董事长失联！总裁被抓！负债 8729 亿的万科，还能靠国资输血活下来吗？

家人们快看这离谱的局面！恒大、碧桂园的烂摊子还没收拾明白，那个曾被捧为地产圈 “模范生” 的万科，居然也爆了大雷！董事长开会后突然 “失联”，24 天后直接辞职；前任总裁紧跟着被抓，从商业大佬变成阶下囚。更吓人的是，万科账本上总负债飙到 8729 亿，账上现金连到期债务的一半都不够！这曾经的地产航母，难道真要沉了？今天咱们就扒一扒万科这事儿的来龙去脉！

先说说这让人揪心的现状，万科现在的日子是真不好过。2025 年上半年，这公司平均每天就得亏掉将近 2 个亿，相当于每天扔出去一辆豪车！再看那吓人的债务数字：总负债高达 8729 亿，光一年内就得还的钱就有 1553 亿，可公司账上能立马动用的现金还不到 700 亿，这中间的资金缺口足足差了 800 多亿。这就好比一个人欠了一堆高利贷，手里的钱连利息都不够还，你说急不急人？

但比欠钱更致命的，是万科最近闹得沸沸扬扬的高层 “地震”。要知道，对大企业来说，管理层稳定比啥都重要，可万科偏在这节骨眼上掉了链子。先说那个临危受命的董事长辛杰，这人身份可不一般，他不但是万科的董事长，还是第一大股东深圳地铁集团的 “一把手”。2025 年 1 月，万科最危急的时候，辛杰空降过来当董事长，当时所有人都觉得，这是深铁带着国资背景来兜底了，市场一下子就稳了不少，不少人都说这是给万科吃了颗 “定心丸”。

可谁能想到，这颗 “定心丸” 保质期才 9 个月就失效了。2025 年 9 月 18 号，辛杰在深圳开完一个会议后，突然就被带走了，“失联” 的消息很快就传开了。你想想啊，一个上市公司的董事长，还是国企背景的大佬，就这么凭空消失了，资本市场能不慌吗？各种猜测立马就炸了锅，有人说他卷钱跑了，有人说他涉及贪腐，还有人说和万科的债务有关。直到 24 天后，10 月 13 号，万科才发公告说辛杰因 “个人原因” 辞职，还特意加了句 “与董事会无任何意见分歧”，这话说出来，谁信啊？明眼人都知道这是此地无银三百两。后来大家才猜出来，辛杰的问题可能和万科没关系，是他在深铁或者以前岗位上的旧账，但不管咋说，这 “救火队长” 自己先 “着火” 了，对万科的打击那真是毁灭性的。

这边事儿还没平，那边又炸了个大雷。就在新任董事长黄力平赶紧上任想稳住局面的时候，万科前总裁祝九胜被抓了，还是刑事拘留！祝九胜那可是万科的老人了，2018 年就开始当总裁，是郁亮时代的二把手，在公司里话语权特别重。其实年初就有关于他的传闻了，一封举报信把他扒得底朝天，说他 2017 年短暂离职那阵子，借着 “第三方顾问” 的身份，搞了上千家影子公司，形成了一个庞大的利益网，手里操控的资金就有上百亿，甚至还牵扯到和深铁合作的基金。

辛杰失联可能还和万科没啥关系，但祝九胜被抓，那真是一刀扎在了万科的心口上。这事儿一出来，所有人都明白了，万科内部可能藏着巨大的管理黑洞，说不定还有利益输送的问题。那些给万科借钱的金融机构立马就慌了，纷纷开始琢磨：我借出去的钱到底去哪了？是真的用来盖房子、还债券了，还是被这些人装进自己口袋了？银行开始不敢放贷了，信托公司也开始观望了，债券买家更是疯狂抛售，一场信用危机眼看着就要爆发。这可比单纯的债务危机吓人多了，恒大崩盘主要是扩张太快、模式不行，可万科这是信任崩塌，这种危机来得更快、更猛，往往一下就能把公司拖垮。

面对这么大的窟窿，万科和大股东深铁也不是坐以待毙，一场轰轰烈烈的 “自救行动” 早就开始了。首先是大股东深铁的 “输血”，自 2025 年以来，深铁通过股东借款，已经给万科拿了超过 259 亿元，而且利率才 2.34%，比市场上的利率低多了。这些钱有明确的用途，只能用来还到期的公开市场债券，就是为了保证万科不在公开市场上违约。深圳市国资委负责人之前还说过，市属国资国企资产超过 5 万亿元，有足够的 “子弹” 支持深铁帮万科，甚至还会通过直接注资、划拨资产的方式帮深铁降低负债率，好让它有更多力气帮万科。

但光靠别人输血肯定不行，万科自己也得想办法 “造血”，而它的办法就一个字：卖。这场资产大甩卖的规模，在万科成立 40 年的历史上都是头一回。不管是核心的地产项目，还是那些非主营业务，只要能换成现金，几乎全被摆上了货架。像万科旗下的万纬物流、长租公寓泊寓、商业板块印力集团，这些可都是之前被寄予厚望的 “第二增长曲线”，不少人都觉得这些业务以后能赚大钱，结果现在为了换钱，全被拿来卖了。

可这 “卖卖卖” 的办法，真能救得了万科吗？我看悬。首先，现在房地产行业整体都不行，大家手里都没钱，万科想卖资产，根本没多少人愿意接盘，就算有人接，也会使劲压价，最后肯定卖不上好价钱。之前万科把红树湾项目 49% 的投资收益权卖给深铁，账面价值 34 亿的资产，最后才卖了 12.92 亿，亏得可不是一点半点。其次，卖掉的这些资产都是未来的 “利润奶牛”，现在为了活下去把它们卖了，就好比把下蛋的鸡杀了吃肉，虽然能解燃眉之急，但以后就没收入来源了，这根本就是饮鸩止渴。

最关键的是，不管怎么卖资产，都解决不了万科最根本的问题：房子卖不出去了。财报显示，2025 年上半年，万科的销售额同比暴跌了 45.7%，比行业平均水平跌得还多。主营业务赚不到钱，公司日常经营还在持续 “失血”，经营性现金流净额都是 - 30 亿元。你想想，要是房子一直卖不出去，就算卖再多资产，最后还不是得亏光？

不过话说回来，万科短期内应该还不会崩盘，它和恒大有着本质的区别。恒大背后是许家印个人，可万科背后是深圳国资委，深铁的国资背景摆在那儿，肯定不会让万科在公开市场违约，不然引发区域性甚至系统性的金融风险，那可不是闹着玩的。新上任的董事长黄力平也是深铁的老人，他的主要任务就是靠着国资的信用，稳住那些金融机构，给万科争取更多时间。所以说，像恒大那样被清盘的 “硬着陆”，在万科身上几乎不可能发生。

这事儿传到网上，网友们的讨论也特别激烈。有网友说：“万科真是一手好牌打得稀烂，以前多稳健啊，现在居然搞成这样，高层还出了这么多事，太让人失望了！” 还有人同情那些买了万科房子的业主：“我家买的万科的期房，现在天天担心交不了房，这可咋办啊？” 也有网友觉得万科能挺过去：“背后有国资兜底怕啥？只要不崩盘，慢慢回血总能好起来的。” 还有人吐槽：“祝九胜这种蛀虫早就该抓了，就是这些人把公司搞垮的！”

其实说到底，“活下去” 和 “活得好” 根本不是一回事。国资的救援能保住万科的命，不让它马上倒下，但却没法帮它恢复市场竞争力。一个公司最终能不能活下来，不是看大股东给了多少钱，也不是看谁当董事长，关键是它自己能不能赚钱，能不能在市场上找到自己的位置。现在万科高管出了这么多司法问题，内部管理又有黑洞，品牌形象和市场信心早就被破坏得差不多了。购房者不敢买它的房子，合作伙伴不敢和它合作，金融机构不敢给它借钱，再加上优质资产全卖光了，未来的发展潜力也没了。

最后咱们总结一下，万科现在的处境确实很难，但短期内应该不会崩盘，毕竟有国资在背后撑着。可那个曾经稳健、透明、让人尊敬的行业标杆，恐怕是再也回不来了。这事儿也给整个房地产行业提了个醒，企业发展不能只靠扩张，内部管理和风险控制更重要，不然就算规模再大，也迟早会出问题。同时也希望万科能尽快稳住局面，别让那些买了房的业主寒了心。你觉得万科最后能挺过去吗？欢迎在评论区说说你的看法！

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