星巴克股权变动，瑞幸高价收购，咖啡企业大洗牌

文 | 锐观经纬

编辑 | 锐观经纬

11月12日，咖啡行业两条重磅消息搅动市场：博裕资本与星巴克成立合资公司共同经营在华业务，与此同时，瑞幸咖啡的大股东大钲资本被传有意收购可口可乐旗下的COSTA咖啡连锁门店。

大钲资本未对这一问询作出回应，而瑞幸正推进重返美国主板上市的进程，距离其因财务问题退市已过去5年。

一边是国际巨头拱手让渡股权，一边是中国品牌伺机收购扩张，这场资本大戏背后，是中国咖啡市场的规则改写，还是全球行业格局的彻底重构？

资本的密集动作并非偶然，而是行业生态迭代的必然结果，曾几何时，星巴克与COSTA代表的欧美咖啡模式占据中国市场主流，以高端空间体验为核心，将门店打造成办公与社交的“第三空间”，成为一种生活方式的象征。

但如今，星巴克中国股权易主，COSTA则在出售传闻中挣扎，据中国网2025年3月数据，COSTA在中国拥有448家门店，客单价36.6元，虽推出环保包装提升形象，却仍难逃门店数量缩水的困境，较2018年可口可乐收购时的459家已略有下滑。

其加盟制度仅开放地区特许，要求加盟商具备雄厚资源与财力，不接受单人单店加盟，进一步限制了扩张速度。

与COSTA的颓势形成鲜明对比的是瑞幸的爆发式增长，根据瑞幸2025年7月30日发布的第二季度财报，公司总净收入达123.59亿元人民币，同比增长47.1%，GAAP营业利润17亿元人民币，同比增长61.8%，营业利润率提升至13.8%。

门店布局上，全球总门店数达26206家，其中国内26117家，海外89家，涵盖新加坡、美国与马来西亚，瑞幸联合创始人兼CEO郭谨一将增长归功于规模、效率与供应链优势，而这背后正是其“低价快取”模式的成功。

这种模式精准击中传统品牌的痛点：COSTA超50%门店集中于北京、上海等一线城市，36.6元的客单价在平价市场中缺乏竞争力，产品创新速度也远不及瑞幸。

瑞幸的核心竞争力不止于价格，更在于数字化驱动的研发与供应链体系，其研发团队将原料与风味转化为数字参数，而非依赖模糊的感官描述，通过量化追踪流行趋势加速新品迭代。

2025年二季度，瑞幸推出的羽衣轻体果蔬茶上市两周销量即突破1120万杯，常青款橙C美式累计售出超3.5亿杯，这种能力已延伸至供应链上游，当国际品牌仍在原料组合上做文章时，瑞幸已着手变革原料本身。

第四座烘焙工厂于6月在厦门动工，投产后年产能将达15.5万吨，成为中国咖啡行业最大规模的烘焙基地，进一步摊薄成本，反观COSTA，2023年虽依托可口可乐的销售网络实现即饮业务增长，但门店业务的僵化使其难以跟上市场节奏。

资本布局的野心早已超越中国本土，瑞幸2025年6月30日在纽约曼哈顿开设两家门店，距离星巴克门店仅100米，9月时美国门店数量已增至5家。

其延续了国内的低价策略，冰美式比星巴克、唐恩都乐便宜1美元，还推出“1.99美元咖啡”活动，搭配全智能化点单设备实现即买即走。

若大钲资本成功收购COSTA，瑞幸将直接获得其全球4000家门店资源（多数位于英国），省去海外选址的繁琐流程，通过模式嫁接快速渗透欧洲市场，这种“收购+改造”的路径，与博裕资本借力星巴克品牌下沉中国市场的策略形成呼应，共同指向中国资本“输出模式、整合全球”的新方向。

但全球扩张的挑战同样不容忽视，瑞幸的新品从研发到上架仅需几周，这种速度高度依赖供应链效率，而海外市场的原料采购与物流体系尚未完全成熟，美国门店目前依赖本土烘焙商，咖啡豆成本较国内高出25%，需自建烘焙基地才能实现成本控制。

此外，欧美咖啡市场饱和度远高于中国，门店密度是国内的3倍，难以复制“万店扩张”的速度，COSTA在英国本土已开始布局To-go店型，并尝试移动端会员体系，显然也在向高效模式转型，这意味着瑞幸即便完成收购，仍需在品牌保留与模式改造间找到平衡。

这场行业洗牌的本质，是“空间溢价”向“效率价值”的转型，更是中国咖啡力量的全球崛起，从星巴克引入中资合资，到瑞幸拟收购COSTA，中国资本不再是被动的市场参与者，而是主动的规则塑造者。

瑞幸的数字化经验、供应链能力与低价策略，正在打破欧美品牌主导的全球格局，而COSTA等传统品牌的转型尝试，也印证了中国模式的参考价值。

未来，全球咖啡市场或许不再有统一的“标准答案”，而是多元模式的共生与竞争，但无论资本如何博弈，最终胜出的，一定是更懂消费者、更高效的玩家。