军工AI扛大旗！科创板改革或引爆“硬科技主升浪”

展望后市，A股的韧性与政策预期是关键支撑。陆家嘴论坛期间释放的重大金融政策（如科创板“1+6”改革、数字人民币国际化等）有望提振风险偏好，叠加经济基本面的边际改善，市场或延续“稳中有涨”的震荡上行节奏，热点将围绕AI算力、军工、稳定币等政策与产业共振方向轮动。

6月18日，A股与港股呈现分化震荡格局，成长风格普跌，防御性板块表现占优。

A股市场整体小幅调整，上证指数午盘跌0.2%报3380.47点，深证成指、创业板指分别下跌0.15%、0.36%，北证50跌幅达1.15%，仅科创50微涨0.01%。两市半日成交约7430亿元，个股跌多涨少，超4100只个股收跌。

港股则承压更明显，恒生指数下跌1.17%报23698.65点，恒生科技指数下挫1.58%，恒生国企指数跌1.18%，市场半日成交额1039.41亿港元，权重股如大型科技股、金融股及内房股普遍走弱。

消息面上，证监会主席吴清宣布科创板“1+6”改革（设科创成长层、放宽未盈利企业上市），央行推出数字人民币国际运营中心等8项开放政策，虽未立即扭转市场情绪，但为科技、金融中长期逻辑注入信心。

从行业表现看，A股与港股的涨跌逻辑呈现“事件驱动+政策催化”的共性特征。

A股市场中，军工板块成为最大亮点，受益于“建军百年奋斗目标”进入下半场，叠加以伊冲突升级触发国防安全主题发酵，行业订单拐点预期强化；稳定币概念持续活跃，香港《稳定币条例》8月1日生效的消息刺激相关标的走强；AI硬件端（如电路板方向）亦因算力产业链回暖及行业会议催化表现突出。而稀土永磁、美容护理、小金属等板块则因资金流出或情绪波动调整，其中稀土永磁概念股跌幅居前，部分个股跌超9%。

港股方面，美联储降息预期推迟叠加地缘不确定性，高估值成长股遭抛售，非必需性消费、资讯科技、地产建筑等行业领跌，大型科技股（如美团、蔚来）、金融股（如券商、保险）及内房股（受新住房需求预期下降影响）成为主要拖累；另一方面，地缘局势紧张推升黄金股、低价油气股逆势上涨，香港本地消费股则因资金避险情绪有所活跃。

驱动逻辑上，A股的结构性机会更依赖政策与产业趋势：军工的订单拐点、稳定币的制度落地、AI硬件的技术迭代，均指向市场对“硬科技”与政策红利的聚焦；而港股的调整则更多受权重股拖累及外部流动性扰动影响，大型科技股的估值波动、内房股的基本面压力，叠加地缘风险对风险偏好的压制，共同导致市场承压。

展望后市，A股的韧性与政策预期是关键支撑。尽管短期受中东地缘局势等外部因素扰动，但市场调整后迅速企稳已显韧性，港股方面，下半年或面临“资产荒”与有限回报的矛盾，指数大概率维持区间震荡，但结构性机会仍存：稀缺性资产（如新消费、AI应用）、恒生科技板块的资金流入趋势，以及海外流动性改善带来的增仓机会，值得重点关注。

整体而言，A股与港股的联动性将随政策落地与经济修复增强，科技、消费、军工等主线或成为跨市场配置的核心方向。