文|LZW

编辑|青橘罐头

前言

前几天还拍出百万天价，被捧成潮玩界爱马仕的Labubu，转眼就跌成白菜价。

把黄牛坑到血本无归，让二手市场直接“炸锅”！

曾靠着它登顶河南首富的泡泡玛特创始人，没几天就被嘲“财富崩盘”。

泡泡玛特怎么就突然从神坛跌落？

Labubu 价格雪崩

6 月 10 日，一款初代薄荷绿 Labubu 在永乐春拍以 108 万元落槌，刷新潮玩单品拍卖纪录。

然而仅仅一周后，二手交易平台的数据显示，Labubu 3.0 系列隐藏款 “本我” 的价格从 4732元跌至 1819元，跌幅超一半。

更夸张的是整盒盲盒的回收价，从之前的 1500-2800 元暴跌至 650-800 元，部分黄牛因价格骤降单日亏损数万元。

Labubu 砸手里了！3000 的时候没卖，2750 下单，下午大跳水又把订单取消了，现在 1200 块钱卖不掉了！一位抖音网友的吐槽道出了无数炒家的心声。

曾经被捧上天的 “潮玩神器”，如今成了烫手山芋，有黄牛在群里无奈喊话，已经崩盘了，700 元至 800 元可收。

这种价格暴跌源于 6 月 18 日泡泡玛特的突然补货。

当天泡泡玛特首次开启 Labubu 线上预售，在官方商城小程序多次弹出补货通知，同时在天猫旗舰店、抖音直播间等多平台大量放货。

有消费者感觉，此次补货的数量和次数比往期的都多，直接导致抢购人数激增，二手市场瞬间供过于求。

Labubu 的爆火，让泡泡玛特创始人王宁体验了一把 “坐火箭” 的感觉。

6 月 9 日刚登顶河南首富，身家 208 亿美元闪瞎众人眼，结果还没等庆功宴结束，股价就开启 “跳楼模式”。

6 月 17 日单日蒸发 223 亿港元，接下来一周市值狂跌 600 亿，网友们看热闹不嫌事大，这首富宝座怕不是装了弹簧吧？

更扎心的是高管们的精准套现操作，创始人王宁高位减持 15.6 亿港元，首席运营官跟着分一杯羹，创始股东更是直接清仓，套现21亿潇洒离场。

股民们气得直拍大腿，这波操作，不是妥妥割韭菜嘛！

成也 IP 败也 IP

盲盒这玩意儿，简直就是 “成年人的糖果 + 赌徒的毒药”，12 款常规款 + 1 款隐藏款的设置，让玩家陷入 “集齐强迫症”。

正如多位热衷收藏潮玩的玩家所说，为凑齐 LABUBU前方高能系列，累计端盒 3 次，溢价收娃 5 只，看着娃娃身价涨跌比炒股还刺激。

但问题也来了，泡泡玛特太过于依赖单一 IP 的能力了。

Labubu 爆火让 2024 年 THE MONSTERS 系列营收暴涨 726.6%，可 IP 热度就像夏天的雷阵雨，来得快去得也快。

MOLLY、暴力熊这些曾经的 “顶流”，如今都成了 “过气网红”。

有老玩家一语道破天机，跟风炒娃的人太多，热度一散，二手市场直接凉凉，谁知道下一个爆款是哪个小倒霉蛋？

再看看市场环境，名创优品的 TOP TOY、52TOYS 都来抢蛋糕，泡泡玛特国内会员复购率从 58% 跌到 49.4%，消费者们终于从盲盒上头中清醒过来，这玩意儿，好像真有点智商税那味儿？

6月20日，人民日报刊文《盲卡盲盒哪能 “无拘无束”》，指出盲卡盲盒正成为未成年人非理性消费的重灾区，呼吁加强监管，实施 “实名认证 + 人脸识别 + 监护人二次验证” 机制。

尽管文章未直接点名泡泡玛特，但市场对监管升级的担忧迅速传导至资本市场。

事实上，2025 年 6 月 1 日开始施行的《人脸识别技术应用安全管理办法》已对盲盒销售产生影响。

有传闻称泡泡玛特在部分门店试点 “人脸识别 + 手机绑定” 双重验证，但遭官方否认，但现在监管的收紧无疑给火热的盲盒市场泼了一盆冷水。

面对国内市场的困境，泡泡玛特将希望寄托在全球化战略上。

2024 年，泡泡玛特海外及港澳台业务营收 50.7 亿元，同比增长 375.2%，收入占比达 38.9%。

董事长王宁计划 2025 年海外市场占比达到 50%，核算下来有100 亿元。

为推进全球化，泡泡玛特设立了四大区域总部，采取 “全球化 IP + 本土化产品” 的双轨策略，如推出日本招财猫 LABUBU，加拿大 PUCKY Beaver Baby 等限定产品。

全球化能否真正拯救泡泡玛特？目前还存在诸多不确定性。

欧美市场的文化差异，竞争对手的虎视眈眈，以及 IP 在不同市场的接受度，都是泡泡玛特需要克服的挑战。

有网友犀利指出，以前炒到上千，现在白菜价都没人要，盲盒就是智商税，也有人认为，泡泡玛特凉了，黄牛终于遭报应了。

对于消费者而言，Labubu 价格的大起大落也给狂热的盲盒市场敲响了警钟。

但有些真正喜欢的玩家所的评论一样，我们看得很明白，是资本的手段也好，营销的策略也罢，但并不会影响我们喜欢 LABUBU 并愿意入手他们。

但前提是，这种喜欢不应被投机炒作所绑架。

写在最后

盲盒这坑，多少人一边喊着 再也不买，一边又忍不住剁手。

有人赚得盆满钵满，也有人亏得捶胸顿足。

泡泡玛特现在这处境，就像走钢丝，稍有不慎就得摔跟头，以后它还能不能支棱起来？也说不准。

不过话说回来，大家有没有为盲盒，潮玩花过钱？

信源来自：卖！卖！卖！泡泡玛特市值7天蒸发近600亿港元

鲁中晨报2025-06-22

信源来自：Labubu二手价大跌，有黄牛单日亏损数万元!

中国经济网 2025-06-19

信源来自：泡泡玛特，突然崩了

新浪财经2025-06-20