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随着关税问题引发冲突不断，国际债券市场也烽烟四起，而美国国债总量早已突破40万亿美元，这一数字更是相当于美国去年经济总量的138%。

当然除了美国之外，日本政府的债务也很夸张，尤其是负债率（国债余额与GDP的比值）比美国还要高出不少，早就突破了200%。

那么，中国负债是多少呢？我们又该如何应对呢？

美国债务

根据数据报道， 联邦政府欠的钱达到了36.2万亿美元，如果再加上州政府这些地方欠的大概4万亿美元，政府总共欠超过40万亿美元，而这相当于每个美国人就背负了12万美元的债务。

更是在2024年，美债利息支出就高达1.1万亿美元，首次超越国防预算，如果要是特朗普新减税法案实施，2034年利息支出将飙至1.7万亿美元，吞噬财政收入的35%。

而且美联储的兜底游戏正遭遇信任危机，毕竟外国持有美债比例从十年前的50%骤降至23%，5月单日抛售500亿美元的纪录，这也因此让10年期美债收益率突破5%。

不过之所以美债会这么多，主要是巨额债务总量遇上了利率攀升的周期，毕竟联邦债务利率从2020年低位上升到近期约4.4%的水平，由于债务基数庞大，利率每上升1%，每年增加的利息支出就高达数百亿美元。

而且近年其国债利息支出总额已超过1万亿美元，但这个利息钱也占用了太多财政空间，其他该花钱的地方，比如社会福利、修路修桥这些，就被挤占了。

再加上现在想买美债的人少了，像中国这样的国家，手头的美债比之前高峰期少了很多，现在只拿着7500亿美元左右。

有数据显示单月外国投资者卖美债能超过500亿美元，而最近一次720亿美元的美国国债拍卖，都没卖完（流拍），这也因此说明美债有点供过于求。

面对这样的困境，尽管美国的美联储（央行）不得不出手买债，一个月能买超过400亿，这虽然暂时稳定了市场，但大家担心这样搞下去会印太多美元，钱不值钱（贬值），反而可能引发更多人卖美债。

而且直接债务违约可能性就很低了，毕竟这将严重动摇美元根基，而且依靠继续扩大债务同时降低利率减轻负担，被认为是较可能被采用的路径，虽然这能暂时缓解付息压力，但无法根除债务膨胀问题，并可能加速美元国际地位的削弱。

日本债务

根据数据显示，日本国家债务达1323万亿日元（约9.2万亿美元），人均负债1063万日元，政府债务与GDP之比飙升至219%。

而且在2025年，超1.5万种食品涨价潮中，一季度GDP环比下降0.7%，企业破产数突破1万家，当30年期国债收益率暴涨至3.14%，政府每年需多支付数万亿日元利息，而这笔钱足以覆盖全国幼儿园三年费用。

尽管日本政府想把债券价格压下来（推高收益率）吸引买家，但效果不太好，毕竟投资人主要是担心它欠债比例实在太高（信用风险），而现在日本国债的收益率大概2%，比起其他地方的投资，吸引力不太够。

特别是在5月东京国债拍卖现场，1万亿日元20年期国债投标倍数仅2.5倍，创2012年来最低，而且拍卖尾差更是飙至1.14，更是刷新了自1987年的纪录。

再加上日本过去长期依赖其中央银行（日本银行）的积极干预维持债市稳定，该行曾实施名为“收益率曲线控制”（YCC）的政策，实质上无限制购买国债，以压制收益率、降低政府借贷成本，但这一政策被中止后，债市再次承压。

而且对于化解路径，日本的选择也是十分有限，例如重新启动央行大规模购债干预（类似YCC）可能快速稳定市场，但会持续削弱日元价值，而且大幅加息以吸引资金流入将显著增加政府的利息负担，脆弱财政难以承受。

如果通过强劲经济增长增加财政收入、填补债务缺口，那受到制度结构和人口老化等深层因素制约，短期内收效甚微，所以权衡之下，短期恢复强力干预的可能性被认为较大。

中国债务

不过根据中央政府的统计，中国政府债务88.1万亿元（约12.3万亿美元），而债务比例是65%。

但中国的债务形势呈现不同特点，官方政府债务率为65%，处于三国最低水平，且债务总规模介于美日之间，而且政策上持续降息显著减轻了政府利息负担，国债利率已从几年前约4%下降至接近1.6%。

而且面对债务危机，2025年中央启动“央储统清”行动，设立3000亿国补计划，那就是通过“以旧换新”补贴拉动家电销售23%增长，公积金利率下调激活改善需求。

更为关键的是债务结构化解决：对3.6万亿特殊再融资债置换高息平台贷款，将还款周期延长至15-20年。

就连个体自救也在悄然进行，例如明智者正构建“反脆弱财务三角”：储备覆盖6个月支出的现金，而且用3.8%经营贷置换5.6%房贷（需合规操作），更是将月消费贷额度转为职业技能培训。

更是根据数据显示，掌握Python或AI技能的劳动者薪资溢价达34%，远高于房产收益率。

主要信息来源：

原文登载于华尔街见闻2025年06月03日关于特朗普“大漂亮”法案中埋着“资本税地雷”，大摩：参议院若不澄清，市场将面临冲击的报道

原文登载于央视新闻客户端2025年05月09日关于日本政府债务连续九年刷新历史纪录的报道

原文登载于第一财经2025年06月04日关于5月国债发行额接近1.5万亿元，央行持续呵护市场资金面｜第一财经研究院中国金融条件指数周报的报道