写字楼有人举着标价 5.9 元的库迪咖啡，对着同事手里 15 元的瑞幸笑出声。

这不是偶然，打开京东外卖，库迪的美式咖啡稳稳挂在首页，价格比自动贩卖机的矿泉水还低 1 块；切换到美团，瑞幸的 6.9 元优惠券闪着 "限时 2 天" 的提醒。

这场由京东和美团外卖大战点燃的咖啡价格战，让消费者喝到了便宜，却也看得糊涂。

京东为库迪砸了超 10 亿补贴，每杯咖啡贴 10 元，图什么？

库迪靠着补贴把价格压到 6 元以下，赔本赚吆喝，到底想干什么？老对手瑞幸只敢小范围反击，是打不起还是另有盘算？

京东选库迪：一场各取所需的联盟

京东外卖的后台数据里藏着答案。今年 6 月，库迪在京东的销量突破 1 亿杯，每卖出一杯，京东就补贴 10 元（差价 + 配送费）。

但刘强东要的不是咖啡生意， 打开京东外卖，下单库迪后会自动跳转会员注册，蓝色马甲的配送员穿梭在写字楼里，印着 "京东到家" 的保温箱成了移动广告牌。

选库迪，是京东算过账的。咖啡赛道高频、低价，最适合冲单量，星巴克客单价 38 元，补贴 10 元只能降到 28 元，吸引力有限。

瑞幸有 2 万家店，全面补贴到 10 元以下，成本要翻一倍，且瑞幸与美团早有合作根基；库迪刚好在风口浪尖 ， 一季度闭店 1009 家，加盟商喊着 "卖一杯亏五毛"，陆正耀还背着 2.78 亿债务，这种急需救命钱的盟友，最愿意配合京东的冲量计划。

就像当年滴滴和快的烧钱抢市场，平台需要一个行业当战场。

库迪 1 万家门店能快速铺满京东外卖的页面，5.9 元的价格能让用户养成打开京东下单的习惯。

至于亏损？京东的财报里，这 10 亿会记在 "市场推广费" 里，就像美团早年补贴外卖一样，都是为了抢用户、练运力。

库迪死磕瑞幸：不是恩怨，是生存

库迪总部的会议室里，瑞幸门店分布图被红圈圈得密密麻麻。陆正耀团队的逻辑很简单，瑞幸在哪，库迪就开到隔壁。

这种打法带着浓重的 "瑞幸基因"。2017 年，陆正耀、钱治亚带着神州租车的团队做瑞幸，靠烧钱开直营店、打低价战迅速崛起。

2022 年，两人带着同一套逻辑做库迪，只是换了玩法， 一上来就开放加盟，30 万就能开店，月毛利超 2 万才抽成 30%，用 "共富" 模式吸引小老板。

瑞幸的应对透着克制。5 月 30 日放的 6.9 元优惠券只卖两天，外卖平台的 5.9 元饮品标着 "短期活动"。

不是不想打，是打不起，一杯咖啡原材料成本 5.5 元，瑞幸 2 万家门店若全面跟进 6.9 元，每天亏损过亿。

瑞幸 CFO 算过账，9.9 元已是微利，日销 400 杯才能保本；5.9 元卖一杯亏一杯，2 万家店扛不住。

库迪却敢赌。加盟商靠京东和总部的双重补贴，现在日销 500 杯能赚 2000 元，但大家心里清楚：这钱赚的是京东的，不是消费者的。

北京五道口的加盟商说："补贴停了，5.9 元卖一天亏一天，可现在总部正用 ' 开店补装修 ' 吸引新加盟商，先把规模做起来再说。"

补贴退潮后，谁能站着赚钱？

咖啡的成本单早被加盟商传开了，豆子 8 毛、牛奶 1.5 元、糖浆 3 毛、包材 1.2 元，加起来 5.5 元。

9.9 元能覆盖租金人工，5.9 元全靠补贴。问题是，补贴总有停的那天。

库迪的算盘是趁现在扩张。新加盟政策里写着：下沉市场开店补装修，核心商圈抢点位每杯多补 1.5 元。

但老加盟商在犯愁，之前 "店中店" 模式抢了原有门店生意，现在推便利店模式卖 13.9 元的狮子头套餐，等于又多了个竞争对手。

瑞幸在押注精细化运营。后台系统能精确到 "雨天哪种饮品卖得好"，生椰拿铁爆火时，提前三个月锁死椰浆供应商压成本。这种能力让它敢不全面跟进低价，靠爆款和联名维持用户。

消费者不管这些。写字楼白领的手机里存着各种优惠券，瑞幸 6.9 元券、库迪5.9 元活动、蜜雪冰城 4 元美式，像集邮一样收集。

有人开玩笑："现在喝咖啡比喝水便宜，就是不知道这便宜能占多久。"

就像共享单车从免费骑到涨价，网约车从补贴大战到价格回归，咖啡的价格终要回到成本线。

到那时，库迪能不能留住靠低价吸引的客户，瑞幸能不能靠产品力守住阵地，才是真正的较量。毕竟，好咖啡不该是奢侈品，但也不能永远是赔本货。