI超预期，美联储迎来黑天鹅

美东时间周四，美国劳工统计局发布数据，7月份美国PPI数据环比上升0.9%，高于市场预期0.7%，且超过0.2个百分点。这个数据创下了2022年6月份以来的最大月度涨幅，也是2月以来的最大增速。

美国通胀抬头

这说明什么？说明特朗普“贸易战”的负面作用开始显现，美国经济并没有特朗普说的那么好，美国的通胀也并不像特朗普说的那么无关紧要。事实证明鲍威尔担心通胀数据，其实是一个非常正确的选择。

那么，这次美国通胀黑天鹅，是否会左右美联储后续的货币政策？9月份到底是否还会降息？这对中国经济有什么影响？今天我们就来谈谈这些话题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

美国通胀黑天鹅，如何影货币政策？

周四PPI数据公布以后，美联储9月份降息概率出现暴跌。

而从数据来看，美国本来9月份将会降息50个基点，但是随着PPI数据的黑天鹅，通胀的抬头，美国50个基点的降息概率接近于0，而9月份降息25个基点的概率也从100%，降低至91%。

9月份降息概率为91%

很显然，本次PPI数据的通胀，直接影响了美联储后续的降息概率。这也会惹恼特朗普。因为对于特朗普来说，他是非常希望看到美联储降息的。

因为就在3天前，美国联邦政府债务纪录再创新高，最新数据是37万亿美元，这个数据比2020年美国预测的数据要早了好几年，从而说明一个事实：美国政府不仅非常缺钱，而且还乱花钱，乱借钱。

更重要的是，这些借来的钱是要给利息的。如果美联储的利率很高，意味着美国政府每年都要支付超过1万亿美元的利息。这对美国财政的压力非常巨大。

而特朗普之所以千方百计的要求美联储降息？目的只有一个，让利率水平下降，从而让美国政府的利息支出更少一点，最终减轻美国联邦债务的压力和利息支出。

特朗普希望美联储降息

但是，经济系统是一个非常精密且相互影响的东西，美联储和鲍威尔并不只是看到美国联邦的债务，他还需要考虑到目前美国社会的经济，就业率，通胀率等等数据，否则美国经济一样会完蛋。

而周四晚间的PPI的出炉，其实就是意味着美联储不仅需要考虑特朗普的施压，还得考虑通胀的问题，因为如果通胀高了，那么美国将会重新回到2022年的高通胀时代。

这个代价是美联储和鲍威尔不可接受的。

很显然，不管是从经济学原理还是数据来看，美国后续的货币政策不会变得宽松，并将因为降息预期的减少而更加的紧张。那么这对全球经济，乃至对中国经济又有何影响呢？

美国通胀加剧，对中国有何影响？

总的来说，美国经济现在陷入了“进退两难”的地步。

一方面是目前较高的利息压制了美国的经济增速。7月份美国非农数据造假被戳破，以及对5月份和6月份就业数据的下修，让全世界知道，美国的经济数据是有“水分”的。并没有大家之前想象中的那么好。这意味着美国经济的景气度正在降温。

7月份非农数据造假下修

再加上这次的通胀黑天鹅，使美国这种“经济放缓”与“通胀顽固”并存的局面，让美联储陷入了“预防衰退”和“防止通胀反弹”的两难境地。市场普遍预测美联储最早可能在9月开启降息，但降息的性质更偏向于“预防式”，这意味着降息的节奏会相对温和，力度也有限。

所以未来一定时间内，美国的经济依然不会好过，而通胀的阴霾将会随着特朗普对等关税的生效而加剧。而美联储如果不降息，对全球经济也会产生影响。

首先，美联储放缓降息，美元保持相对强势，将会影响世界上的发展中国家和新兴市场，从而继续给这些国家带来资本外流的压力，以及输入性的通胀。

第二，这意味着全球融资成本继续维持高位，从而抑制全球投资和增长。这是因为美联储的利率水平是全球资产定价的标准。要知道2020年之前，美国的利率是非常低的。

第三就是加剧全球金融市场的扰动了，毕竟不管是关税战，美联储，今年弄的全球金融市场鸡飞狗跳，中国的A股市场也并不例外。

那么，说了那么多，对中国又有何影响呢？其实美联储降息对我们的影响，主要还是击中在利率和外需方面。

从资本流动和稳定性来看，虽然中国拥有严格的资本账户管理，但在中美利差持续倒挂的背景下，仍面临一定的资本外流和人民币汇率贬值压力。我们需要做好应对措施。

此外，全球经济增长放缓，特别是主要贸易伙伴的需求减弱，将对中国的出口构成持续压力。美国若推行新的关税政策，更会加剧这一风险。

总而言之，这次美国通胀的“黑天鹅”，未来会最终演变为全球对美联储货币政策预期的重塑。虽然目前降息周期的开启已是大概率事件，并且特朗普也在不断要求美联储降息。

中国经济，乘风破浪！

但本次通胀黑天鹅的出现，会让其降息力度和节奏有所缩减，这预示着全球将进入一个流动性相对收紧、增长承压的阶段。

对于中国而言，外部挑战固然存在，但更大的机遇在于获得了宝贵的政策空间。通过实施独立的、适度宽松的货币政策，并与积极的财政政策和产业政策协同发力，我们有望继续超预期的时间GDP增速目标，中国经济的巨轮，也将继续远航！

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