融通基金万民远：创新药产业趋势向好，更关注港股创新药性价比

近期“吃药”行情再现，创新药板块更是表现强势。

Wind数据显示，截至昨日（6月5日），万得创新药指数今年以来大涨24.42%，中证港股通创新药指数更是大涨49.23%，跑赢了同期上证指数、万得全A、沪深300、恒生指数、恒生科技等重要指数。

今年以来部分指数表现

数据来源：Wind 统计区间：20250102-20250605

创新药板块为何强势？

如何看待创新药板块的投资机会？

融通健康产业基金经理万民远分享了自己的观点：

得益于政策支持、技术突破与国际化布局，中国创新药产业趋势长期向好，这也是国内医药投资最重要、弹性最大的主线之一。

创新药利好政策频出，从研发到审评，再到生产与支付等各环节，政策环境持续优化。据统计，2025年1至5月，国家药品监督管理局批准20余款1类创新药上市，数量刷新近五年同期纪录。此外，2025年首版医保丙类目录即将落地，引导惠民型商业健康保险将创新药纳入保障责任，此举或将为创新药商业化完善政策闭环。

创新药正在从“跟跑”到“领跑”，在近期举办的2025 年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，共有25篇国产创新药入选口头报告（Oral），24篇国产创新药入选快速口头报告（Rapid Oral），国产创新药入选的数量再创新高，这也标志着中国药企正快速走向创新研发的国际前列。

随着国内创新药企业研发实力的不断提升，越来越多的国内药企与国际知名药企开展合作，通过授权出海的方式实现全球商业化，提升企业的国际竞争力。据兴业证券统计，今年1-5月，中国创新药企对外授权（license-out）交易总金额已达455亿美元，超过2024年上半年的交易总额，创新药出海授权交易大爆发。

基于此，我对中国创新药产业趋势长期看好，这也是国内医药投资最重要、弹性最大的主线之一，未来会有越来越多的中国创新药企走向世界，从我管理的组合过往季报及年报数据来看，也持有创新药相关上市公司。但是我也注意到，今年以来，越来越多的资金涌入创新药上市公司，忽略了创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞争激烈等特点，个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫。

其实，在之前的文章《医药股最困难的时刻，可能已经过去了》中，万民远就曾明确表示看好包括创新产业链（创新药、创新医疗器械）在内的三大方向。

从去年以来，以创新药出海为代表的细分领域对外授权交易频繁，且首付款金额逐步攀升。不过，尽管创新药产业趋势明确，但A股市场创新药资产价格较贵。

因此，他在基金投资中，暂时对A股创新药的配置比例较低，更加关注港股创新药的投资性价比。

“逆向思维，人多的地方不去”是万民远一直以来坚持的投资原则。

根据公开披露信息，万民远很少追逐所谓的热门股。他善于“守正出奇，逆向投资”，在被大多数人忽视的地方找机会，发掘低估黑马。

比起追逐热点，他更愿意在企业经营阶段性低点布局，寻求成长与估值匹配，提前预判、提前布局。

值得一提的是，万民远曾多次购买自己管理的产品，希望与投资者同行。

2021年9月，融通鑫新成长发行期间，万民远认购超100万。

2022年12月，万民远近期出资100万元，申购融通健康产业，且持有期不小于1年。

2023年6月，万民远近期已出资100万，认购了其管理的融通远见价值一年持有期基金。

万民远自购数据详见《融通基金管理有限公司关于基金经理申购旗下基金的公告20230628》、《融通基金管理有限公司关于基金经理申购旗下基金的公告20221216》、《融通鑫新成长混合型证券投资基金基金合同生效公告》